长航油运重返A股的市场效应研究

发布时间：2021-01-28 04:14

　　我国证券市场上重新上市成功的公司少之又少。上市公司面临被强制退市风险时往往选择多种方式逃避,严重影响了重新上市制度有序性和高效性。而长航油运作为首支重返A股的上市公司,成为制度建立以来的首次成功实践,为其他被强制退市的上市公司树立了良好范例,具有极强的借鉴意义。但长航油运在其重返A股后的十五天中十一天经历股价下跌。这个重大制度意义与惨淡市场反馈截然相反的案例具有极强的研究价值,通过研究其市场效应能够填补目前我国学者对重新上市后市场效应研究的空白。本文以长航油运重返A股事件为例,运用事件研究法对长航油运重新上市后的市场效应进行数据度量,重点研究投资者对长航油运重新上市后发展的态度。本文发现投资者对长航油运重返A股后的短期发展持负向态度,非常不认可长航油运重新上市后的发展趋势。投资者的负面态度主要来源于宏观经济局势季节性不理想、宏观和企业层面的信息不对称和企业自身业务和财务发展上的缺陷,导致投资者对长航油运重新上市后的短期发展前景严重缺乏信心。而与之相反的是投资者对长航油运的长期发展持正向态度,积极认可长航油运的长远发展和未来前景,这主要来源于长航油运特殊的央企背景以及经营状况呈持续良好趋... 

【文章来源】：江西师范大学江西省

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
英文摘要
1 引言
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法和研究内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
        1.2.3 本文的创新点
        1.2.4 本文技术路线图
    1.3 文献综述
        1.3.1 强制退市的研究
        1.3.2 重返A股市场效应研究
        1.3.3 文献述评
2 概念界定与研究基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 强制退市
        2.1.2 重新上市
        2.1.3 市场效应
    2.2 理论基础
        2.2.1 信号传递理论
        2.2.2 公司治理理论
        2.2.3 资本运营理论
3 长航油运重返A股案例介绍
    3.1 长航油运公司简介
    3.2 长航油运案例过程介绍
        3.2.1 长航油运退市历程
        3.2.2 长航油运重整历程
        3.2.3 长航油运重返A股历程
4 长航油运重返A股市场效应
    4.1 长航油运重返A股短期市场效应计算
        4.1.1 事件研究法中CAR的应用
        4.1.2 研究时间和窗口期的选择
        4.1.3 估量上市后短期市场效应
        4.1.4 短期市场效应计算结果
    4.2 长航油运重返A股长期市场效应计算
        4.2.1 事件研究法中BHAR法的应用
        4.2.2 估量上市后的长期市场效应
        4.2.3 长期市场效应计算结果
    4.3 短期负向市场效应成因分析
        4.3.1 经济低迷
        4.3.2 信息披露不及时不充分
        4.3.3 抗风险能力弱
    4.4 长期正向市场效应成因分析
        4.4.1 投资者对央企背景的心理预期
        4.4.2 长航油运经营状况持续改善
5 结论与建议
    5.1 研究结论
    5.2 企业优化建议
        5.2.1 保持风险意识,应对经济低迷
        5.2.2 履行信息披露义务
        5.2.3 优化业务模式,丰富业务类型
        5.2.4 提高偿还能力,把控财务费用
        5.2.5 优化应收账款管理
6 研究不足与展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国上市公司规避退市行为对策建议[J]. 邵彤.  黄冈职业技术学院学报. 2020(01)
[2]中美贸易战对中国股市的影响——基于事件研究法的分析[J]. 尹志超,路慧泽,潘北啸.  管理学刊. 2020(01)
[3]A股“垃圾股”退市难的原因及对策分析[J]. 马俊,陈昌庆.  中小企业管理与科技(上旬刊). 2020(02)
[4]注册制下科创板退市制度优化研究[J]. 封文丽,薛银雪.  华北金融. 2020(01)
[5]上市公司非标准审计意见实证研究[J]. 王琦琪.  经济研究导刊. 2019(36)
[6]经济法信息不对称问题的博弈分析及其对策[J]. 王腾.  阜阳师范学院学报(社会科学版). 2019(06)
[7]招商南油重新上市成功经验探析[J]. 杨慧.  时代金融. 2019(32)
[8]上市公司治理结构对经营绩效影响实证研究[J]. 沈立铸.  现代商业. 2019(31)
[9]强制退市先行赔付与投资者权益保护研究——以欣泰电气为例[J]. 陈贺鸿.  财会通讯. 2019(23)
[10]企业社会责任信息披露对融资约束的影响研究[J]. 党文英.  全国流通经济. 2019(17)

博士论文
[1]我国上市公司定向增发融资效应研究[D]. 郭巧莉.内蒙古农业大学 2013

硕士论文
[1]上市公司强制退市法律规制研究[D]. 吴倩倩.东华理工大学 2019
[2]长航油运破产重整案例研究[D]. 唐铂锐.山东师范大学 2019
[3]审计质量对社会责任信息披露质量影响的实证研究[D]. 何倩.北京交通大学 2019
[4]企业社会责任对应计盈余管理的影响研究[D]. 倪庆鑫.北京交通大学 2019
[5]长航油运的利润质量研究[D]. 赵百爽.大连海事大学 2019
[6]浙报传媒借壳上市案例分析[D]. 戴慧敏.江西财经大学 2018
[7]国有上市企业破产重整成功经验研究[D]. 李颖靓.北京交通大学 2018
[8]上市证券公司内部治理、业务结构对其经营绩效影响的实证研究[D]. 李佳辉.内蒙古财经大学 2018
[9]中概股回归动因及绩效影响研究[D]. 祖迪.上海国家会计学院 2018
[10]我国上市公司退市制度的完善[D]. 张晓倩.华东政法大学 2018



本文编号：3004336