中国化工跨国并购先正达风险与控制探析
发布时间：2021-02-02 01:56
受益于“一带一路”等国家政策的实施,中国企业跨国并购的交易规模、数量以及金额都屡创历史新高,发展速度十分惊人。一方面,近年来西方发达国家实行了广泛的金融改革,放松对信贷、证券投资、跨国并购等资本活动的限制,实现了金融监管政策的自由化,跨国公司能更顺利地筹集到并购资金。另一方面,企业为了减少对单一产品的依赖,增强对产业上下游市场的控制,更多地实行多元化经营战略,将外部市场内部化以降低中间成本和交易费用。中资企业国际化进程加快,新一轮跨国并购浪潮已然形成,跨国并购成为企业扩大规模、抢占国际市场份额的重要手段。然而,我国企业跨国并购中仍存在对目标企业缺乏深入了解、以现金支付为主要支付手段、跨国并购后期整合能力不足等问题,再加上跨国并购经验不足、不重视并购过程中的风险防范,跨国并购失败案屡屡爆发。2017年6月中国化工正式完成对先正达的并购,430亿美元的要约价格刷新了国内的交易记录,中国化工多年来丰富的跨国并购经验值得探讨和研宄。本文运用文献研究法、案例分析法等首先介绍了跨国并购、跨国并购风险及控制的含义,分三个阶段简述了跨国并购风险的类型,以协同效应理论和风险管理理论为基础,结合具体案例分...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于跨国并购的研究
1.2.2 关于跨国并购风险的研究
1.2.3 关于跨国并购风险控制的研究
1.2.4 文献评述
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的基本框架
2 企业跨国并购的相关理论概述
2.1 相关概念界定
2.1.1 跨国并购的概念
2.1.2 跨国并购风险的概念
2.1.3 跨国并购风险控制的概念
2.2 跨国并购存在的风险类型
2.2.1 筹备并购阶段的风险
2.2.2 并购实施阶段的风险
2.2.3 并购整合阶段的风险
2.3 跨国并购风险与控制的相关理论基础
2.3.1 协同效应理论
2.3.2 信息不对称理论
2.3.3 风险管理理论
3 中国化工跨国并购先正达案例介绍
3.1 并购双方公司简介
3.1.1 中国化工的基本情况
3.1.2 先正达的基本情况
3.2 中国化工跨国并购先正达的动因分析
3.2.1 吸收核心专利与技术
3.2.2 农化行业并购浪潮
3.2.3 资源互补发挥协同效应
3.2.4 提升品牌认可度
3.3 中国化工跨国并购先正达的并购历程
3.3.1 达成并购意向
3.3.2 通过欧盟和美国相关部门的审批
3.3.3 向股东及ADS持有人发起收购要约
4 中国化工跨国并购先正达风险分析
4.1 筹备并购阶段的风险
4.1.1 多国法律风险
4.1.2 估值不准确导致较高的并购溢价
4.2 实施并购阶段的风险
4.2.1 并购期间汇率波动较大
4.2.2 高额并购资金带来的融资风险
4.2.3 单一现金支付带来偿债压力
4.3 并购整合阶段的风险
4.3.1 财务整合风险
4.3.2 企业文化存在差异
4.3.3 并购后人才流失风险
5 中国化工跨国并购先正达风险控制探析
5.1 筹备并购阶段的风险控制
5.1.1 量化退出机制和合理设定分手费
5.1.2 聘请独立第三方实施尽职调查与价值评估
5.2 实施并购阶段的风险控制
5.2.1 利用衍生金融工具对冲汇率风险
5.2.2 设立多层交易架构和spv公司
5.2.3 再融资安排以长期资金替换短期资金
5.3 并购整合阶段的风险控制
5.3.1 统一双方的财务管理制度
5.3.2 实现文化融合
5.3.3 建立有效沟通渠道和保留被并购企业的独立性
6 结论与启示
6.1 结论
6.2 启示
6.2.1 重视反垄断审批风险
6.2.2 聘请专业机构进行科学估值
6.2.3 选择合理的支付方式
6.2.4 拓宽多种融资渠道
6.2.5 并购后整合不容忽视
参考文献
致谢
本文编号：3013833
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于跨国并购的研究
1.2.2 关于跨国并购风险的研究
1.2.3 关于跨国并购风险控制的研究
1.2.4 文献评述
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的基本框架
2 企业跨国并购的相关理论概述
2.1 相关概念界定
2.1.1 跨国并购的概念
2.1.2 跨国并购风险的概念
2.1.3 跨国并购风险控制的概念
2.2 跨国并购存在的风险类型
2.2.1 筹备并购阶段的风险
2.2.2 并购实施阶段的风险
2.2.3 并购整合阶段的风险
2.3 跨国并购风险与控制的相关理论基础
2.3.1 协同效应理论
2.3.2 信息不对称理论
2.3.3 风险管理理论
3 中国化工跨国并购先正达案例介绍
3.1 并购双方公司简介
3.1.1 中国化工的基本情况
3.1.2 先正达的基本情况
3.2 中国化工跨国并购先正达的动因分析
3.2.1 吸收核心专利与技术
3.2.2 农化行业并购浪潮
3.2.3 资源互补发挥协同效应
3.2.4 提升品牌认可度
3.3 中国化工跨国并购先正达的并购历程
3.3.1 达成并购意向
3.3.2 通过欧盟和美国相关部门的审批
3.3.3 向股东及ADS持有人发起收购要约
4 中国化工跨国并购先正达风险分析
4.1 筹备并购阶段的风险
4.1.1 多国法律风险
4.1.2 估值不准确导致较高的并购溢价
4.2 实施并购阶段的风险
4.2.1 并购期间汇率波动较大
4.2.2 高额并购资金带来的融资风险
4.2.3 单一现金支付带来偿债压力
4.3 并购整合阶段的风险
4.3.1 财务整合风险
4.3.2 企业文化存在差异
4.3.3 并购后人才流失风险
5 中国化工跨国并购先正达风险控制探析
5.1 筹备并购阶段的风险控制
5.1.1 量化退出机制和合理设定分手费
5.1.2 聘请独立第三方实施尽职调查与价值评估
5.2 实施并购阶段的风险控制
5.2.1 利用衍生金融工具对冲汇率风险
5.2.2 设立多层交易架构和spv公司
5.2.3 再融资安排以长期资金替换短期资金
5.3 并购整合阶段的风险控制
5.3.1 统一双方的财务管理制度
5.3.2 实现文化融合
5.3.3 建立有效沟通渠道和保留被并购企业的独立性
6 结论与启示
6.1 结论
6.2 启示
6.2.1 重视反垄断审批风险
6.2.2 聘请专业机构进行科学估值
6.2.3 选择合理的支付方式
6.2.4 拓宽多种融资渠道
6.2.5 并购后整合不容忽视
参考文献
致谢
本文编号：3013833
本文链接：https://www.wllwen.com/shoufeilunwen/jjglss/3013833.html
