中国铝业债转股对资本结构的影响研究
发布时间：2021-02-03 07:04
随着经济发展,过去依靠投资加杠杆带动经济快速增长的模式难以继续,有色金属行业杠杆率过高,资本结构不合理问题特别突出。在供给侧改革的推进下,许多企业通过开展市场化债转股来应对行业的竞争,顺应市场要求,以此来改善企业资本结构,促进企业健康稳定发展。本文试图在前人的研究基础之上,以我国有色金属行业中的长期资产负债率过高的中国铝业为研究对象,把债转股前后实际资本结构与债转股前后最优资本结构进行对比找出其两次差距以及原因,以此方式分析债转股对资本结构带来的影响,并且提出相关建议。首先梳理资本结构的相关理论,然后简要阐述了中国铝业的经营现状财务状况与资本结构现状。针对债转股前实际资本结构现状进行分析,结果表明资产负债率过高、股东权益比例与行业相差过大与负债结构不合理。利用最优资本结构定量分析方程测算公司债转股前后最佳静态资本结构,以此为基础结合不可定量的因素构建指标体系,采用熵权法确定出中国铝业债转股前后动态最优资本结构区间[46.32%,66.20%],债转股之后[47.68%,61.90%],外部环境与盈利能力变化使得债转股后实际与最佳资本结构差距有效缩小,债转股有效的促进中国铝业资本结构的改...
【文章来源】：江西师范大学江西省
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中国铝业债转股前后盈利能力对比
会计硕士专业学位论文203.3.2中国铝业负债融资状况图3-2中国铝业债转股前后融资来源对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报从融资来源来看，对于有色金属行业总体来说，融资方式大致分为借款与应付债券融资两部分，借款分为长期借款与短期借款两部分。在市场化债转股的推动下，债权转为股权，应付债券占比下降，最低为2017年8.53%，相应的当年借款占比最高为91.47%，之后两者在之后趋于均衡的状态。图3-3中国债转股前后负债流动性对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报整理得出从负债期限的角度而言，分为短期负债和长期负债。根据中国铝2015-2019年数据可知长期负债占比一直较高，最高时为76%，对长期借款依赖较大。最低则在2015年，占比为55%。但是在债转股之后的2018年为58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上涨趋势。
会计硕士专业学位论文203.3.2中国铝业负债融资状况图3-2中国铝业债转股前后融资来源对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报从融资来源来看，对于有色金属行业总体来说，融资方式大致分为借款与应付债券融资两部分，借款分为长期借款与短期借款两部分。在市场化债转股的推动下，债权转为股权，应付债券占比下降，最低为2017年8.53%，相应的当年借款占比最高为91.47%，之后两者在之后趋于均衡的状态。图3-3中国债转股前后负债流动性对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报整理得出从负债期限的角度而言，分为短期负债和长期负债。根据中国铝2015-2019年数据可知长期负债占比一直较高，最高时为76%，对长期借款依赖较大。最低则在2015年，占比为55%。但是在债转股之后的2018年为58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上涨趋势。
【参考文献】：
期刊论文
[1]论财务管理目标与资本结构优化[J]. 张丽梅. 金融经济. 2019(18)
[2]传音控股股份有限公司资本结构优化研究[J]. 赵星琦. 企业科技与发展. 2019(07)
[3]上市公司资本结构对经营绩效的影响[J]. 刘国栋,李娟. 合作经济与科技. 2019(14)
[4]企业集团资本结构和治理结构的关系研究[J]. 吕文平. 中国国际财经(中英文). 2018(08)
[5]债转股的亮丽数字难掩现实难题[J]. 张吉光. 中国金融. 2017(22)
[6]债转股:去杠杆、防风险与国企改革的抓手——新一轮债转股与1999年之比较[J]. 王建新,罗志恒. 中国总会计师. 2017(02)
[7]市场化债转股:运行机理、风险与建议[J]. 李冕. 武汉金融. 2017(01)
[8]用市场化思维和手段去杠杆 兼谈对债转股手段的运用[J]. 吴晓灵. 清华金融评论. 2016(05)
[9]实施债转股的原则与条件[J]. 樊志刚,金昱. 中国金融. 2016(08)
[10]债转股的实践经验、问题和对策研究[J]. 邓舒仁. 浙江金融. 2016(04)
硕士论文
[1]“债转股”问题分析及其对策研究[D]. 杨宏略.合肥工业大学 2007
[2]“债转股”政策对企业的财务影响及其评价——A公司债转股案例分析[D]. 郑雪岷.四川大学 2003
本文编号：3016101
【文章来源】：江西师范大学江西省
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
中国铝业债转股前后盈利能力对比
会计硕士专业学位论文203.3.2中国铝业负债融资状况图3-2中国铝业债转股前后融资来源对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报从融资来源来看，对于有色金属行业总体来说，融资方式大致分为借款与应付债券融资两部分，借款分为长期借款与短期借款两部分。在市场化债转股的推动下，债权转为股权，应付债券占比下降，最低为2017年8.53%，相应的当年借款占比最高为91.47%，之后两者在之后趋于均衡的状态。图3-3中国债转股前后负债流动性对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报整理得出从负债期限的角度而言，分为短期负债和长期负债。根据中国铝2015-2019年数据可知长期负债占比一直较高，最高时为76%，对长期借款依赖较大。最低则在2015年，占比为55%。但是在债转股之后的2018年为58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上涨趋势。
会计硕士专业学位论文203.3.2中国铝业负债融资状况图3-2中国铝业债转股前后融资来源对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报从融资来源来看，对于有色金属行业总体来说，融资方式大致分为借款与应付债券融资两部分，借款分为长期借款与短期借款两部分。在市场化债转股的推动下，债权转为股权，应付债券占比下降，最低为2017年8.53%，相应的当年借款占比最高为91.47%，之后两者在之后趋于均衡的状态。图3-3中国债转股前后负债流动性对比数据来源：中国铝业2015-2019年年报、季报整理得出从负债期限的角度而言，分为短期负债和长期负债。根据中国铝2015-2019年数据可知长期负债占比一直较高，最高时为76%，对长期借款依赖较大。最低则在2015年，占比为55%。但是在债转股之后的2018年为58%，同比下降22.67%，接近最低水平，2019年有上涨趋势。
【参考文献】：
期刊论文
[1]论财务管理目标与资本结构优化[J]. 张丽梅. 金融经济. 2019(18)
[2]传音控股股份有限公司资本结构优化研究[J]. 赵星琦. 企业科技与发展. 2019(07)
[3]上市公司资本结构对经营绩效的影响[J]. 刘国栋,李娟. 合作经济与科技. 2019(14)
[4]企业集团资本结构和治理结构的关系研究[J]. 吕文平. 中国国际财经(中英文). 2018(08)
[5]债转股的亮丽数字难掩现实难题[J]. 张吉光. 中国金融. 2017(22)
[6]债转股:去杠杆、防风险与国企改革的抓手——新一轮债转股与1999年之比较[J]. 王建新,罗志恒. 中国总会计师. 2017(02)
[7]市场化债转股:运行机理、风险与建议[J]. 李冕. 武汉金融. 2017(01)
[8]用市场化思维和手段去杠杆 兼谈对债转股手段的运用[J]. 吴晓灵. 清华金融评论. 2016(05)
[9]实施债转股的原则与条件[J]. 樊志刚,金昱. 中国金融. 2016(08)
[10]债转股的实践经验、问题和对策研究[J]. 邓舒仁. 浙江金融. 2016(04)
硕士论文
[1]“债转股”问题分析及其对策研究[D]. 杨宏略.合肥工业大学 2007
[2]“债转股”政策对企业的财务影响及其评价——A公司债转股案例分析[D]. 郑雪岷.四川大学 2003
本文编号：3016101
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