*ST康得员工持股计划实施失败案例分析
发布时间：2021-04-15 15:29
员工持股计划最早起源于美国,作为一项企业激励制度,员工持股计划不仅能将员工与公司的利益协调统一,还可以改善公司治理水平。我国员工持股计划起步较晚,加之尚未出台完善的法律法规,因此我国员工持股计划的实践并不成熟。对于我国上市公司而言,员工持股计划在2014年6月20日证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》后才逐渐兴起。2017年至2019年6月期间,我国共有300余家上市公司实施员工持股计划,仅占我国资本市场上市公司总数的十分之一。由于政策对员工持股计划的引导与支持,我国未来必然有更多的上市公司实施员工持股计划来达到协调员工和公司的利益以及完善公司治理结构的目的。基于此,对于员工持股计划的研究则至关重要。国外学者对员工持股计划的研究起步较早,对员工持股计划的各个方面都进行了详细的研究,国内学者对于员工持股计划的关注多为员工持股计划的实施动因、实施过程及实施效果方面的理论研究,而针对具体的上市公司员工持股计划的案例研究较少,且仅有的少数案例也大都集中于大型国有企业混合所有制改革的员工持股计划案例,而对于民营上市公司的员工持股计划关注较少。与此同时,我国目前已实施了员工持...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
017年1月3日2018年12月28日*ST康得股价K线图①数据来源：同花顺财经
*ST康得员工持股计划实施失败案例分析32筹股贵州茅台为例，其股票价格在2018年期间也有所波动，2018年的初始价格为674.46元/股，最低价为494元/股，跌幅为26.76%，其中不乏市场低迷的原因。由此可说明，任何公司的股票价格在市场低迷期都可能受宏观因素的影响而下跌，并且很可能下跌幅度较大。此时，若员工持股计划的信托净值止损线只腾出了10%的股价下跌空间，显然十分容易使员工持股计划因宏观因素而跌破止损线。综上所述，尽管信托公司在设置止损线和警戒线方面看似合规，但实际上缺乏对于资本市场宏观因素的考虑，使不同时期不同企业的信托计划的止损线和警戒线均相近，缺乏足够的灵活性和适应性，若同一在熊市和牛市中借助信托计划来实施杠杆型员工持股计划，那么其各自的止损线应相近，显然在该前提下，熊市中发布的杠杆型员工持股计划被强制平仓的几率要高得多，这显然不合理。因此，止损线和警戒线设置不够合理是导致*ST康得员工持股计划实施失败的一个重要因素。图4.22018年深证指数与上证指数走势图数据来源：同花顺财经图4.32018年贵州茅台股价K线图数据来源：同花顺财经
*ST康得员工持股计划实施失败案例分析32筹股贵州茅台为例，其股票价格在2018年期间也有所波动，2018年的初始价格为674.46元/股，最低价为494元/股，跌幅为26.76%，其中不乏市场低迷的原因。由此可说明，任何公司的股票价格在市场低迷期都可能受宏观因素的影响而下跌，并且很可能下跌幅度较大。此时，若员工持股计划的信托净值止损线只腾出了10%的股价下跌空间，显然十分容易使员工持股计划因宏观因素而跌破止损线。综上所述，尽管信托公司在设置止损线和警戒线方面看似合规，但实际上缺乏对于资本市场宏观因素的考虑，使不同时期不同企业的信托计划的止损线和警戒线均相近，缺乏足够的灵活性和适应性，若同一在熊市和牛市中借助信托计划来实施杠杆型员工持股计划，那么其各自的止损线应相近，显然在该前提下，熊市中发布的杠杆型员工持股计划被强制平仓的几率要高得多，这显然不合理。因此，止损线和警戒线设置不够合理是导致*ST康得员工持股计划实施失败的一个重要因素。图4.22018年深证指数与上证指数走势图数据来源：同花顺财经图4.32018年贵州茅台股价K线图数据来源：同花顺财经
【参考文献】：
期刊论文
[1]股票流动性、机构投资者实地调研与员工持股计划收益[J]. 刘倩茹,刘志远. 当代财经. 2020(01)
[2]员工持股计划能够促进企业创新吗?——基于企业员工视角的经验证据[J]. 孟庆斌,李昕宇,张鹏. 管理世界. 2019(11)
[3]员工持股计划对上市公司价值影响研究——基于中国上市公司经验数据[J]. 刘义圣,苏国强,王世杰. 云南财经大学学报. 2019(11)
[4]大股东监督与员工持股计划的替代效应研究——基于2014年员工持股制度改革的经验数据[J]. 王烨,盛明泉,孙慧倩. 财贸研究. 2019(11)
[5]“减持迷雾”下的员工持股计划——基于股权激励的对比分析[J]. 郝永亮,金昕,张永冀. 管理评论. 2019(10)
[6]员工持股计划与薪酬粘性差距[J]. 张永冀,吕彤彤,苏治. 会计研究. 2019(08)
[7]员工持股计划、人才专业性与企业有效创新[J]. 曹玉珊,陈力维. 当代财经. 2019(05)
[8]员工持股计划与企业创新[J]. 周冬华,黄佳,赵玉洁. 会计研究. 2019(03)
[9]国有企业实施员工持股计划的经营绩效:激励相容还是激励不足[J]. 沈红波,华凌昊,许基集. 管理世界. 2018(11)
[10]市场竞争与员工持股计划——来自我国A股上市公司的经验证据[J]. 戴璐,林黛西. 财会月刊. 2018(18)
博士论文
[1]我国企业员工持股问题研究[D]. 李士萍.天津大学 2008
本文编号：3139598
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
017年1月3日2018年12月28日*ST康得股价K线图①数据来源：同花顺财经
*ST康得员工持股计划实施失败案例分析32筹股贵州茅台为例，其股票价格在2018年期间也有所波动，2018年的初始价格为674.46元/股，最低价为494元/股，跌幅为26.76%，其中不乏市场低迷的原因。由此可说明，任何公司的股票价格在市场低迷期都可能受宏观因素的影响而下跌，并且很可能下跌幅度较大。此时，若员工持股计划的信托净值止损线只腾出了10%的股价下跌空间，显然十分容易使员工持股计划因宏观因素而跌破止损线。综上所述，尽管信托公司在设置止损线和警戒线方面看似合规，但实际上缺乏对于资本市场宏观因素的考虑，使不同时期不同企业的信托计划的止损线和警戒线均相近，缺乏足够的灵活性和适应性，若同一在熊市和牛市中借助信托计划来实施杠杆型员工持股计划，那么其各自的止损线应相近，显然在该前提下，熊市中发布的杠杆型员工持股计划被强制平仓的几率要高得多，这显然不合理。因此，止损线和警戒线设置不够合理是导致*ST康得员工持股计划实施失败的一个重要因素。图4.22018年深证指数与上证指数走势图数据来源：同花顺财经图4.32018年贵州茅台股价K线图数据来源：同花顺财经
*ST康得员工持股计划实施失败案例分析32筹股贵州茅台为例，其股票价格在2018年期间也有所波动，2018年的初始价格为674.46元/股，最低价为494元/股，跌幅为26.76%，其中不乏市场低迷的原因。由此可说明，任何公司的股票价格在市场低迷期都可能受宏观因素的影响而下跌，并且很可能下跌幅度较大。此时，若员工持股计划的信托净值止损线只腾出了10%的股价下跌空间，显然十分容易使员工持股计划因宏观因素而跌破止损线。综上所述，尽管信托公司在设置止损线和警戒线方面看似合规，但实际上缺乏对于资本市场宏观因素的考虑，使不同时期不同企业的信托计划的止损线和警戒线均相近，缺乏足够的灵活性和适应性，若同一在熊市和牛市中借助信托计划来实施杠杆型员工持股计划，那么其各自的止损线应相近，显然在该前提下，熊市中发布的杠杆型员工持股计划被强制平仓的几率要高得多，这显然不合理。因此，止损线和警戒线设置不够合理是导致*ST康得员工持股计划实施失败的一个重要因素。图4.22018年深证指数与上证指数走势图数据来源：同花顺财经图4.32018年贵州茅台股价K线图数据来源：同花顺财经
【参考文献】：
期刊论文
[1]股票流动性、机构投资者实地调研与员工持股计划收益[J]. 刘倩茹,刘志远. 当代财经. 2020(01)
[2]员工持股计划能够促进企业创新吗?——基于企业员工视角的经验证据[J]. 孟庆斌,李昕宇,张鹏. 管理世界. 2019(11)
[3]员工持股计划对上市公司价值影响研究——基于中国上市公司经验数据[J]. 刘义圣,苏国强,王世杰. 云南财经大学学报. 2019(11)
[4]大股东监督与员工持股计划的替代效应研究——基于2014年员工持股制度改革的经验数据[J]. 王烨,盛明泉,孙慧倩. 财贸研究. 2019(11)
[5]“减持迷雾”下的员工持股计划——基于股权激励的对比分析[J]. 郝永亮,金昕,张永冀. 管理评论. 2019(10)
[6]员工持股计划与薪酬粘性差距[J]. 张永冀,吕彤彤,苏治. 会计研究. 2019(08)
[7]员工持股计划、人才专业性与企业有效创新[J]. 曹玉珊,陈力维. 当代财经. 2019(05)
[8]员工持股计划与企业创新[J]. 周冬华,黄佳,赵玉洁. 会计研究. 2019(03)
[9]国有企业实施员工持股计划的经营绩效:激励相容还是激励不足[J]. 沈红波,华凌昊,许基集. 管理世界. 2018(11)
[10]市场竞争与员工持股计划——来自我国A股上市公司的经验证据[J]. 戴璐,林黛西. 财会月刊. 2018(18)
博士论文
[1]我国企业员工持股问题研究[D]. 李士萍.天津大学 2008
本文编号：3139598
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