高管政治关联对企业财务松弛影响研究

发布时间：2017-04-18 08:15

  本文关键词：高管政治关联对企业财务松弛影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：源自美国的次贷危机席卷全球市场,导致一批批企业破产倒闭,其中不乏一些经营管理良好的企业,因暂时性营运资金周转出现困难而破产。当外部环境出现重大不利变化时,市场容易出现过度清算行为。因此,本文在全球金融环境动荡变化背景下,基于财务松弛“预防不利环境变化”和“把握未预期机会”两大作用,引出企业保存财务松弛资源的必要性。而民营企业在市场竞争中,为缓解市场制度缺陷,会和政府构建一系列显性和隐性的政治关联。构建政治关联能够给民营企业带来政治便利,同时也需要承担政治成本。基于此,本文着重探讨高管政治关联对财务松弛水平和财务松弛价值的影响。本文系统性阐述了政治关联和财务松弛相关理论,在此基础上分析了高管政治关联对财务松弛影响的机理及政治关联影响财务松弛的路径。本文在财务松弛计量方面,采用单指标(现金松弛、债务松弛)和综合指标(综合的财务松弛)衡量样本企业财务松弛持有水平。选取2009-2012年连续四年存续的(样本期间被ST、ST*的企业除外)沪深两市民营上市企业,首先对样本进行描述性统计观察所选样本整体财务状况及政治关联程度,接着通过多元回归分析观察民营企业高管政治关联对财务松弛持有水平和财务松弛价值的影响。本文得到的研究结论如下：(1)有政治关联的民营企业比没有政治关联的民营企业现金松弛水平更低。(2)政治关联没有显著影响民营企业债务松弛持有水平。(3)有政治关联的民营企业比没有政治关联的民营企业综合财务松弛水平更低。(4)现金松弛能显著提高财务松弛价值,而负债松弛、综合财务松弛水平和财务松弛价值表现出负相关关系。(5)政治关联没有显著调节财务松弛水平对财务松弛价值的影响。
【关键词】：政治关联 民营企业 财务松弛水平 财务松弛价值
【学位授予单位】：天津科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;D0
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-19
• 1.1 选题背景及研究意义8-9
• 1.1.1 选题背景8
• 1.1.2 研究意义8-9
• 1.2 相关概念界定9
• 1.2.1 财务松弛概念界定9
• 1.2.2 政治关联概念界定9
• 1.3 文献综述9-16
• 1.3.1 财务松弛的来源9-10
• 1.3.2 财务松弛的计量10
• 1.3.3 财务松弛的经济后果10-12
• 1.3.4 政治关联存在动因12-13
• 1.3.5 政治关联的经济后果13-16
• 1.4 研究内容16-17
• 1.5 研究方法17-18
• 1.6 本文可能的创新点18-19
• 第二章 政治关联和财务松弛相关理论19-25
• 2.1 政治关联相关理论19-22
• 2.1.1 市场失灵理论19
• 2.1.2 交易成本理论19-20
• 2.1.3 制度风险理论20
• 2.1.4 利益相关者理论20-21
• 2.1.5 信号传递理论21
• 2.1.6 资源依赖理论21-22
• 2.2 财务松弛相关理论22-25
• 2.2.1 资源基础理论22
• 2.2.2 融资优序理论22-23
• 2.2.3 权衡理论23
• 2.2.4 委托代理理论23-25
• 第三章 高管政治关联对财务松弛影响的机理分析25-30
• 3.1 财务松弛价值影响因素分析25-26
• 3.1.1 财务松弛价值内部影响因素25
• 3.1.2 财务松弛价值外部影响因素25-26
• 3.2 政治关联对财务松弛作用机理26-30
• 3.2.1 政治关联影响财务松弛水平路径分析27-28
• 3.2.2 财务松弛资源创造价值路径分析28
• 3.2.3 政治关联影响财务松弛价值路径分析28-30
• 第四章 实证分析30-45
• 4.1 研究假设30-31
• 4.1.1 高管政治关联和财务松弛持有水平30-31
• 4.1.2 高管政治关联、财务松弛持有水平和财务松弛价值31
• 4.2 变量选取和计量模型31-35
• 4.2.1 变量选取31-34
• 4.2.2 计量模型34-35
• 4.3 样本选择和数据来源35
• 4.4 样本分布35-38
• 4.4.1 样本企业注册地分布35-37
• 4.4.2 样本企业行业分布37
• 4.4.3 样本企业上市板块分布37-38
• 4.5 实证结果及分析38-45
• 4.5.1 变量的描述性统计38-39
• 4.5.2 变量的相关性分析39-41
• 4.5.3 多元线性回归分析41-45
• 第五章 研究结论及对策建议45-49
• 5.1 本文的研究结论45-46
• 5.2 对策与建议46-49
• 5.2.1 积累现金松弛,预留少量负债松弛46
• 5.2.2 综合评价财务松弛,构建均衡财务松弛组合46-47
• 5.2.3 权衡政治关联利弊,作政治收益成本分析47-48
• 5.2.4 优化公司治理结构,减少代理成本48
• 5.2.5 加强财务松弛预算,实施全面风险管理48-49
• 第六章 研究的局限与展望49-50
• 参考文献50-55
• 攻读硕士学位期间发表论文情况55-56
• 致谢56

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1 严丽琴;高管政治关联对企业财务松弛影响研究[D];天津科技大学;2015年

2 朱裕立;政治关联对企业业绩的影响[D];华东师范大学;2012年

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本文编号：314452