环境不确定性、股权激励和非效率投资

发布时间：2021-04-20 15:08

　　投资行为作为企业财务管理核心内容之一,在企业的经营活动中占据重要地位。正确的投资决策大大提升了企业的市场价值,但是目前企业中由于所有者和经营者的代理问题,使企业的非效率投资问题普遍存在。因此,如何提升企业投资效率成为人们关注的焦点。与此同时,在变化莫测的全球市场经济中,企业面临越来越大的环境不确定性,经营者和所有者的代理矛盾也越来越严重。为了解决这一棘手的问题,股权激励应运而生。企业通过授予经营者股权激励,使经营者和所有者达成一致目标,共同为实现企业价值最大化努力,以此减少企业的非效率投资问题。基于以上分析,本文以2011-2018年沪深A股上市公司作为研究样本,将环境不确定性分为企业环境不确定性和宏观环境不确定性,分别研究两种不同类型的环境不确定性和非效率投资的关系,并在此基础上加入股权激励,探究股权激励对不确定环境下非效率投资的调节作用,将股权激励划分为两种不同类型的激励模式,分别探讨其不同的激励效应。最后根据实证结果得出本文研究结论:（1）两种环境不确定性都与企业过度投资与投资不足呈正相关关系,且在区分不同产权性质后发现,国有企业倾向于过度投资,非国有企业倾向于投资不足:（2）企... 

【文章来源】：华侨大学福建省

【文章页数】：79 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 背景与意义
        1.1.1 背景
        1.1.2 意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 环境不确定性与非效率投资
        1.2.2 股权激励和非效率投资
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究内容及框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究框架
    1.4 研究方法及创新点
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 创新点
第2章 理论基础与研究假设
    2.1 理论基础
        2.1.1 信息不对称理论
        2.1.2 委托代理理论
        2.1.3 私人成本与私人收益理论
        2.1.4 激励理论
    2.2 理论分析与假设
        2.2.1 环境不确定性与非效率投资
        2.2.2 股权激励对环境不确定性下非效率投资的影响
        2.2.3 不同股权激励模式对环境不确定性下非效率投资的影响
第3章 研究设计
    3.1 样本选取及数据来源
        3.1.1 样本选取
        3.1.2 数据来源
    3.2 相关变量定义
        3.2.1 环境不确定性
        3.2.2 股权激励
        3.2.3 非效率投资
    3.3 模型构建
第4章 实证分析
    4.1 描述性统计
    4.2 变量相关性分析
    4.3 回归分析
        4.3.1 环境不确定性对非效率投资影响的回归分析
        4.3.2 股权激励调节机制的回归分析
        4.3.3 不同股权激励方式调节机制的回归分析
        4.3.4 区分不同产权性质下回归分析
    4.4 稳健性检验
第5章 研究结论与建议
    5.1 研究结论
    5.2 研究建议
    5.3 研究不足及展望
参考文献
致谢
个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]混合所有制、环境不确定性与投资效率——基于产权专业化视角[J]. 杨志强,李增泉.  上海财经大学学报. 2018(02)
[2]股权激励模式与企业非效率投资行为研究——基于代理成本中介和股权集中调节的视角[J]. 李小娟.  湖南大学学报(社会科学版). 2017(06)
[3]股权激励、制度环境与企业资本投资效率[J]. 汤萱,谢梦园,许玲.  金融经济学研究. 2017(04)
[4]股权激励对上市公司投资效率影响的实证研究[J]. 宋玉臣,乔木子,李连伟.  经济纵横. 2017(05)
[5]环境不确定性、产权性质和投资效率[J]. 张晓宇.  全国流通经济. 2017(01)
[6]股权激励对上市公司投资效率的影响[J]. 李长伟.  会计师. 2016(12)
[7]非激励型高管股权激励、企业投资方式与控制人收益[J]. 陈效东,周嘉南.  管理评论. 2016(05)
[8]CEO权力、环境不确定性与投资效率的实证检验[J]. 王嘉歆,黄国良.  统计与决策. 2016(10)
[9]直接控股股东类型、股权激励对国有企业投资效率的影响[J]. 杨慧辉,潘飞,奚玉芹.  山西财经大学学报. 2016(01)
[10]环境不确定性、产权性质与上市公司投资效率[J]. 翟胜宝,马静静,毛志忠.  会计与经济研究. 2015(05)

硕士论文
[1]股权激励对我国上市公司非效率投资行为影响研究[D]. 李婧.西北大学 2016



本文编号：3149914