“国家队”入市操作对股价同步性的影响研究

发布时间：2021-11-05 15:10

　　二十世纪九十年代,我国开始发展股票市场,在这二十多年的发展进程中,股市规模迅速扩大,上市公司日益增多。股市作为实体经济的晴雨表,在经济发展过程中发挥着不可替代的作用。股市不仅可以拓宽企业融资渠道、改善融资结构,降低融资成本,还能够优化市场资源配置。在股票市场运作中,信息效率发挥着关键性作用。信息效率通常指股价反映公司特质信息的准确性和及时性,本文用股价同步性来衡量股市的信息效率。股价同步性是指单个公司股价变动与市场平均变动之间的关联程度,股价同步性高说明股价受市场影响大,股价中市场和行业层面的信息多于公司特质信息,股市信息效率低。2015年我国A股发生了严峻的股市危机,为了缓解股市危机,“国家队”斥资入市,向股市释放了大量流动性。危机解除后,“国家队”充当着股市稳定器的角色在股市活跃至今。作为特殊时期政府干预股市的投资平台,“国家队”入市操作行为对股市信息效率产生了何种影响值得研究。本文引入“国家队”持股比例和持股波动来刻画“国家队”入市操作行为,引入股价同步性来衡量股市信息效率,搜集了2015年第三季度至2019年第二季度“国家队”持股数据,适当引入控制变量,组建回归模型,研究了“国... 

【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

所示，2015年第三季度末，“国家队”持股涉及到了证监会2012

【参考文献】：
期刊论文
[1]“国家队”救市、股价波动与异质性风险[J]. 李志生,金凌.  管理科学学报. 2019(09)
[2]危机时期政府直接干预与尾部系统风险——来自2015年股灾期间“国家队”持股的证据[J]. 李志生,金凌,张知宸.  经济研究. 2019(04)
[3]政府行为必然会提高股价同步性吗?——基于我国产业政策的实证研究[J]. 陈冬华,姚振晔.  经济研究. 2018(12)
[4]管控股指期货的救市政策有效吗?——基于现货市场波动率的视角[J]. 黄瑜琴,王朝阳,崔相勋.  国际金融研究. 2018(09)
[5]机构投资者信息共享与股价同步性——基于社会关系网络的分析[J]. 郭白滢,李瑾.  金融经济学研究. 2018(04)
[6]机构投资者、信息环境与股价崩盘风险——来自深市A股上市公司的证据[J]. 张建勇,董石正,陈姝蓉.  北京金融评论. 2018(01)
[7]“信息”还是“噪声”推动了股价的同步波动?——基于资本市场信息效率视角的研究[J]. 曹洪杰.  经贸实践. 2018(06)
[8]分析师跟踪、投资者关注与股价同步性[J]. 王继恒.  会计师. 2018(05)
[9]证券投资基金持股对股价同步性的影响研究[J]. 龙雄伟.  价格理论与实践. 2017(11)
[10]内幕交易与股价同步性[J]. 黄灿,李善民,庄明明,黄志宏.  管理科学. 2017(06)



本文编号：3478036