房地产上市公司大股东股权质押、股权结构对企业价值的影响研究
发布时间：2021-12-29 08:40
房地产行业在A股市场进行股权质押的行业中占有较高的比例,且房地产行业属于典型的资金密集型行业,融资渠道收紧使房地产上市公司对股权质押融资的依赖程度增加。股权质押融资具有方便快捷、成本较低等优点,近年来成为房地产上市公司大股东备受青睐的融资方式。大股东在公司占有特殊地位,其股权质押涉及到公司控制权问题。不同股权结构对大股东的约束力不同,使其在不同程度上调节大股东股权质押对企业价值的影响。因此,研究房地产上市公司大股东股权质押对企业价值的影响及股权结构对二者关系的调节作用具有一定的理论价值和现实意义。本文通过梳理国内外相关文献,基于委托代理理论,信息不对称理论及控制权理论对房地产上市公司大股东股权质押对企业价值的影响及股权结构对二者关系的调节作用进行研究。选取沪深两市A股41家房地产上市公司为研究样本,收集各样本2013—2018年的数据,选取托宾Q值作为衡量被解释变量企业价值的指标,股权质押率作为解释变量,产权性质、股权集中度、股权制衡度作为调节变量,运用Stata14.0实证分析大股东股权质押对企业价值的影响,以及股权结构对两者关系的调节作用。研究结果表明:大股东股权质押程度与企业价值...
【文章来源】： 西安科技大学陕西省
【文章页数】：56 页
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 研究述评
1.3 研究方法及研究思路
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究内容
2 相关概念与理论概述
2.1 相关概念
2.1.1 大股东股权质押
2.1.2 股权结构
2.1.3 企业价值
2.2 理论概述
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 控制权理论
3 房地产上市公司股权质押、股权结构与企业价值的现状
3.1 房地产上市公司股权质押的现状
3.1.1 大股东股权质押率较高,呈先升后降再上升趋势
3.1.2 大股东股权质押的上市公司逐年增加,质押率较高
3.1.3 资金投向以大股东自身为主
3.2 房地产上市公司股权结构的现状
3.2.1 股权集中度较高
3.2.2 股权制衡度偏低
3.2.3 以非国有房地产上市公司为主
3.3 房地产上市公司企业价值的现状
3.3.1 企业价值偏低
3.3.2 企业价值呈先增长后降低的趋势
4 研究假设与设计
4.1 研究假设
4.2 样本选择及数据来源
4.3 变量选取
4.3.1 被解释变量
4.3.2 解释变量
4.3.3 调节变量
4.3.4 控制变量
4.4 模型构建
5 实证检验与分析
5.1 描述性统计分析
5.2 相关性分析
5.3 多元回归分析
5.4 稳健性检验
5.5 实证分析结果
6 对策与建议
6.1 健全信息披露机制
6.2 进一步拓宽融资渠道
6.3 继续提高股权制衡度
6.4 加强风险管理
6.5 适度运用股权质押融资
7 结论与展望
7.1 研究结论
7.2 未来研究展望
致谢
参考文献
附录
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司股权质押交易的动因与风险分析 [J]. 杨箫. 会计师. 2019(18)
[2]控股股东股权质押能帮助公司扭亏吗?——来自中国亏损上市公司的证据 [J]. 杜勇,张欢,杜军,韩佳丽. 上海财经大学学报. 2018(06)
[3]信息技术上市公司资本结构对企业价值的影响研究 [J]. 李鑫源,李霆威. 市场周刊. 2018(10)
[4]控股股东股权质押对企业创新的影响研究 [J]. 文雯,陈胤默,黄雨婷. 管理学报. 2018(07)
[5]大股东股权质押影响公司价值的路径分析 [J]. 夏婷,闻岳春,袁鹏. 山西财经大学学报. 2018(08)
[6]大股东股权质押对公司绩效的影响研究——基于内部控制的调节作用 [J]. 王新红,张行,薛泽蓉. 会计之友. 2018(10)
[7]控股股东股权质押、股权性质与公司绩效研究 [J]. 林艳,魏连宾,李炜. 商业研究. 2018(02)
[8]控股股东股权质押行为和资金流向以及对公司业绩的影响——基于对乐视网的案例分析 [J]. 杨安妮. 时代金融. 2017(09)
[9]股权结构、关联方交易与企业价值相关性研究 [J]. 袁涛. 财会通讯. 2017(03)
[10]上市公司股权质押的风险探析 [J]. 方杰,杨超颖,方重. 清华金融评论. 2016(12)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学. 2007
硕士论文
[1]控股股东股权质押、股权结构与公司价值[D]. 吴又可.兰州大学. 2019
[2]控股股东股权质押与公司绩效的实证研究[D]. 郑琪瑶.浙江大学. 2018
[3]民营企业大股东股权质押对企业价值的影响研究[D]. 刘晓丽.天津财经大学. 2018
本文编号：3555782
【文章来源】： 西安科技大学陕西省
【文章页数】：56 页
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 研究述评
1.3 研究方法及研究思路
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究内容
2 相关概念与理论概述
2.1 相关概念
2.1.1 大股东股权质押
2.1.2 股权结构
2.1.3 企业价值
2.2 理论概述
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 控制权理论
3 房地产上市公司股权质押、股权结构与企业价值的现状
3.1 房地产上市公司股权质押的现状
3.1.1 大股东股权质押率较高,呈先升后降再上升趋势
3.1.2 大股东股权质押的上市公司逐年增加,质押率较高
3.1.3 资金投向以大股东自身为主
3.2 房地产上市公司股权结构的现状
3.2.1 股权集中度较高
3.2.2 股权制衡度偏低
3.2.3 以非国有房地产上市公司为主
3.3 房地产上市公司企业价值的现状
3.3.1 企业价值偏低
3.3.2 企业价值呈先增长后降低的趋势
4 研究假设与设计
4.1 研究假设
4.2 样本选择及数据来源
4.3 变量选取
4.3.1 被解释变量
4.3.2 解释变量
4.3.3 调节变量
4.3.4 控制变量
4.4 模型构建
5 实证检验与分析
5.1 描述性统计分析
5.2 相关性分析
5.3 多元回归分析
5.4 稳健性检验
5.5 实证分析结果
6 对策与建议
6.1 健全信息披露机制
6.2 进一步拓宽融资渠道
6.3 继续提高股权制衡度
6.4 加强风险管理
6.5 适度运用股权质押融资
7 结论与展望
7.1 研究结论
7.2 未来研究展望
致谢
参考文献
附录
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司股权质押交易的动因与风险分析 [J]. 杨箫. 会计师. 2019(18)
[2]控股股东股权质押能帮助公司扭亏吗?——来自中国亏损上市公司的证据 [J]. 杜勇,张欢,杜军,韩佳丽. 上海财经大学学报. 2018(06)
[3]信息技术上市公司资本结构对企业价值的影响研究 [J]. 李鑫源,李霆威. 市场周刊. 2018(10)
[4]控股股东股权质押对企业创新的影响研究 [J]. 文雯,陈胤默,黄雨婷. 管理学报. 2018(07)
[5]大股东股权质押影响公司价值的路径分析 [J]. 夏婷,闻岳春,袁鹏. 山西财经大学学报. 2018(08)
[6]大股东股权质押对公司绩效的影响研究——基于内部控制的调节作用 [J]. 王新红,张行,薛泽蓉. 会计之友. 2018(10)
[7]控股股东股权质押、股权性质与公司绩效研究 [J]. 林艳,魏连宾,李炜. 商业研究. 2018(02)
[8]控股股东股权质押行为和资金流向以及对公司业绩的影响——基于对乐视网的案例分析 [J]. 杨安妮. 时代金融. 2017(09)
[9]股权结构、关联方交易与企业价值相关性研究 [J]. 袁涛. 财会通讯. 2017(03)
[10]上市公司股权质押的风险探析 [J]. 方杰,杨超颖,方重. 清华金融评论. 2016(12)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学. 2007
硕士论文
[1]控股股东股权质押、股权结构与公司价值[D]. 吴又可.兰州大学. 2019
[2]控股股东股权质押与公司绩效的实证研究[D]. 郑琪瑶.浙江大学. 2018
[3]民营企业大股东股权质押对企业价值的影响研究[D]. 刘晓丽.天津财经大学. 2018
本文编号：3555782
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