京蓝科技PPP项目资产证券化案例分析

发布时间：2022-01-01 06:47

　　不同于政府直接购买或者是授权外包等形式,PPP模式重点强调的是社会资本与政府的深度合作。无论是在国内还是国外,PPP模式都有效缓解了政府的财政压力,甚至在某些方面还起到了增加项目的质量和运营效率的效果。但由于PPP项目投入大、耗时长的特点,不少社会资本对其望而却步。许多PPP项目失败或者被叫停大多都是因为社会资本的融资能力不足、退出机制有限等原因,最终又不得以让政府资金接手原有的项目。显然,这和设立PPP模式的初衷相违背。在我国,2017年国家相继发布了多项政策以支持PPP资产证券化业务,但是由于起步较晚、相关领域政策也较为缺失,PPP资产证券化是否能够达到预期的目标结果尚不得已而知。本文通过对京蓝沐禾PPP项目案例分析及评价,希望可以系统性的阐述PPP项目的资产证券化流程、最终结果、存在问题等方面给出一定的建设性意见。具体而言,首先通关相关文献论述PPP模式、资产证券化是如何天然的结合在一起达到改善企业现金量状况、优化融资结构等目标的。其次,详细的说明了PPP资产证券化的流程,为后续分析提供理论支持。然后,对京蓝沐禾PPP项目资产证券化案例进行分析及评价。研究发现:首先,京蓝沐禾PP... 

【文章来源】：华侨大学福建省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

PPP模式分类PPP

第2章我国PPP项目资产证券化流程与现状概述122.1.2PPP项目资产证券化流程图2.1PPP项目资产证券化的基本流程图如图所示是一次标准的PPP项目资产证券化的过程，具体流程为：原始权益人根据是否可以产生稳定且可预测现金流的标准，对资产组进行资产剥离从而构建用以资产证券化的资产池。然后，将资产池予以出售，用以实现破产隔离，从而在金融市场上获取融资。基础资产往后产生的现金流用以偿付投资者利息和本金。该过程可以划分为五个阶段：前期分析、风险隔离、信用增级、证券发行和收益偿还。如图所示，无论是前期还是后期的运作都是围绕着SPV公司进行的，由此可见SPV公司是PPP项目资产证券化中尤为重要的一步。2.2PPP资产证券化与其他资产证券产品的比较信贷资产、现金资产、证券资产、实体资产是我们在金融市场上可见的用来做资产证券化的基础资产的所有种类。本文引用的京蓝科技PPP项目资产证券化项目的基础资产就是其中之一的企业实体资产。我国资产证券化进程起步较晚，在2017年底国家才相继出台相关支持性文件以及政策。作为资产证券化中的“晚辈”，PPP资产证券化与其他资产证券化在流程和效果上面等都具有一


本文编号：3561835