我国机构投资者持股期限对公司价值的影响

发布时间：2022-07-11 12:36

　　近年来机构投资者在国家政策扶持和市场需求下发展迅猛,在资本市场中起到了越来越重要的作用。机构投资者有能力通过积极参与公司治理行使监督权力,努力提升企业价值水平以保证自身的投资回报。但是我国机构投资者短期持有现象严重,这不符合现有发达资本市场中机构投资者行为逻辑。为此按照外国相关经验制定的机构投资者发展政策可能并不能有效发挥其应有的价值,故本文以2016年1季度至2017年4季度A股上市公司为样本研究机构投资者持股期限与公司价值的关系。通过追踪前十大流通股东中拥有连续持有1季度以上机构投资者的上市公司,本文得到了2095个观测数据,对数据进行了相关性分析讨论和回归检验结果的讨论。研究发现,机构投资者持股期限与上市公司价值显著负相关,而这种相关性在企业性质和股权集中度不同的情况下虽然都为负相关,但有明显不同。本文从公司内部治理和外部市场因素的相关视角下对机构投资者影响上市公司价值的动机和可能性进行了全面深入的研究,旨在能够进一步认识到机构投资者在市场和公司治理层面所发挥作用的有效性,为机构投资者能够健康发展提供一些有意义的理论指导。 

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
第1章 绪论
    一、研究背景及研究意义
        (一)研究背景
        (二)研究意义
    二、研究目标
    三、研究结构
    四、研究方法及逻辑框架
        (一)研究方法
        (二)研究框架
    五、研究创新点
第2章 文献综述
    一、公司治理层面
        (一)机构投资者参与公司治理动机
        (二)机构投资者持股期限对上市公司治理的影响
    二、公司价值层面
    三、文献评述
第3章 机构投资者描述与公司价值相关理论基础
    一、机构投资者
        (一)定义
        (二)机构投资者的产生
        (三)机构投资者的特征
    二、公司价值概述
    三、公司治理理论
        (一)委托代理理论
        (二)利益相关者理论
        (三)控制权理论下的公司控制权市场机制
    四、外部市场相关理论
        (一)股票的供求理论
        (二)基于行为金融学的过度反应理论
第4章 机构投资者持股期限对公司价值影响的研究设计
    一、研究假设
        (一)机构投资者持股期限与上市公司价值
        (二)企业性质与机构投资者持股期限效应
        (三)股权集中度与机构投资者持股期限效应
    二、样本选取
    三、变量设置及度量
        (一)因变量
        (二)自变量
        (三)控制变量
    四、回归模型
第5章 机构投资者持股期限对公司价值影响的实证分析
    一、描述性统计和相关分析
        (一)机构投资者持股期限的统计分析
        (二)变量统计特征值的描述统计
        (三)相关性分析
    二、回归结果及分析
        (一)机构持股期限与公司价值多元回归模型
        (二)按企业性质分类回归
        (三)按股权集中度分类回归
    三、稳健性检验
第6章 研究结论与启示
    一、基本结论
    二、研究启示
    三、展望
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]供求理论角度探析证券价格[J]. 韦景忠.  智库时代. 2019(19)
[2]机构投资者持股、投资期限与权益资本成本[J]. 任汝娟,何新.  财会通讯. 2017(33)
[3]企业异质性、机构投资者持股与企业绩效——基于战略性新兴产业上市公司的经验数据[J]. 朱卫东,金奇彦.  财会月刊. 2016(33)
[4]经营环境、机构投资者持股与公司价值[J]. 孟庆玺,墨沈微.  金融论坛. 2015(08)
[5]机构投资者对企业业绩影响的实证研究——来自于我国中小板企业的证据[J]. 方毅,高莉,蒋逸杨.  税务与经济. 2013(03)
[6]机构持股、信息质量与应计异象[J]. 刘斌,张健.  审计与经济研究. 2012(06)
[7]机构投资者:长期投资者还是短期机会主义者?[J]. 刘京军,徐浩萍.  金融研究. 2012(09)
[8]机构投资者异质性、企业产权与公司绩效——基于股权分置改革前后的比较分析[J]. 刘星,吴先聪.  中国管理科学. 2011(05)
[9]公司治理与证券投资基金持股决策关系研究——基于中国上市公司的证据[J]. 戚晓曜,黄炳艺,王泽填.  山西财经大学学报. 2011(08)
[10]基金持股与公司绩效:基金作为第二大股东持股的视角[J]. 李忠海,张涤新.  上海经济研究. 2011(01)

博士论文
[1]机构投资者选股能力及其持股行为的经济效果研究[D]. 唐松莲.上海交通大学 2009

硕士论文
[1]机构持股对企业绩效的影响研究[D]. 沈云舒.西安理工大学 2019
[2]机构投资者持股与企业价值增值的相关性研究[D]. 朱蕊馨.南京理工大学 2015
[3]中国机构投资者对公司价值影响的实证研究[D]. 蔡晓晖.复旦大学 2014
[4]机构投资者持股期限对上市公司盈余质量的影响研究[D]. 吴淑云.西南财经大学 2014
[5]机构投资者持股对公司价值影响的实证研究[D]. 门巍.哈尔滨工业大学 2012



本文编号：3658175