保利集团多元化战略下内部资本市场配置效率研究
发布时间：2022-08-06 18:08
我国的资本市场尚处于转型时期,发展仍不完善,不能完全满足企业的融资需求。为消除外部市场融资约束,企业集团试图通过建立内部资本市场来提高资本配置效率,以发挥集团优势。企业集团的多元化经营与内部资本市场紧密依存。多元化企业集团能够分散财务风险、降低融资成本以及更快速适应外部市场变化,从而进一步提高资源配置效率。然而过度多元化则会造成企业组织规模过于庞大,信息传递效率大幅下降,产生企业总部“交叉补贴”和“平均主义”问题,进而加剧代理问题,增加代理成本,从而降低内部资本市场配置效率。因此,企业集团多元化程度和内部资本市场配置效率密切相关。本文综合运用了规范性方法和实证性方法研究多元化战略下内部资本市场配置效率问题。在规范性研究层面,重点针对现有文献资料予以梳理与归纳,并对内部资本市场的内涵、运作模式以及效率水平,多元化战略实施条件及其对内部资本市场配置效率的影响予以系统论述。在实证性研究层面采用了案例分析法,以我国大型企业集团保利集团为例,选择保利旗下的四家上市公司保利发展、保利置业、久联发展和保利文化为样本,针对其连续五年的财务资料进行测算与分析,进而深入探究其多元化程度对内部资本市场配置效...
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 内部资本市场的功能研究
1.2.2 内部资本市场有效性研究
1.2.3 多元化与内部资本市场效率研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.4 本文的基本框架
2 多元化战略下内部资本市场配置效率的理论概述
2.1 内部资本市场的内涵和边界
2.1.1 内部资本市场的内涵
2.1.2 内部资本市场的边界
2.2 实施多元化战略条件及对内部资本市场配置效率的影响
2.2.1 多元化战略实施条件分析
2.2.2 多元化程度影响内部资本市场配置效率
2.3 内部资本市场配置效率测算方法
2.3.1 投资现金流敏感性法
2.3.2 Q值敏感性法
2.3.3 基于上期资产回报率的现金流敏感法
2.4 多元化战略下内部资本市场的运作方式
2.5 内部资本市场效率研究的理论基础
2.5.1 信息不对称理论
2.5.2 委托-代理理论
2.5.3 交易成本理论
3 保利集团多元化战略下内部资本市场运作概况
3.1 公司介绍及多元化发展进程
3.1.1 公司介绍
3.1.2 相关多元化发展阶段
3.1.3 非相关多元化发展阶段
3.2 保利集团内部资本市场的构建
3.2.1 搭建融资平台
3.2.2 设立保利财务公司形成内部金融中介
3.2.3 投资产业多元化,扩展经营领域
3.3 保利集团内部资本市场运作方式
3.3.1 集团内部借贷
3.3.2 集团内部担保
3.3.3 集团内部委托存款
3.3.4 集团内产品或服务购销往来
3.3.5 集团内部资产租赁
4 保利集团多元化战略下内部资本市场配置效率分析
4.1 指标选取与测度
4.1.1 多元化程度指标选取与测度
4.1.2 内部资本市场配置效率指标选取与测度
4.2 多元化程度分析
4.2.1 保利地产多元化程度分析
4.2.2 保利置业多元化程度分析
4.2.3 久联发展多元化程度分析
4.2.4 保利文化多元化程度分析
4.3 内部资本市场配置效率分析
4.3.1 保利地产内部资本配置效率分析
4.3.2 保利置业内部资本配置效率分析
4.3.3 久联发展内部资本配置效率分析
4.3.4 保利文化内部资本配置效率分析
4.4 多元化程度与内部资本市场配置效率的对比分析
5 结论与建议
5.1 研究结论
5.1.1 保利集团内部资本市场整体有效
5.1.2 适度多元化能够提高内部资本市场配置效率
5.2 研究建议
5.2.1 及时调整多元化战略,保持企业适度多元化
5.2.2 完善企业分部信息披露制度,自觉接受外部监督
5.2.3 设立内部金融中介,发挥内部资本运作职能
5.3 研究局限性与展望
参考文献
致谢
本文编号：3670118
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 内部资本市场的功能研究
1.2.2 内部资本市场有效性研究
1.2.3 多元化与内部资本市场效率研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.4 本文的基本框架
2 多元化战略下内部资本市场配置效率的理论概述
2.1 内部资本市场的内涵和边界
2.1.1 内部资本市场的内涵
2.1.2 内部资本市场的边界
2.2 实施多元化战略条件及对内部资本市场配置效率的影响
2.2.1 多元化战略实施条件分析
2.2.2 多元化程度影响内部资本市场配置效率
2.3 内部资本市场配置效率测算方法
2.3.1 投资现金流敏感性法
2.3.2 Q值敏感性法
2.3.3 基于上期资产回报率的现金流敏感法
2.4 多元化战略下内部资本市场的运作方式
2.5 内部资本市场效率研究的理论基础
2.5.1 信息不对称理论
2.5.2 委托-代理理论
2.5.3 交易成本理论
3 保利集团多元化战略下内部资本市场运作概况
3.1 公司介绍及多元化发展进程
3.1.1 公司介绍
3.1.2 相关多元化发展阶段
3.1.3 非相关多元化发展阶段
3.2 保利集团内部资本市场的构建
3.2.1 搭建融资平台
3.2.2 设立保利财务公司形成内部金融中介
3.2.3 投资产业多元化,扩展经营领域
3.3 保利集团内部资本市场运作方式
3.3.1 集团内部借贷
3.3.2 集团内部担保
3.3.3 集团内部委托存款
3.3.4 集团内产品或服务购销往来
3.3.5 集团内部资产租赁
4 保利集团多元化战略下内部资本市场配置效率分析
4.1 指标选取与测度
4.1.1 多元化程度指标选取与测度
4.1.2 内部资本市场配置效率指标选取与测度
4.2 多元化程度分析
4.2.1 保利地产多元化程度分析
4.2.2 保利置业多元化程度分析
4.2.3 久联发展多元化程度分析
4.2.4 保利文化多元化程度分析
4.3 内部资本市场配置效率分析
4.3.1 保利地产内部资本配置效率分析
4.3.2 保利置业内部资本配置效率分析
4.3.3 久联发展内部资本配置效率分析
4.3.4 保利文化内部资本配置效率分析
4.4 多元化程度与内部资本市场配置效率的对比分析
5 结论与建议
5.1 研究结论
5.1.1 保利集团内部资本市场整体有效
5.1.2 适度多元化能够提高内部资本市场配置效率
5.2 研究建议
5.2.1 及时调整多元化战略,保持企业适度多元化
5.2.2 完善企业分部信息披露制度,自觉接受外部监督
5.2.3 设立内部金融中介,发挥内部资本运作职能
5.3 研究局限性与展望
参考文献
致谢
本文编号：3670118
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