科创板创新药企业价值评估研究
发布时间：2022-12-11 13:35
随着我国资本市场的发展,科创板作为新增的科技创新板块,对高科技企业的上市融资起到了重要的作用,其上市的企业一般具有高投入、高收益和高风险的特征,创新药企业作为科创板的重要组成部分,其估值方法普遍受到人们的关注。传统的企业估值方法在评估该类企业价值时,往往会受到较大的限制,估值结果不能充分体现科创板创新药企业的内在价值。如何合理评估科创板创新药企业的内在价值,帮助科创板市场健康稳定的发展,是当前资产评估界和投资领域重点关注并需要认真加以解决的问题。目前对创新药企业的估值多以市盈率等相对估值方法为主,这些相对估值法对创新药企业估值时具有一定的局限性,表现在以下几个方面:一是创新药企业通常处于亏损状态,计算出的市盈率是负值,缺乏实际意义;二是市盈率估值无法体现在研药品的价值;三是创新药企业通常聚焦于某一细分领域,可比公司较少,市盈率等相对估值法难以发挥作用。从国外评估经验来看,现金流折现法应用最为广泛。考虑到医药创新未盈利、处于研发阶段等特点,提出一种现金流量折现法和实物期权定价法相结合的估值方法。通过研究本文得出的结论有:一是通过对科创板的内涵进行界定,并对科创板和科创板创新药企业的特征进...
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献综述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 对国内外研究现状的评价
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 研究技术路线与论文框架
1.5 本文的主要贡献
2 科创板创新药企业价值评估相关概述
2.1 科创板的内涵和特征
2.1.1 科创板的内涵
2.1.2 科创板的特征
2.2 科创板创新药企业的特征
2.3 科创板创新药企业价值评估的特殊性
3 科创板创新药企业价值评估现状和方法分析
3.1 科创板创新药企业价值评估的现状
3.2 科创板创新药企业价值评估的方法选择
4 科创板创新药企业价值评估的流程设计
4.1 DCF-BS模型的基本原理
4.1.1 DCF模型基本思路
4.1.2 DCF模型评估过程
4.1.3 BS模型基本思路
4.1.4 BS模型评估过程
4.2 DCF-BS模型的参数选择与数据设定
4.2.1 DCF模型参数分析
4.2.2 BS模型参数分析
5 基于DCF-BS模型的创新药企业评估案例分析
5.1 案例选择说明
5.2 被评估企业概况
5.2.1 被评估企业基本情况
5.2.2 被评估企业特征分析
5.2.3 被评估企业实物期权性质分析
5.2.4 被评估企业价值构成
5.3 DCF模型评估过程
5.3.1 基于DCF模型的艾拉评估过程
5.3.2 基于DCF模型的复美达评估过程
5.3.3 基于DCF模型的里葆多评估过程
5.4 BS模型评估过程
5.4.1 BS模型估值系数的确定
5.4.2 计算实物期权价值
5.5 评估结果分析
6 研究结论及展望
6.1 研究结论
6.2 未来研究展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]大数据时代：从传统评估到自动估价系统[J]. 刘辰翔,王卓,胡永强. 中国资产评估. 2020(04)
[2]科创板企业价值评估方法选择研究[J]. 胡晓明,武志平,黄锦忠. 中国资产评估. 2019(11)
[3]科创板生物医药企业价值评估研究——基于修正的FCFF估值模型[J]. 赵振洋,张渼. 中国资产评估. 2019(11)
[4]rNPV在科创板医药行业中的应用——以微芯生物为例[J]. 赵振洋,齐舒月,李慧敏. 中国资产评估. 2019(08)
[5]科创板风险识别与评价视角下资产评估行业的机遇与挑战[J]. 段吟颖,周伟. 中国资产评估. 2019(08)
[6]Black-Scholes模型在企业研发评估中的应用[J]. 郭晓日. 中国资产评估. 2019(08)
[7]科创型亏损企业估值方法研究[J]. 朱荣,温伟荣,陈泽芳. 中国资产评估. 2019(08)
[8]发挥资产评估专业优势 深度服务科创板企业估值[J]. 岳修奎,黄玮,徐明瑜,刘灿灿. 中国资产评估. 2019(08)
[9]高科技企业生命周期估值方法选择与风险管理策略[J]. 郑征,朱武祥. 中国资产评估. 2019(07)
[10]医疗信息化企业价值评估研究——以卫宁健康为例[J]. 赵振洋,张瑞书. 中国资产评估. 2019(07)
硕士论文
[1]基于改进的B-S定价模型对高新技术企业价值评估[D]. 徐志伟.南昌大学 2019
[2]医药企业海外并购价值评估研究[D]. 赵一凡.北京交通大学 2019
[3]基于修正B-S期权定价模型的互联网企业价值评估研究[D]. 熊婷.江西财经大学 2019
[4]基于Schwartz-Moon模型的生物医药企业价值评估研究[D]. 刘易斯.江西财经大学 2019
[5]实物期权评估模型下的医药企业价值评估[D]. 姚海龙.河南财经政法大学 2019
[6]DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究[D]. 林子淇.哈尔滨商业大学 2019
[7]基于实物期权法的生物医药企业价值评估[D]. 詹子涵.杭州电子科技大学 2019
[8]医药类上市公司估值研究[D]. 刘凯夺.中国财政科学研究院 2018
[9]基于改进的B-S期权定价模型的创业板医药企业价值评估研究[D]. 王志芳.江西财经大学 2018
[10]基于实物期权模型的我国生物医药企业价值评估[D]. 付泽华.华东交通大学 2018
本文编号：3718870
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外文献综述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 对国内外研究现状的评价
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 研究技术路线与论文框架
1.5 本文的主要贡献
2 科创板创新药企业价值评估相关概述
2.1 科创板的内涵和特征
2.1.1 科创板的内涵
2.1.2 科创板的特征
2.2 科创板创新药企业的特征
2.3 科创板创新药企业价值评估的特殊性
3 科创板创新药企业价值评估现状和方法分析
3.1 科创板创新药企业价值评估的现状
3.2 科创板创新药企业价值评估的方法选择
4 科创板创新药企业价值评估的流程设计
4.1 DCF-BS模型的基本原理
4.1.1 DCF模型基本思路
4.1.2 DCF模型评估过程
4.1.3 BS模型基本思路
4.1.4 BS模型评估过程
4.2 DCF-BS模型的参数选择与数据设定
4.2.1 DCF模型参数分析
4.2.2 BS模型参数分析
5 基于DCF-BS模型的创新药企业评估案例分析
5.1 案例选择说明
5.2 被评估企业概况
5.2.1 被评估企业基本情况
5.2.2 被评估企业特征分析
5.2.3 被评估企业实物期权性质分析
5.2.4 被评估企业价值构成
5.3 DCF模型评估过程
5.3.1 基于DCF模型的艾拉评估过程
5.3.2 基于DCF模型的复美达评估过程
5.3.3 基于DCF模型的里葆多评估过程
5.4 BS模型评估过程
5.4.1 BS模型估值系数的确定
5.4.2 计算实物期权价值
5.5 评估结果分析
6 研究结论及展望
6.1 研究结论
6.2 未来研究展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]大数据时代：从传统评估到自动估价系统[J]. 刘辰翔,王卓,胡永强. 中国资产评估. 2020(04)
[2]科创板企业价值评估方法选择研究[J]. 胡晓明,武志平,黄锦忠. 中国资产评估. 2019(11)
[3]科创板生物医药企业价值评估研究——基于修正的FCFF估值模型[J]. 赵振洋,张渼. 中国资产评估. 2019(11)
[4]rNPV在科创板医药行业中的应用——以微芯生物为例[J]. 赵振洋,齐舒月,李慧敏. 中国资产评估. 2019(08)
[5]科创板风险识别与评价视角下资产评估行业的机遇与挑战[J]. 段吟颖,周伟. 中国资产评估. 2019(08)
[6]Black-Scholes模型在企业研发评估中的应用[J]. 郭晓日. 中国资产评估. 2019(08)
[7]科创型亏损企业估值方法研究[J]. 朱荣,温伟荣,陈泽芳. 中国资产评估. 2019(08)
[8]发挥资产评估专业优势 深度服务科创板企业估值[J]. 岳修奎,黄玮,徐明瑜,刘灿灿. 中国资产评估. 2019(08)
[9]高科技企业生命周期估值方法选择与风险管理策略[J]. 郑征,朱武祥. 中国资产评估. 2019(07)
[10]医疗信息化企业价值评估研究——以卫宁健康为例[J]. 赵振洋,张瑞书. 中国资产评估. 2019(07)
硕士论文
[1]基于改进的B-S定价模型对高新技术企业价值评估[D]. 徐志伟.南昌大学 2019
[2]医药企业海外并购价值评估研究[D]. 赵一凡.北京交通大学 2019
[3]基于修正B-S期权定价模型的互联网企业价值评估研究[D]. 熊婷.江西财经大学 2019
[4]基于Schwartz-Moon模型的生物医药企业价值评估研究[D]. 刘易斯.江西财经大学 2019
[5]实物期权评估模型下的医药企业价值评估[D]. 姚海龙.河南财经政法大学 2019
[6]DCF法在医药企业并购价值估值中的应用研究[D]. 林子淇.哈尔滨商业大学 2019
[7]基于实物期权法的生物医药企业价值评估[D]. 詹子涵.杭州电子科技大学 2019
[8]医药类上市公司估值研究[D]. 刘凯夺.中国财政科学研究院 2018
[9]基于改进的B-S期权定价模型的创业板医药企业价值评估研究[D]. 王志芳.江西财经大学 2018
[10]基于实物期权模型的我国生物医药企业价值评估[D]. 付泽华.华东交通大学 2018
本文编号：3718870
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