社会信任对企业股权融资成本的影响研究

发布时间：2023-10-08 18:14

　　中国的资本市场上,企业具有极强的股权融资偏好,Myers提出的融资优序理论失灵。对于这一特有现象的研究,需要进一步深度探讨造成企业股权融资成本差异性的原因以及分析股权融资成本的影响因素。股权融资成本是企业资本成本的重要组成部分,其高低不仅影响企业的资本配置和融资方式,还会作为决策依据影响企业投资。由此看来,分析哪些因素会对企业股权融资成本造成影响至关重要。嵌入性理论认为企业是嵌入于其所处的社会网络中,其融资行为同时受到社会网络中正式制度与非正式制度的规范。研究现有文献发现大多数都是基于以法律等正式制度对企业股权融资成本的影响,关于社会信任等非正式制度的研究较少。但近年来针对于正式制度作用的研究表明,正式制度并非经济繁荣的唯一先决条件,非正式制度的建设同样重要。社会信任作为一种重要的非正式制度,对宏微观经济的作用逐渐被重视。鉴于此,本文梳理了嵌入型理论和社会资本理论,研究社会信任对企业股权融资成本的影响。考察社会信任对企业股权融资成本的作用,并探讨正式制度对社会信任与股权融资影响存在替代效应还是互补效应、以及社会信任是如何影响股权融资成本。本文利用2014—2017年我国沪深所有A股上市...

【文章页数】：69 页

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摘要
abstract
1. 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究方法
    1.4 研究内容与框架
    1.5 研究创新
2. 文献综述
    2.1 社会信任文献综述
        2.1.1 社会信任相关研究
        2.1.2 社会信任与企业融资相关研究
    2.2 股权融资成本文献综述
        2.2.1 股权融资成本的内涵
        2.2.2 股权融资成本模型和计量方法
        2.2.3 股权融资成本的影响因素
    2.3 文献评述
3. 理论分析与研究假设
    3.1 理论分析
        3.1.1 基于社会资本理论
        3.1.2 基于信任维度的理论
        3.1.3 基于信任产生的理论
        3.1.4 基于信息传递理论
        3.1.5 社会信任对企业股权融资成本的作用机制
    3.2 研究假设
        3.2.1 社会信任对企业股权融资成本的影响
        3.2.2 企业所有制性质的影响
        3.2.3 正式制度的影响
4. 研究设计
    4.1 样本选择与数据涞源
    4.2 变量设计
        4.2.1 解释变量
        4.2.2 被解释变量
        4.2.3 其他变量
    4.3 实证模型
5. 实证分析
    5.1 描述性统计与相关性分析
        5.1.1 主要变量的描述统计结果
        5.1.2 相关性分析
    5.2 实证检验
        5.2.1 社会信任与股权融资成本的关系验证
        5.2.2 企业所有制的影响验证
        5.2.3 正式制度的的影响验证
6. 稳定性检验
    6.1 考虑遗漏变量的稳定性检验
    6.2 更改被解释变量度量方式的稳定性检验
    6.3 基于各年度的回归检验
7. 结论与建议
    7.1 研究结论
    7.2 启示与建议
        7.2.1 基于企业层面的建议
        7.2.2 基于政府层面的建议
    7.3 研究不足与展望
        7.3.1 研究不足
        7.3.2 研究展望
致谢
参考文献



本文编号：3852538