融资融券对我国A股主板市场波动性影响实证研究

发布时间：2024-02-07 01:15

　　2010年3月31日,我国正式实施融资融券制度,意味着我国做空通道的开启,为投资者及市场扩大了产品的选择空间,同时能够规避风险。又考虑到主板市场在我国证券市场举足轻重,主板市场上可进行交易的标的股的数量也颇具规模。故本文研究融资融券对我国A股主板市场股票价格波动的影响,对于探索融资融券运行机制,健全我国证券市场具有一定的现实意义。本文对融资融券在价格波动发挥的作用进行实证分析,确定融资融券的影响效应,进而提出完善证券市场的对策建议。首先,对与本文相关的国内外研究文献进行梳理,对融资融券相关知识进行简单概述,阐述相关理论,并对本文所应用的面板数据模型进行描述,为后文实证分析奠定理论基础。其次,梳理我国的主板市场两融业务十年来的规模变化,分析我国融资融券业务现状,运用改进的BB转折法将股票市场状态分为慢牛、慢熊、疯牛、疯熊、横盘五种行情。再次,探讨融资融券对波动性影响的作用机制,依据融资融券实施前后以及不同的市场行情分别建立面板数据模型进行股价波动性影响方面的实证研究。结果表明,融资融券的实施确实能有效抑制股价的波动,在不同行情状态下,除疯熊增大了股价的波动性,其余行情下融资融券的实施确实...

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3-1融资融券余额截至2020年2月28日，我国沪深两市总余额为11023.3亿元，主板市场融资融

3.1.2我国融资融券发展状况我国融资融券业务已在我国经过十年的发展，融资融券余额得到了大幅度地提升。从图3-1看出，截至到2014年底，经过数年的努力，我国融资融券余额已超百亿。2014年12月该数据就已迅速增长，两融余额已超万亿元。随着股市行情的不断走高....

图3-2融资余额与融券余额占比

燕山大学经济学硕士学位论文-18-融资融券在我国已经取得了很大的发展，但由于发展时间尚短，还有许多不足之处。主要表现在三个方面。(1)融资、融券规模严重失衡。从图3-2可以看出，在融资融券发展的过程中，融资占比一直处于95%以上，而融券所占份额不足5%，差距悬殊。这在我国证券市场....

图4-1融资融券与沪深300指数

第4章我国股市周期界定及划分-31-4.3我国股市阶段的划分本文研究的是沪深A股主板市场的股票，而被纳入沪深300指数的多为主板股。故选用沪深300指数衡量股市价格。考虑到不同行情状态下，融资融券对A股主板市场价格变动的影响，选择的样本区间为2010年3月31日至2020年2月2....

本文编号：3896516