坚瑞沃能并购中业绩承诺未达标的成因及经济后果研究
发布时间：2024-04-07 00:21
在市场环境的不断变化,竞争日趋严峻的今天,企业想要扩张规模和升级转型时,仅依靠企业的内生式增长已经不能满足企业发展的需求,而是需要借助于企业的外延式扩张例如并购重组。近些年,并购重组作为一种外延式扩张的方式受到企业的青睐,但是由于信息不对称并购重组存在较高的风险,为了降低并购重组信息不对称的风险,因此业绩承诺机制应运而生。随着我国资本市场的不断发展,业绩承诺被广泛地运用在企业并购中,而业绩承诺问题日益凸显。并购重组中出现了大量的业绩承诺未达标案例,业绩承诺未达标不仅对并购方造成不良影响,甚至会影响我国资本市场的健康稳定发展。在此背景下,研究业绩承诺未达标的成因以及造成的经济后果,为完善业绩承诺制度和其他企业提供一些借鉴和参考。本文选择传统行业并购属于战略新兴产业的新能源电池行业以寻求转型的典型跨界并购为研究对象,具体研究案例为坚瑞沃能并购深圳沃特玛。在梳理了前人的研究观点、研究理论和方法的基础上,本文运用文献研究法、案例研究法、对比分析法、事件研究法等方法对案例从以下几个方面进行分析,首先,对整个案例的基本情况的介绍和分析,一是并购双方的基本概况,二是案例并购中业绩承诺方案的设计,三是...
【文章页数】：77 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 业绩承诺的内涵及发展
1.2.2 业绩承诺的效应
1.2.3 业绩承诺的风险
1.2.4 文献评述
1.3 研究思路、内容、方法及创新点
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究内容
1.3.3 研究方法
1.3.4 论文创新点
2.业绩承诺的理论基础与作用机制分析
2.1 相关概念的界定
2.1.1 业绩承诺
2.1.2 经济后果
2.2 业绩承诺的理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 信号传递理论
2.2.3 博弈论
2.3 业绩承诺在并购中的作用机制分析
2.3.1 信息不对称下双方利益冲突分析
2.3.2 信号传递过程中业绩承诺的效果分析
2.3.3 双方博弈对局情况分析
2.4 本章小结
3.坚瑞沃能并购深圳沃特玛业绩承诺的过程及结果
3.1 并购双方简介
3.1.1 坚瑞沃能简介
3.1.2 深圳沃特玛简介
3.2 业绩承诺方案设计的过程
3.2.1 企业并购方案
3.2.2 标的资产估值定价
3.2.3 业绩承诺安排
3.3 业绩承诺的结果
3.3.1 业绩承诺的实现情况
3.3.2 业绩承诺补偿情况
3.4 并购双方提出业绩承诺的动因
3.4.1 被并购方提出业绩承诺的动因
3.4.2 并购方提出业绩承诺的动因
3.5 本章小结
4.坚瑞沃能并购深圳沃特玛业绩承诺未达标的成因分析
4.1 业绩承诺未达标的外部成因
4.1.1 国家政策导向不利
4.1.2 行业竞争加剧
4.1.3 业绩承诺估值方法存在缺陷
4.1.4 业绩承诺额设定过高
4.2 业绩承诺未达标的内部成因
4.2.1 产品问题
4.2.2 未能及时调整战略
4.2.3 资金链断裂
4.2.4 并购后整合不到位
4.3 本章小结
5.坚瑞沃能并购深圳沃特玛业绩承诺未达标的经济后果分析
5.1 商誉全额计提减值
5.2 公司财务绩效下降
5.2.1 对公司盈利能力的分析
5.2.2 对公司偿债能力的分析
5.2.3 对公司营运能力的分析
5.2.4 对公司成长能力的分析
5.3 公司财务风险升高
5.4 事件研究法下短期市场反应分析
5.4.1 选择事件日和事件窗口期
5.4.2 计算超额收益率和累计超额收益率
5.4.3 窗口期内短期市场反应具体分析
5.5 侵害中小股东利益
5.6 本章小结
6.结论与建议
6.1 案例结论
6.2 公司层面的建议
6.2.1 慎重选择并购标的公司
6.2.2 设置合理的业绩目标
6.2.3 避免过度依赖业绩承诺
6.2.4 加强并购双方的有效整合
6.3 政策层面的建议
6.3.1 完善业绩承诺的相关法律
6.3.2 提高服务机构的责任代价
6.3.3 将业绩承诺纳入上市公司诚信体系
6.4 研究局限性
参考文献
附录
致谢
本文编号：3947388
【文章页数】：77 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 业绩承诺的内涵及发展
1.2.2 业绩承诺的效应
1.2.3 业绩承诺的风险
1.2.4 文献评述
1.3 研究思路、内容、方法及创新点
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究内容
1.3.3 研究方法
1.3.4 论文创新点
2.业绩承诺的理论基础与作用机制分析
2.1 相关概念的界定
2.1.1 业绩承诺
2.1.2 经济后果
2.2 业绩承诺的理论基础
2.2.1 信息不对称理论
2.2.2 信号传递理论
2.2.3 博弈论
2.3 业绩承诺在并购中的作用机制分析
2.3.1 信息不对称下双方利益冲突分析
2.3.2 信号传递过程中业绩承诺的效果分析
2.3.3 双方博弈对局情况分析
2.4 本章小结
3.坚瑞沃能并购深圳沃特玛业绩承诺的过程及结果
3.1 并购双方简介
3.1.1 坚瑞沃能简介
3.1.2 深圳沃特玛简介
3.2 业绩承诺方案设计的过程
3.2.1 企业并购方案
3.2.2 标的资产估值定价
3.2.3 业绩承诺安排
3.3 业绩承诺的结果
3.3.1 业绩承诺的实现情况
3.3.2 业绩承诺补偿情况
3.4 并购双方提出业绩承诺的动因
3.4.1 被并购方提出业绩承诺的动因
3.4.2 并购方提出业绩承诺的动因
3.5 本章小结
4.坚瑞沃能并购深圳沃特玛业绩承诺未达标的成因分析
4.1 业绩承诺未达标的外部成因
4.1.1 国家政策导向不利
4.1.2 行业竞争加剧
4.1.3 业绩承诺估值方法存在缺陷
4.1.4 业绩承诺额设定过高
4.2 业绩承诺未达标的内部成因
4.2.1 产品问题
4.2.2 未能及时调整战略
4.2.3 资金链断裂
4.2.4 并购后整合不到位
4.3 本章小结
5.坚瑞沃能并购深圳沃特玛业绩承诺未达标的经济后果分析
5.1 商誉全额计提减值
5.2 公司财务绩效下降
5.2.1 对公司盈利能力的分析
5.2.2 对公司偿债能力的分析
5.2.3 对公司营运能力的分析
5.2.4 对公司成长能力的分析
5.3 公司财务风险升高
5.4 事件研究法下短期市场反应分析
5.4.1 选择事件日和事件窗口期
5.4.2 计算超额收益率和累计超额收益率
5.4.3 窗口期内短期市场反应具体分析
5.5 侵害中小股东利益
5.6 本章小结
6.结论与建议
6.1 案例结论
6.2 公司层面的建议
6.2.1 慎重选择并购标的公司
6.2.2 设置合理的业绩目标
6.2.3 避免过度依赖业绩承诺
6.2.4 加强并购双方的有效整合
6.3 政策层面的建议
6.3.1 完善业绩承诺的相关法律
6.3.2 提高服务机构的责任代价
6.3.3 将业绩承诺纳入上市公司诚信体系
6.4 研究局限性
参考文献
附录
致谢
本文编号：3947388
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