EVA对煤炭行业上市企业业绩评价有效性研究

发布时间：2017-07-26 00:22

  本文关键词：EVA对煤炭行业上市企业业绩评价有效性研究

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【摘要】：煤炭行业位于整条经济价值链的最底端和产业的上游,煤炭的四大下游产业分别是钢铁、化工、建材和电力,它们四个产业深受煤炭行业发展状况的影响,同时这四个产业又影响着我国的基础设施建设和工业水平的整体发展状况,所以煤炭行业的发展状况对国民经济的整体运行起到了直接影响的作用。现在学术界与实务界普遍接受把股东价值最大化作为企业财务管理的目标。既然企业以增加价值为目标,那么如何计量企业价值的增加,即如何进行企业业绩评价就成为各方关注的焦点问题。对企业业绩进行科学、客观地评价有助于上市企业改善经营管理和提高资本配置效率。我国煤炭行业上市企业现行的业绩评价体系是以利润为核心指标的传统业绩评价体系。但是,这种业绩评价体系还存在一些问题,如权益成本考量缺位、净利润存在某种程度的失真和扭曲、易导致管理者的短期行为等,不利于煤炭行业上市企业的可持续发展。经济增加值(EVA)的概念最早由美国思腾斯特管理咨询公司提出。自2001年以来,其在中国的分公司也主要依据EVA指标推出“中国上市公司财富创造和毁灭排行榜”,对中国上市公司进行排名。EVA是对真正“经济”利润的评价,与传统的业绩评价指标相比,它拥有无可比拟的优越性。它不但继承了传统指标的优点而且更加全面地考虑了企业使用资本的机会成本,并能把企业投资决策、业绩评价和奖金激励统一结合起来。本文将EVA业绩评价方法引入我国现有的市场经济条件中,在介绍了关于EVA的发展轨迹、理论背景、优缺点、本质等基本知识的基础上,结合煤炭行业上市企业实际情况,对EVA基本计算公式进行适当的调整,构建出全新的、适合我国煤炭行业上市企业的业绩评价体系,旨在使我国煤炭行业上市企业正确评价并提高自身的经营业绩,推动内部资本约束的形成。为了证明EVA业绩评价指标的有效性,本文以我国2010-2013年深市和沪市27家煤炭行业上市企业为实证样本,通过计算实证样本的EVA、搜集其传统财务指标并将两者进行SPSS计量分析,包括总体描述分析、相关性分析和回归分析,得出基于EVA指标的业绩评价体系有效性的结论,说明EVA指标体系能更准确地评价企业业绩,反映上市企业创造的价值。目前,虽然有些国内学者将EVA指标引入煤炭行业上市企业进行了一定研究,但仅仅运用EVA基本公式,而未结合煤炭行业上市企业特点做出具体调整。本文的创新之处在于结合煤炭行业上市企业特点对特殊会计科目,如煤炭勘探费等,进行了调整,更加科学地构建了煤炭行业上市企业EVA业绩评价模型,籍以为我国煤炭行业上市企业管理者提供一种新的业绩评价理念,提高企业业绩。
【关键词】：EVA MVA 煤炭行业 业绩评价
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.21;F406.7
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 绪论10-24
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究意义11-12
• 1.2.1 理论意义11-12
• 1.2.2 现实意义12
• 1.3 国内外研究现状12-21
• 1.3.1 国外的研究现状12-17
• 1.3.2 国内的研究现状17-21
• 1.4 研究内容和研究方法21-22
• 1.4.1 研究内容21-22
• 1.4.2 研究方法22
• 1.5 研究的创新点22-24
• 2 EVA的相关理论24-33
• 2.1 EVA的发展轨迹24-25
• 2.2 EVA产生的背景25-26
• 2.2.1 EVA产生的经济背景25-26
• 2.2.2 EVA产生的管理背景26
• 2.3 EVA的优缺点26-29
• 2.3.1 EVA的优点26-28
• 2.3.1.1 EVA能够更加真实地反映企业业绩26-27
• 2.3.1.2 EVA注重长远发展27
• 2.3.1.3 EVA有助于管理者作出与股东利益相符的决定27
• 2.3.1.4 EVA反映了一种新企业价值观27-28
• 2.3.2 EVA的缺点28-29
• 2.3.2.1 EVA不便于横向比较不同规模的企业28
• 2.3.2.2 EVA忽视了非财务因素28-29
• 2.3.2.3 EVA调整可能并不符合成本效益原则29
• 2.4 EVA的本质29-31
• 2.5 市场增加值的理论概述31-33
• 3 EVA对煤炭行业上市企业业绩评价的理论分析33-42
• 3.1 煤炭行业上市企业业绩评价现状及存在的问题33-34
• 3.2 EVA在煤炭行业上市企业应用的必要性研究34-35
• 3.3 煤炭行业上市企业EVA指标的计算方法35-42
• 3.3.1 EVA计算的基本原理35-36
• 3.3.2 EVA的调整36-40
• 3.3.2.1 EVA的调整原则37
• 3.3.2.2 EVA的调整项目37-40
• 3.3.3 EVA的WACC的计算40-41
• 3.3.4 调整后的EVA计算模型41-42
• 4 EVA对煤炭行业上市企业业绩评价的实证分析42-53
• 4.1 实证分析设计42-43
• 4.1.1 样本选取42
• 4.1.2 数据来源42-43
• 4.1.3 研究变量43
• 4.1.3.1 因变量的选取43
• 4.1.3.2 自变量的选取43
• 4.2 实证分析过程43-52
• 4.2.1 总体分析44-46
• 4.2.2 相关性分析46-48
• 4.2.3 回归分析48-52
• 4.3 小结52-53
• 5 结论与展望53-56
• 5.1 结论53-54
• 5.2 本文研究不足与展望54-56
• 参考文献56-58
• 附录一 2010-2013年EVA计算结果58-61
• 附录二 2010-2013年MVA计算结果61-64
• 附录三 2010-2013年各公司传统财务指标64-67
• 致谢67

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