银行理财资金资产负债管理

发布时间：2016-11-22 16:56

一 前言 

由于过去金融危机的影响，国内大多商业银行理财业务的主要运作模式已经逐渐面向资产池类理财产品转变，并已经成为许多银行中间业务收入的新发展目标。本文通过对银行资产池类理财产品的运作管理原则与方法,提出在金融脱媒大环境下，资产池类理财产品的兴起已经逐步成为国内金融市场利率市场化的重要环节，体现了存款逐步向投资方向发展，贷款逐步转为证券化的理财特点。同时深入分析了目前资产池理财产品风险管理,并对国内银行理财资金资产负债管理模式进行分析。

一 资产池理财产品运作管理原则与方法

资产池理财产品，是指一些区别于传统概念的理财产品，以债券、信托融资计划、回购、存款等集多种投资为一体的集合性资产包作为统一资金运作，通过持续发售不同期限以及数额的理财产品进行持续的资金筹集，以动态管理方式确保理财资金收入与支出之间的平衡，并以此获取资金收益的理财产品运行方式。

1.1定期开放型的管理方法
由中国建设银行提出并建立专项理财方案，将筹集的资金对于优秀企业股权、银行票据资产、信托贷款资产、债券、新股申购、货币市场基金、资产支持票据等金融手段的复合型货币理财产品进行投资。产品按一定周期（如1天、7天、14天等）进行发放，在交易日客户可以对不同的理财产品进行买进和卖出，从而使客户得到较为稳定收益的同时也可使资金的流动性增强，目前主要分为一般资产池和高端资产池两种类型。 
目前，高端资产池主要包括“乾元—日鑫月益”资金复合型的按月开放理财产品，这种理财产品是由中国建设银行筛选优秀企业的股权、银行票据资产、信托贷款等资产，以及债券、新股申购等法律法规认可的投资手段，通过资金组合和管理手段实现兼安全、流动与收益相对稳定为一体的理财产品。 
此类定期开放型理财产品周期通常为1天、1周、2周、1个月、2个月不等； 一般资产池适用对象为有现金增值理财需求并且对流动性要求较高的个人和机构投资者，高端资产池适用对象主要针对投资资金较充足，对资金的安全性、收益稳定性和流动性要求一般的境内符合条件的法人客户、具有类似投资经验和一定风险承受能力的高资产净值客户和法人客户；一般资产池产品特征为流动性强、风险适中、收益可观， 高端资产池产品特征为较高风险、较高流动性以及较高收益。 
一般资产池产品作用主要为投资者提供低风险、短期限、流动性强的理财产品，很大程度上满足了小型投资者的需要，能够根据投资者的要求提供多样化的投资项目；高端资产池产品作用主要为满足具有类似投资经验和一定风险承受能力的高资产净值客户和法人客户，对资金流动性以及收益性的多种需求。 
一般资产池的产品定价根据产品开放周期和市场实际情况确定理财产品预期收益率；高端资产池的产品定价可根据客户每笔投资本金参与理财天数的长短提供差别化的收益率，根据持有理财产品天数的不同，客户预期最高年化收益率在0.72%—3.15%之间，投资期限N天 1≤N<30 30≤N<180 180≤N ，客户预期最高年化收益率 0.72% 2.52% 3.15% 
1.2完全开放型
    余额宝是支付宝为个人用户推出的通过支付宝余额进行基金投资的服务。把资金转入余额宝等同于向基金公司等理财机构购买相应理财产品。余额宝首期支持天弘基金“增利宝”货币基金。货币基金流向主要为银行存款、投资国债等相对安全性较高、收益较为稳定的有价证券，2012年国内货币基金7日年化收益率平均约为4.4% 。总体来看，货币基金作为众多基金产品的一种，理论上存在亏损的风险，但从历史数据来看长期保持着收益稳定、风险极小的特点。
    流动性比例＝流动性资产／流动性负债×100% 
    流动性资产包括：黄金、现金、超额准备金存款、一个月内到期的同业往来款项轧差后资产方净额、一个月内到期的合格贷款、一个月内到期的应收利息及其他应收款、一个月内到期的债券投资、在国内外二级市场上可随时变现的债券投资、其他一个月内到期可变现的资产（剔除其中的不良资产）。 流动性负债包括：活期存款（不含财政性存款）、一个月内到期的定期存款（不含财政性存款）、一个月内到期的已发行的债券、一个月内到期的同业往来款项轧差后负债方净额、一个月内到期的中央银行借款、一个月内到期的应付利息及各项应付款、其他一个月内到期的负债。所以流动性资产余额与流动性负债余额的比例不得低于百分之二十五才能维持每天的兑付。

二 资产池理财产品风险管理（2~3页篇幅）

2.1 资产池理财产品主要风险

目前国内商业银行资产池理财项目主要面临的风险有：市场风险、流动性风险、信用风险等，不同银行对于这几类主要风险的管理方式虽然存在一定差异，但纵观各银行的管理措施，，资产池类理财业务风险管理方法还有待进一步改进，现具体分析如下：
2.1.1市场风险管理
市场风险是资产池内资产的市场价格发生不利调动从而影响资产池损失发生的风险,资产池资产的市场风险主要来自和资产负债长期不匹配和资产负债的利率敏感性缺口。
    商业银行在管理当前金融市场资产池理财产品市场风险时，敏感性指标有资产池加权平均久期、资产负债久期错配比例、理财产品加权平均久期等都被长期采用，通过风险管理政策和策略上对这些敏感指标的限制,并在日常监控中严格控制投资业务对相关的敏感指标的的影响，以达到降低风险的目标。
2.1.2流动性风险管理
流动性风险是指资产池融资业务操作过程中,无法获得足够的资金或无法以合理成本获得充足资金,应对资产增长的风险或理财产品到期支付风险。
    目前商业银行流动性风险管理的资产池理财业务,主要衡量和控制指标包括金融理财来源集中度、流动资产比率、流动比率和现金流错配率指数,作者认为,考虑到这两种指标体系本身同时,对于资产池理财产品的最大风险之一的流动性风险,流动性风险管理应从以下几个方面着手:
    一是在确定资产池资产和负债结构时需要考虑流动性风险管理,加强资金来源的稳定性和理财产品的流动性,以及两者的匹配程度,适当增加流动性储备资产如债券的比例。
    二是明确资产和负债多元化政策,包括多元化的期限结构和主体结构的多样化,确保资本运作的来源和结构向多元化发展,提升资产池理财适应市场波动的能力。
2.1.3信用风险管理
信用风险是指由于资产池相关信贷、相关资产的身体或交易对手违约造成资产池业务损失的风险。
在当前商业银行信贷资产池理财业务的风险管理中,一方面,信贷资产类访问严格遵守相关的标准,主要衡量和控制指标包括信贷、信贷资产行业集中度和企业的集中度分布,同时对于信托贷款项目,要求其自营贷款,进行提前审批比照,并密切监控资金流动和贷款融资对象在贷后的财务状况的变化。
从管理的实际效果来看,传统的风险管理方式存在以下问题:一是市场波动不大时,传统的风险度量指标可以及时更改，充分反映企业的资产池市场风险状况,问题在于一旦市场出现大的波动,测量手段有一定的单一和滞后；第二个是目前国内外部评级制度并非完美无缺,商业银行内部评级系统也需要改进,主要依赖于信用评级来确定投资信用风险略有不足。
2.2 资产负债久期错配比例
    资产负债管理(Asset and Liability Management，简称ALM)是银行、基金和保险公司等金融机构常用的一个概念。资产负债管理有广义和狭义两种。广义的资产负债管理,指该基金是金融机构按照一定的资金策略配置来实现目标的流动性,安全性和盈利能力。狭义资产负债管理,主要是指在利率发生波动的环境下,通过战略改变利率敏感的资本配置,实现金融机构的目标,或通过调整资产和负债总额的持续时间,以保持金融机构正的净值。
2.2.1建立“金融委员会”,负责公司的资产和负债管理的综合管理。
    “金融委员会”由所有关键部门的高级经理,主要成员包括副总裁,财务总监,和融资部、股票部、信贷部、固定收益证券部经理、专家等。金融委员会负责基金收集和使用政策以及公司融资,资产等业务的流动性管理。委员会对公司金融资本、资产和负债的规模和配置不同的产品业务规划、建议、和金融委员会和地区资产负债委员会合作进行规划,协调该公司的全球资产运作,区域资产负债委员会与公司密切合作的分销中心配合实现金融委员会的战略规划,并监督管理当地资产和负债的流动性。
2.2.2通过扩张或收缩资本总额保持一个适当的资本结构。
    投资银行的股东收益率与其总资本结构密切相关。尽可能以提高股东收益率,就需要设置一个最优资本结构。投资银行根据业务和产品管理的总资本(长期负债+股权优先+普通股)结构。根据业务或产品市场机会、资产质量、收益率、流动性、市场风险、监管规定、评级机构的标准和资本公司的长期战略对整个资本配置进行调整,以确定其整体资本结构。一方面,投资银行必须努力使总资本足以满足其预期的长期资本需求(包括现金资本、监管资本、市场和信用风险储备)。另一方面,如果投资银行认为其股权资本已经超过其业务需求,将通过普通股票回购收缩资本总额。
2.2.3资产和负债管理匹配的原则
    投资银行操作基金通常通过以下手段筹集:(1)资本,包括股东的权益和长期债务；(2)中期票据；(3)内部筹集；(4)回购协议；(5)商业票据(如美国、法国、加拿大和欧洲等国家商业票据)；(6)无担保债券借贷,出售证券,买卖协议；(7)地方政府投资；(8)业主票据；(9)储蓄;(10)承诺和未承诺信贷。所有上述回购交易、证券贷款和银行贷款的一部分是由抵押贷款进行的。
    投资银行经常对担保的短期和长期贷款,无担保融资渠道进行评估,力求使其全球债务期限与预期的资产保持时间上的一致,减少现金和融资风险。一般来说,投资银行将长期借款看成核心库存和非流动资产的稳定融资渠道,固定资产与固定利率的长期债务融资；库存和流动资产用于短期资金,浮动利率长期债务或掉期到浮息债券的固定利率长期债券以及组合的股东的股权来融资,投资银行在子公司的股权投资以股东的股权融资。此外,投资银行还使用各种各样的衍生品,如利率、货币互换)协助资产和负债管理，达到降低借贷成本的目的。
2.2.4与商业银行、金融机构、企业保持贷款关系以扩大融资力量。
    许多商业银行、投资银行和金融机构维持借贷关系以确保随时可以获取各种形式的贷款。投资银行借款通常随已有的重售交易、该公司的现有库存水平和整体市场形势变化进行调整,其融资成本和随融资市场环境、交易活动的规模、公司的信用评级和证券行业的融资能力调整而变化。
    投资银行通常和一些银行集团保持循环信贷。例如,摩根士丹利(Morgan Stanley)1996年共签署不超过25亿美元(364天)的循环信贷协议；莱曼兄弟和银团签署不超过20亿美元的循环贷款协议(364天)。

2.3 负债分散化政策
2.4 现金流错配净额
三 银行理财资金资产负债管理
3.1 资产负债管理目标
3.2 资产转移与自动清帐理论
3.3 负债管理与预期收入规划
3.4 利率敏感性缺口及衡量
3.5 情景分析及压力测试
3.5 金融衍生工具运用

结论

本文编号：186195