我国商业银行杠杆率监管研究

1 绪论

1.1 研究背景与意义
美国雷曼兄弟在 2008 年次贷危机中破产，全球性的金融危机爆发，该次金融危机的爆发给整个世界经济的发展所带来的破坏是非常大的。虽然欧美这些大型商业银行中拥有的资本充足率比较高，但是他们却没有能够逃脱这些金融危机苏带来的冲击，这种现象不能不被社会上的金融管理者和相关学者等所重视，仅仅依靠一种资本充足率指标，是无法有效的帮助银行来规避系统风险的。经过一段时间的分析和探讨，经济学家认为高杠杆率是导致银行产生风险的根源之一，在高杠杆率的背景下，表内资产会出现大幅度外移，对于银行而言，它的账面资本永远要比实际资本多很多，风险正是由此而来。这就导致了很多学者开始对“去杠杆化”这一问题进行研究，研究结果显示金融机构在很大程度上受到实体经济的影响，而实体经济又会受到杠杆化率的影响。因此，必须要将监管杠杆化率作为金融监管体系中一项重要内容。金融危机产生后，银行体系受到了来自资产价格的影响，需要对资产价格展开调整，在这个过程中杠杆化操作无法避免，进一步引发信贷紧缩，这扩大了经济损失程度。当业内人士发现金融体系中存在大量的资产负债表外杠杆，并且发现这种现象能够进一步扩大危机所带来的影响时，杠杆率开始被得到重视。为了能够更好的应对这些金融危机，巴塞尔委员会在 2010 年公布了巴塞尔协议（BaselⅢ），协议中包含杠杆率指标，并且第一次提出杠杆率属于国际监管标准之一。我国在 2011 年就颁布了相关的法规去杠杆率这一概念进行了界定，杠杆率表示的是商业银行一级资本与调整后表内资产余额的比值，并且这个比率需要在 4%之上。管理委员会希望能够借助于杠杆率来对银行体系的杠杆化带来控制作用，进一步规避杠杆化下的经济负面影响。鉴于此，商业银行在发展上，不仅需要接受来自资本充足率这个规则的限制，还需要接受来自杠杆率标准的限制，只有这样，商业银行才能够更好的防止陷入监管盲区。
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1.2 国内外研究综述
Estrella（2001）认为，银行业是一个很特殊的行业。其特殊性表现在它是一类从事货币经营的企业，从资金来源来看，除了银行业所有者提供了少量权益资本之外，而银行对客户的负债则组成了其余极大部分资金。由此可知银行业经营的重要特点就是以贷款率和存款率间的高杠杆经营。由于在银行业的经营中，风险和利润是成正比的。所以在杠杆率不能正常发挥其作用时，银行为了获得更多的利润，银行会降低贷款利率而加大贷款风险，以维持更高利润的获取。Bichsel（2005）在研究报告中指出，由于不能保证银行方面提供的相关文件是准确的，以及市场中存在监管套利的情况，所以在对银行业的监管中引入杠杆率这一工具，可以完善资本充足率监管的体制。此外杠杆率指标的另一个重要特点是其对风险的敏感性很低，因此它受到风险度量的顺周期性影响会很小，所以可以直接计算资产负债表(表内及表外)的数据，在推广和实施方面是非常容易的。因此，，在对银行资本的监管中只有将资本充足率监管这只无形的手和杠杆率监管这只有形的手同时运用，才能实现对资本更加有效的监管。Blum（2008）对限制杠杆率水平能够提高资本监管有效性的根本原因进行了分析，叙述了在商业银行资本监管中，杠杆率监管指标与资本充足率监管指标这两只手各自的重要性。由于目前市场的条件限制，监管机构无法同时评估银行资产的风险权重，因而在风险权重的评估方面只能依赖银行进行自我评估。但从以往的案例看来这种自我评估具有很大程度的道德风险，所以单纯的杠杆率指标避开了对企业道德是非的考察，在监管银行风险的有效性上反而更具有优势。Adrian 和 Shin（2010）从另外的角度提出了不同的看法。
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2 商业银行杠杆率监管理论透析

2.1 杠杆率的含义、特征
对杠杆率的定义，学者们对此众说纷纭。它的原初概念是，总资产÷所有者权益得到放大倍数，所有者权益中的资产没有使用风险加权来调试。另外，总负债和净资产相除得到的数字作为衡量标准。美国等发达国家将杠杆率看作是核心资本和总资产相除得到的比率；在我国，银监会认为杠杆率=一级资本÷商业银行调整后的表内外资产余额。笔者认为，利用我国银监会确定的杠杆率定义，并且在其发布的相关杠杆率制度的基础上，通过和资本充足率监管指标的编校，来进一步分析我国商业银行的杠杆率较为适当，它等同于杠杆倍数的倒数。在本文中，本文将杠杆率定义为总资产和所有者权益相除得到的杠杆倍数。从经济学角度阐释，如果杠杆倍数越大，那么就表明银行没有充足的资金来偿还债务，也就表明该银行面临着较高的风险。
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2.2 杠杆率监管的含义、框架
金融监管指的是国家有关部门对金融交易行为主体所进行的活动进行有效监管的行为。其本质属于具有特殊内涵的规范约束行为。杠杆率的性质决定了金融机构在实际的运作当中，会运用高于自身持有的数倍的资产，这样的做法就为其自身的发展埋下了巨大的隐患，在受到金融危机的冲击时，会将风险放大，无力承担风险所带来的损失。金融已经成为经济运行的核心，金融机构如果出现问题，对国家的运行产生的影响是不可估量的，鉴于杠杆率的特性以及在运行中所产生的效应，有必要对其采取审慎的监管。2010 年 12 月，塞尔协议中，第一次将杠杆率纳入国际银行的监管制度之中，并且在最低限、构成成分、实施时间表等方面有了具体的界定3，如下：首先，引入杠杆率作为监管方式。引入杠杆率来对银行体系的行为和操作进行有效监管，是将微观审慎和宏观审慎相结合的重要举措，也使得银行在杠杆率的监管之下，有效规避了风险，从而有利于其稳步发展。在这一点上，正是由于杠杆率的引入，才使得商业银行避免了盲目扩张的行为，也为银行的进一步发展提供了有效的资金保障。其次，界定了杠杆率。主要是将银行的核心资本对涵盖加权表内外资产的风险总额的比率来进行有效界定，具有良好的规范和制约作用。
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3 国外商业银行杠杆率监管实践与启示.........18
3.1 美国商业银行杠杆率监管实践....18
3.2 加拿大商业银行杠杆率监管实践......19
3.3 瑞士商业银行杠杆率监管实践....21
3.4 新加坡商业银行杠杆率监管实践......21
3.5 各国商业银行杠杆率监管对我国的启示......22
3.6 小结......22
4 我国商业银行杠杆率监管的现状及其影响因素分析.........23
4.1 我国商业银行杠杆率监管的引入背景....23
4.2 我国商业银行杠杆率监管的的规定.........23
4.3 我国商业银行杠杆率监管现状....25
4.4 我国商业银行杠杆率影响因素的实证分析........31
4.5 小结......40
5 我国商业银行引入杠杆率监管存在的问题.......41
5.1 不同会计核算使杠杆率监管有失公平....41
5.2 资本替代效应和负债融资减弱......42
5.3 放大经济周期波动......42
5.4 杠杆率监管成本问题........43
5.5 小结......44

6 完善我国商业银行杠杆率监管的对策

6.1 商业银行自身层面
我们在上文中提到：资本充足率与杠杆率之间有着非常密切的联系，在资本监管力度不断强化过程，银行的杠杆化程度也会受到影响。此处便引出了一个值得深思的问题：相关部门该如何设定合理的监管标准，使之与银行的资本监督要求相符，从而促使银行经营效益的增加，发挥杠杆率对银行发展的促进作用。其次，银行资产的不同，其对资本的支撑力度也有所差异。高风险资产的资本成本，通常要低于低风险资产成本，而其能够获取的潜在收益，也往往高于风险资产。杠杆率仅仅将银行规模扩张风险因素考虑在内，而忽视了其他条件。在此种形势下，商业银行为了实现资本回报率的提高，便会选择高风险资产投资经营形式。倘若对资本充足率过分强调，则势必会影响到银行资产的价值，因而不能仅仅使用杠杆率对银行进行监管与约束。如此可以看出，杠杆率监管的实施，并不能完全改善机制功能，更多的是维持资本运作与资本监管之间的平衡。在实施相应政策的过程中，政府要合理选择与使用两个指标，以此达到最佳的监管效果。

结论

本文在对杠杆率进行了仔细的分析之后，统计分析了国内 14 家上市商行的杠杆率基本情况，从而找出影响银行杠杆率的几个重要因素，总结如下：
1，由于我国经济形式比较特别，所以国内商业银行的杠杆率水平比其他国家要高一些，并且也基本达到了监管要求。然而，将类型不同的商业银行之间进行了比较之后发现，因为商业银行的类型并不是完全相同，其发展战略和市场环境等也存在一定的差异，所承受的风险也大小不一，因此本文建议分类管理商业银行的杠杆率水平。
2，作者使用多种方法来研究和分析究竟哪些因素会对银行的杠杆率水平产生不可忽略的影响，最终得出结论：商业银行杠杆率水平主要受到 3 个因素的影响，即监管、微观和宏观。实证检验证明，商业银行规模越大，杠杆率水平越高；而盈利能力、资本充足率、市场利率等越低，杠杆率水平越高。所以银行的管理者应该注意这几方面的因素，进而规范银行的投融资等行为；而监管银行的人应该对这些因素进行更透彻的分析，规定最恰当的杠杆率，以便更好的监管杠杆率。
3，尽管监管杠杆率可以抑制商业银行的过度扩张，大大降低可能影响其顺利经营的风险，金融体系的稳定大门又多上了一道锁。然而，因为杠杆率本身就非常的复杂，每个国家的经济环境都千差万别，所以监管杠杆率又会给金融体系带来新的问题，比如说负债融资减弱、资本替代效应、经济周期波动更明显、监管成本不明确的等问题。因此，我们应该继续寻找更好的监管指标，与商业银行的健康运营相适应，避免出现更多的无法预料的漏洞。
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参考文献(略)