苗曦予1-6TheEconomicsofRotatingSavingandCreditAssociations

发布时间：2018-12-15 09:15

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（2）标会
同一时期想使用会钱的会员进行利息的竞标，出较高利息者具有使用会钱的资格。
Roscas的会员通常具有较强的联系，即信息完全程度较高，这种组织方式可是使会员不用进入正规的以银行为代表的信贷市场就可以筹措资金，因而在民间较为流行。
三、模型假设与建立
（1）模型假设
一群n个人都希望拥有同一种具有排他性的耐用品；
该群人无法进入信贷市场；
每个人生活T年，接受外生的收入流y，且y> 0；
会员具有相同的消费偏好，且效用随消费数量或时间增加而增加；
会员的瞬时效用取决于非耐用品消费c以及他是否享受耐用性服务；
耐用品可以以给定的B成本购买，且无折旧，一旦购买，它就会在个人的剩余生命周期内产生持续的服务流；
会员非耐用品消费c的瞬时效用为v(1，c)，耐用性服务的瞬时效用为v(0，c)，假定v(0，·)和v(1，·)在第二个参数中是递增的；
对于所有的c>0，Δv(C)>0，即会员随着消费的增多效用是增加的；
Δv`(C)>0，即，非耐用品消费的边际效用不会因拥有耐用性服务而降低；
会员在[0，t]区间内以常数速率y一c保存B是最优的，则会员在寿命T时期内的效用最大化选择由c和t决定。
（2）模型建立
目标函数：

约束：

记

是目标函数的最优解，

是会员终身效用的最大值，
带入和推导：

令α=0

该式的意义即为会员终身效用的最大值由耐用品提供的终身服务流（在成本B为0的情况下）和为购买耐用品而进行储蓄的最小效用成本决定。
四、模型分析结论
（1）自给自足情况下
较高的即期储蓄率、一般的储蓄周期时长。
（2）呈会下
相比于自给自足情况下，会员有更低的即期储蓄率，但对于整个会来说有更长的储蓄周期，，但会员个人平均获得耐用品的周期更短。
（3）标会下
相比于自给自足情况下，会员同期效用提升，当边际效用的反函数是凹函数时，标会下将会有有更低的即期储蓄率和更长的储蓄周期。
（4）会员同质性下
呈会的效用期望高于标会，且会员的储蓄率更低，一个周期持续时间更长。
（5）会员异质性下
在会员竞价偏好足够分散的情况下，标会的个人效用期望值高于呈会。
五、Roscas持续运作的风险与对策
（1）风险
会员从正规信贷市场去的资金的难度较高，会员在会内违约风险较高。
（2）对策
减少成员数量。
六、研究方向
会员在会内部的联系方式对Roscas的运行方式和风向都具有重要的作用，可以对成员之间不同的联系方式对绩效的影响进一步作出分析，同时本文主要分析的对象是以购买具有排他性的耐用品为目的Roscas，但随着社会经济的发展，Roscas的目标不再局限于消费，而拓展至了投资创业等领域，也有待于进一步的分析研究。

本文编号：2380397