吉视传媒运用可转换债券融资的动因及财务效应分析
发布时间：2021-12-30 16:57
企业完全依靠自有资金去经营发展是不现实且低效率的,如何高效融资成为了一个绕不开的命题,选择何种融资渠道更是需要企业谨慎决定。1843年首例可转换债券自美国诞生以来,因其结合了债务和股权融资的双重特征,这种新型的融资方式受到了广大资本市场投资者的欢迎。中国可转换债券市场的发展始于20世纪90年代初期,起步较晚的国内可转换债券市场相较西方发达国家难以望其项背。此外,中国的资本市场存在着股权融资过度、金融创新困难、投资品种单一这三大顽疾,当务之急是完善相关交易市场体系,丰富投资种类。可转换债券作为债券类与权证类相结合的中间性投、融资工具,其市场体系的日臻完善将为中国资本市场注入新的活力,并在一定程度上化解金融风险。我国资本市场可转换债券融资尚不成熟,上市公司可转换债券融资的规模较小,相关可转债融资问题研究仍需继续深入。本文选取吉视传媒公司发行可转换债券这一融资活动,对比分析发行可转换债券对公司财务效应的影响,试图为可转换债券融资活动提供有益的建议与参考。本文通过运用对比分析、事件研究法等理论研究方法,经历提出问题、分析问题、得出结论和建议的步骤,结合吉视传媒自身的企业特点和行业背景对吉视传媒...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1.引言
1.1 研究背景和意义
1.2 文献综述
1.2.1 可转换债券融资动因的研究现状
1.2.2 可转换债券融资的财务效应研究现状
1.2.3 文献评述
1.3 研究思路与研究方法
1.4 论文基本框架
2.可转换债券融资的基础理论概述
2.1 可转换债券的概念及特征
2.1.1 可转换债券的概念
2.1.2 可转换债券的特征
2.2 可转换债券融资的动因
2.2.1 降低企业的融资成本
2.2.2 优化企业的资本结构
2.2.3 缓解企业的代理问题
2.3 财务效应评价方法
2.3.1 内含报酬率法(IRR)
2.3.2 每股收益测算(EPS)
2.3.3 累计超额收益率测算(CAR)
2.4 可转换债券融资的理论基础
2.4.1 资本结构理论
2.4.2 后门权益融资理论
2.4.3 代理成本理论
3.吉视传媒发行可转换债券案例简介
3.1 吉视传媒的基本情况
3.1.1 吉视传媒公司简介
3.1.2 吉视传媒经营情况
3.2 吉视传媒可转换债券融资案例介绍
3.2.1 “吉视转债”募集资金规模及用途
3.2.2 “吉视转债”基本发行条款简介
3.2.3“吉视转债”的发行过程回顾
3.3 “吉视转债”发行后的转股情况概述
3.3.1 短期内债券大量成功转股
3.3.2 企业强制赎回剩余未转股债券
4.吉视传媒运用可转换债券融资的动因
4.1 吉视传媒运用可转换债券融资的主要动因
4.1.1 显著降低企业融资成本
4.1.2 动态调整企业资本结构
4.1.3 有助缓解企业代理问题
4.2 吉视传媒运用可转换债券融资的其他动因
4.2.1 内部融资难以满足项目建设资金需求
4.2.2 可转换债券融资对股权稀释起缓冲作用
5.“吉视转债”发行的财务效应分析
5.1 “吉视转债”融资成本测算
5.1.1 “吉视转债”不同年份转股融资成本测算
5.1.2 “吉视转债”实际融资成本计算
5.1.3 “吉视转债”融资成本综合分析
5.2 “吉视转债”发行前后财务效应对比分析
5.2.1 超预期项目收益提高企业盈利能力
5.2.2 增加财务杠杆以改善企业资本结构
5.2.3 大额筹集资金提升企业短期偿债能力
5.3 吉视传媒可转换债券融资对股东权益影响分析
5.3.1 短期大量转股略微稀释每股收益
5.3.2 优先配售强化大股东股权集中度
5.4 吉视传媒发行可转换债券的市场反应分析
5.4.1 公告事件窗口期股价波动显著
5.4.2 短期市场反应趋于减损股东财富
6.结论与启示
6.1 吉视传媒可转换债券融资的研究结论
6.1.1 借力牛市启动以推动吉视转债短期大量转股
6.1.2 科学制定的可转换债券发行条款有效控制融资成本
6.1.3 合理运用财务杠杆优化资本结构提升盈利能力
6.2 吉视传媒可转换债券融资的启示
6.2.1 审慎选择发行时机规避回售引起的资金“回吐”
6.2.2 灵活设定发行条款以合理控制股价波动的影响
6.2.3 秉持成本效益匹配原则合理设置资金调配计划
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司可转债发行效应实证分析[J]. 张丽坤,肖万. 财会通讯. 2016(23)
[2]我国上市公司发行可转债融资的动机及后果[J]. 李果. 现代企业. 2016(07)
[3]可转换债券融资动因分析[J]. 甘利群. 金融经济. 2016(10)
[4]可转债发行的公告效应实证研究——基于对2010年至2015年发行的28支可转债的分析[J]. 李懿玮. 商. 2015(47)
[5]中国上市公司发行可转换债券公告效应研究[J]. 罗美娟,吴优. 学术探索. 2015(11)
[6]我国上市公司发行可转债后的经营绩效研究[J]. 孙慧玲,徐璐璐,林之琳. 企业经济. 2015(10)
[7]我国上市公司可转债融资的动机与特点——以条款设计为视角[J]. 黄耀. 郑州航空工业管理学院学报. 2015(04)
[8]创新型中小企业的融资选择分析——基于可转换债券视角[J]. 闫华红,王润,许倩. 财会月刊. 2015(13)
[9]上市公司再融资效率研究——基于绩效变化视角的检验[J]. 刘广生,岳芳芳. 财会通讯. 2015(11)
[10]上市公司发行可转债影响因素的实证研究[J]. 孙晓晴,杨彦琳. 中国市场. 2015(03)
硕士论文
[1]我国可转换债券的定价研究及实证分析[D]. 王刚.西南财经大学 2013
本文编号：3558619
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1.引言
1.1 研究背景和意义
1.2 文献综述
1.2.1 可转换债券融资动因的研究现状
1.2.2 可转换债券融资的财务效应研究现状
1.2.3 文献评述
1.3 研究思路与研究方法
1.4 论文基本框架
2.可转换债券融资的基础理论概述
2.1 可转换债券的概念及特征
2.1.1 可转换债券的概念
2.1.2 可转换债券的特征
2.2 可转换债券融资的动因
2.2.1 降低企业的融资成本
2.2.2 优化企业的资本结构
2.2.3 缓解企业的代理问题
2.3 财务效应评价方法
2.3.1 内含报酬率法(IRR)
2.3.2 每股收益测算(EPS)
2.3.3 累计超额收益率测算(CAR)
2.4 可转换债券融资的理论基础
2.4.1 资本结构理论
2.4.2 后门权益融资理论
2.4.3 代理成本理论
3.吉视传媒发行可转换债券案例简介
3.1 吉视传媒的基本情况
3.1.1 吉视传媒公司简介
3.1.2 吉视传媒经营情况
3.2 吉视传媒可转换债券融资案例介绍
3.2.1 “吉视转债”募集资金规模及用途
3.2.2 “吉视转债”基本发行条款简介
3.2.3“吉视转债”的发行过程回顾
3.3 “吉视转债”发行后的转股情况概述
3.3.1 短期内债券大量成功转股
3.3.2 企业强制赎回剩余未转股债券
4.吉视传媒运用可转换债券融资的动因
4.1 吉视传媒运用可转换债券融资的主要动因
4.1.1 显著降低企业融资成本
4.1.2 动态调整企业资本结构
4.1.3 有助缓解企业代理问题
4.2 吉视传媒运用可转换债券融资的其他动因
4.2.1 内部融资难以满足项目建设资金需求
4.2.2 可转换债券融资对股权稀释起缓冲作用
5.“吉视转债”发行的财务效应分析
5.1 “吉视转债”融资成本测算
5.1.1 “吉视转债”不同年份转股融资成本测算
5.1.2 “吉视转债”实际融资成本计算
5.1.3 “吉视转债”融资成本综合分析
5.2 “吉视转债”发行前后财务效应对比分析
5.2.1 超预期项目收益提高企业盈利能力
5.2.2 增加财务杠杆以改善企业资本结构
5.2.3 大额筹集资金提升企业短期偿债能力
5.3 吉视传媒可转换债券融资对股东权益影响分析
5.3.1 短期大量转股略微稀释每股收益
5.3.2 优先配售强化大股东股权集中度
5.4 吉视传媒发行可转换债券的市场反应分析
5.4.1 公告事件窗口期股价波动显著
5.4.2 短期市场反应趋于减损股东财富
6.结论与启示
6.1 吉视传媒可转换债券融资的研究结论
6.1.1 借力牛市启动以推动吉视转债短期大量转股
6.1.2 科学制定的可转换债券发行条款有效控制融资成本
6.1.3 合理运用财务杠杆优化资本结构提升盈利能力
6.2 吉视传媒可转换债券融资的启示
6.2.1 审慎选择发行时机规避回售引起的资金“回吐”
6.2.2 灵活设定发行条款以合理控制股价波动的影响
6.2.3 秉持成本效益匹配原则合理设置资金调配计划
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司可转债发行效应实证分析[J]. 张丽坤,肖万. 财会通讯. 2016(23)
[2]我国上市公司发行可转债融资的动机及后果[J]. 李果. 现代企业. 2016(07)
[3]可转换债券融资动因分析[J]. 甘利群. 金融经济. 2016(10)
[4]可转债发行的公告效应实证研究——基于对2010年至2015年发行的28支可转债的分析[J]. 李懿玮. 商. 2015(47)
[5]中国上市公司发行可转换债券公告效应研究[J]. 罗美娟,吴优. 学术探索. 2015(11)
[6]我国上市公司发行可转债后的经营绩效研究[J]. 孙慧玲,徐璐璐,林之琳. 企业经济. 2015(10)
[7]我国上市公司可转债融资的动机与特点——以条款设计为视角[J]. 黄耀. 郑州航空工业管理学院学报. 2015(04)
[8]创新型中小企业的融资选择分析——基于可转换债券视角[J]. 闫华红,王润,许倩. 财会月刊. 2015(13)
[9]上市公司再融资效率研究——基于绩效变化视角的检验[J]. 刘广生,岳芳芳. 财会通讯. 2015(11)
[10]上市公司发行可转债影响因素的实证研究[J]. 孙晓晴,杨彦琳. 中国市场. 2015(03)
硕士论文
[1]我国可转换债券的定价研究及实证分析[D]. 王刚.西南财经大学 2013
本文编号：3558619
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