新闻报道、投资者情绪和股价波动 ——基于中国上市保险公司数据

发布时间：2022-02-26 15:39

　　新闻媒体作为资本市场重要的参与力量,对投资者情绪和股价波动有着重要影响,同时投资者情绪和股价波动也会迅速为新闻媒体所报道,三者存在紧密的联动关系。本文基于2012年7月2日到2017年6月7日保险行业的相关数据,采用GARCH族、非参数GARCH和随机波动率（SV）模型对保险股票指数波动率予以测度,并利用向量自回归（VAR）模型和带随机波动率的时变参数向量自回归（TVP-SV-VAR）模型对新闻报道、投资者情绪和保险股票指数波动三者的联动关系展开研究。结论指出:一、保险指数的日度收益率具有很强的波动集聚性和持续性,有一定的偏斜与尖峰厚尾特征,显著异于正态分布;保险指数不存在显著的杠杆效应;在估计精度方面,随机波动率（SV）模型和EGARCH模型优于其他模型。二、新闻报道数量的增加会导致投资者情绪在第二期开始上升,并且情绪积聚增加;而投资者情绪对新闻报道影响并不明显。投资者情绪增加会导致股价波动在第二期开始上升,并且波动积聚增加;而股价波动对投资者情绪影响不显著。新闻报道数量上升,股价波动从第二期开始有较大幅度上升;股价波动加剧会使新闻报道数量小幅上升。基于以上研究结论,本文提出提高新闻... 

【文章来源】：厦门大学福建省211工程院校985工程院校教育部直属院校

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 导论
    一、选题背景与动因
    二、研究意义
        (一) 理论意义
        (二) 现实意义
    三、研究内容
    四、研究的创新与不足
        (一) 创新点
        (二) 不足
第二章 文献综述
    一、投资者情绪的测度
    二、股价波动率的度量
    三、媒体报道与投资者情绪
    四、媒体报道与股价波动
    五、投资者情绪与股价波动
第三章 保险指数波动率测算
    一、理论模型
        (一) 一般的GARCH (p,q)模型
        (二) EGARCH(p,q)模型
        (三) GARCH(p,q)-M模型
        (四) TGARCH(p,q)模型
        (五) 非参数GARCH(p,q)模型
        (六) 随机波动率(SV)模型
    二、数据预处理和检验
        (一) 数据来源和预处理
        (二) 数据预检验
    三、实证分析
        (一) 模型预检验
        (二) GARCH(1,1)族参数估计
        (三) 非参数GARCH(1,1)模型
        (四) 随机波动率模型
        (五) 三类模型的比较
    四、结论
第四章 三者动态联动关系研究
    一、理论基础与实证模型
        (一) 理论基础
        (二) 实证模型设计
    二、实证结果
        (一) 描述性统计
        (二) 平稳性检验
        (三) VAR结果
        (四) TVP-SV-VAR结果
        (五) 稳健性检验
第五章 结论和政策建议
    一、研究结论
    二、政策建议
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]公开信息披露、媒体报道基调与股票价格行为——基于权益变动类信息的新闻报道视角[J]. 张磊.  会计之友. 2017(04)
[2]媒体报道、机构持股与股价波动非同步性[J]. 杨洁,詹文杰,刘睿智.  管理评论. 2016(12)
[3]投资者情绪短期对股票市场的影响研究[J]. 苍玉权,殷旭东.  商业经济. 2016(11)
[4]投资者情绪对我国创业板IPO溢价影响研究[J]. 谢太峰,高艺.  金融理论与实践. 2016(04)
[5]新闻媒体报道对投资者情绪影响效应研究——来自我国股票市场的经验证据[J]. 尹海员.  厦门大学学报(哲学社会科学版). 2016(02)
[6]大数据下媒体关注度与股票收益关系研究[J]. 王春峰,李嘉毅,房振明.  天津大学学报(社会科学版). 2016(02)
[7]投资者情绪对不同类型股票收益影响的实证研究[J]. 刘丽文,王镇.  金融理论与实践. 2016(02)
[8]基于投资者情绪的IPO首日超额收益和长期绩效研究[J]. 段云龙,王帅杰,杨玮玮.  云南财经大学学报. 2015(06)
[9]沪深300股指期货定价偏差与投资者情绪[J]. 郑振龙,林璟.  数理统计与管理. 2015(06)
[10]媒体语气、投资者情绪与IPO定价[J]. 汪昌云,武佳薇.  金融研究. 2015(09)

硕士论文
[1]投资者情绪对中国股市收益与收益波动影响实证研究[D]. 仇冬.华中科技大学 2012
[2]中国股票市场收益、波动性与投资者情绪的实证研究[D]. 赖琴云.重庆大学 2010
[3]基于投资者情绪的股票溢价研究[D]. 秦志强.青岛大学 2009
[4]中国股市投资者情绪与收益的互动研究[D]. 卓后腾.上海师范大学 2009



本文编号：3644721