高频交易的频繁报撤单与市场操纵认定——以美国国债期货“虚假报单操纵”案例为视角

发布时间：2017-08-17 04:01

  本文关键词：高频交易的频繁报撤单与市场操纵认定——以美国国债期货“虚假报单操纵”案例为视角

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【摘要】：本文以近期美国国债期货市场一例操纵行为诉讼为着眼点,具体分析名为"虚假报单操纵(spoofing)"的市场操纵行为类型,即行为人从事期货交易时,以高频交易技术为基础,先在单边进行大量报单,继而在执行之前全部撤销之前的报单,然后在与撤单行为几乎同时地进行反方向的报单,与之前被引诱跟随报单的市场参与者成交。起诉者HTG公司用公开数据证明被告在近两年的时间内6960次实施同样策略,违反了《多德-弗兰克法》禁止扰乱市场和禁止操纵市场的规定。本案例可帮助我们对高频交易下频繁报撤单行为是否认定以及如何认定为市场操纵行为做进一步思考,对我国期货市场高频交易行为监管提供启示。
【作者单位】： 华东政法大学博士后工作站;中国金融期货交易所博士后工作站;
【关键词】： 国债期货 高频交易 虚假报单 市场操纵
【基金】：第55批中国博士后科学基金面上资助(项目编号:2014M551369)的阶段性成果
【分类号】：D912.29
【正文快照】： 以高频交易为代表的交易技术蓬勃发展,通过程序化交易、算法交易或高频交易1等技术优势手段进行期货市场操纵的情况逐渐出现。期货市场的核心功能是价格发现和风险管理,而操纵行为直接扭曲正常价格信号的形成,进而影响风险管理功能的实现,损害其他市场参与者的合法权益,动摇期

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7 ;上海证券交易所国债期货业务试行细则[J];注册会计师通讯;1993年12期

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1 张s，

本文编号：686972