内幕交易侵权责任因果关系的司法观察
本文选题：内幕交易 + 侵权责任 ； 参考：《中外法学》2015年03期
【摘要】：因果关系是当前内幕交易侵权司法实践面临的突出难题,但相关理论均建立在对内幕交易错误定性的基础上,因而无法提供有效破解方案。内幕交易本质上是内幕人利用通过不公平机会获得的内幕信息,对其他不知情投资者实施的不公平交易行为,而非欺诈。这些不知情投资者均是出于对证券市场公平性和诚信性的信赖而参与其中的,如果其知道反向交易者中存在内幕人,必然不会作出导致自己利益受损的交易决策。因此,自内幕交易开始至信息公开期间内与内幕人从事反向交易的投资者均面临遭受内幕交易侵害的现实危险,故应推定其受损交易皆与内幕交易存在因果关系。同时,应将内幕人的赔偿总额限定在违法所得范围内,以达致补偿实际受害者损失与避免课以违法者过度责任的双重目标的平衡。
[Abstract]:Causality is a prominent problem in the current judicial practice of insider trading infringement, but the relevant theories are based on the characterization of insider trading errors, so they can not provide an effective solution. Insider trading is essentially the unfair trading of other uninformed investors by insider information obtained through unfair opportunities rather than fraud. These unsuspecting investors take part in the securities market out of their trust in fairness and integrity. If they know that there are insiders in the reverse traders, they will not make the trading decisions that cause their own interests to be damaged. Therefore, investors engaged in reverse trading with insiders during the period from the beginning of insider trading to the disclosure of information face the real danger of being infringed by insider trading, so it should be presumed that there is a causal relationship between the damaged trading and insider trading. At the same time, the total compensation of insiders should be limited to the scope of illegal income, in order to achieve the balance between compensating actual victims for losses and avoiding excessive liability of violators.
【作者单位】： 最高人民法院民事审判第一庭;
【分类号】：D912.28;D913
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，本文编号：2043280
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