上市公司股票回购动因及经济后果研究 ————以晨光生物为例

发布时间：2023-04-26 05:10

　　受国际金融市场的影响,我国证券市场表现不容乐观。股票回购作为上市公司资本运作的一种手段,近些年来颇受企业管理者青睐,股票回购也逐渐成为改善企业现状的有效方式。此外,由于我国股票回购市场起步较晚,关于股票回购的研究还有待完善,因此研究上市公股票回购案例具有较大的理论意义和现实意义。本文选取晨光生物2019年股票回购事件作为案例研究的对象,采用案例分析法、事件研究法、因子分析法、EVA指标法等研究方法,对晨光生物回购事件的动因及其经济后果进行研究。本文共分为六个部分,第一部分介绍了股票回购的研究背景、研究意义以及研究成果,阐述了本文的研究思路和研究方法。第二部分是本文的理论基础,主要概述了股票回购的相关理论。第三部分为案例介绍,主要介绍了案例公司的概况、回购背景以及回购过程。第四部分是结合案例公司情况,探究其进行股票回购的动因,发现晨光生物股票回购的动因有四:一是提升公司股价,提高每股收益,二是代替现金股利进行分红,三是调节财务杠杆,优化公司资本结构,四是减少自由现金流,降低代理成本。第五部分是从股票回购的市场效应和财务效应两方面入手,针对案例公司股票回购动因所产生的经济后果进行研究。从市...

【文章页数】：84 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于股票回购动因的研究
        1.2.2 关于股票回购经济后果的研究
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 本文的框架
2 股票回购相关的理论概述
    2.1 股票回购的定义、方式与动因
        2.1.1 股票回购的定义
        2.1.2 股票回购的方式
        2.1.3 股票回购的动因
    2.2 股票回购的理论基础
        2.2.1 财务杠杆假说
        2.2.2 财务灵活性假说
        2.2.3 信号传递假说
        2.2.4 自由现金流假说
3 晨光生物股票回购案例介绍
    3.1 晨光生物公司概况
        3.1.1 晨光生物公司简介
        3.1.2 晨光生物经营状况
        3.1.3 晨光生物公司股权结构
    3.2 晨光生物股票回购的背景
        3.2.1 我国股票回购政策不断完善
        3.2.2 我国股票回购数量剧增
    3.3 晨光生物股票回购过程
        3.3.1 股票回购方案
        3.3.2 股票回购进展情况
        3.3.3 股份回购后股权变动情况
4 晨光生物股票回购的动因分析
    4.1 提升公司股价,提高每股收益
    4.2 代替股利政策进行现金分红
    4.3 调节财务杠杆,优化公司资本结构
    4.4 减少自由现金流,降低代理成本
5 晨光生物股票回购的经济后果分析
    5.1 晨光生物股票回购的市场效应
        5.1.1 股票回购前后股价波动分析
        5.1.2 回购公告前后累计超额收益率分析
    5.2 晨光生物股票回购的财务效应
        5.2.1 对股东财富的影响分析
        5.2.2 股票回购前后对财务绩效的影响分析
        5.2.3 对资本结构的影响分析
        5.2.4 对现金流量的影响分析
        5.2.5 对经济增加值的影响分析
6 研究结论及启示
    6.1 研究结论
    6.2 启示
致谢
在攻读学位期间取得的科研成果
参考文献
附录 A



本文编号：3801809