管理者过度自信、企业战略激进与债务违约 ——以贵人鸟为例

发布时间：2025-02-05 12:50

　　近年来,海航集团、盾安集团等一桩桩“黑天鹅”债务违约事件,震惊着我国资本市场。作为世界第二大债券市场,我国信用债违约余额从2014年开始出现波动上升的趋势,2018年后违约大幅增长,2020年违约债券余额突破2000亿元。间接融资是我国企业采取的主要融资方式,企业债务违约的不断爆发定会伴随着银行不良贷款率的持续飙升,这与中央经济工作会议指出的“守住不发生系统性风险底线”精神相悖。因此,企业债务违约风险已成为我国当下面临的重大风险之一,探索企业债务违约的主要影响因素和影响路径,刻不容缓。截止目前,国内外学者对企业债务违约影响因素的研究多围绕正式制度,非正式制度因素对企业债务违约的影响研究相对较少。通过分析我国诸多企业债务违约的案例可知,非正式制度因素如本文所研究的“管理者过度自信”,是导致企业发生债务违约的重要因素。因此,本文将“管理者过度自信”与“债务违约”置于同一框架下进行分析研究,同时引入了中间影响因素“企业战略激进”。本文采取了文献研究法和案例分析法,基于管理者过度自信的角度,以贵人鸟股份有限公司(贵人鸟)为研究对象,根据其2013年至2021年的财务报表资料与公司公告,利用财务比...

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

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摘要
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第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 管理者过度自信与企业战略激进
        1.3.2 企业债务违约
        1.3.3 企业战略激进与债务违约
        1.3.4 文献述评
    1.4 研究内容、方法及创新点
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 本文的创新点
第2章 相关概念及理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 管理者过度自信
        2.1.2 企业战略激进
        2.1.3 债务违约
    2.2 理论基础
        2.2.1 管理者过度自信理论
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 信用风险理论
第3章 贵人鸟债务违约案例介绍
    3.1 外部环境
        3.1.1 体育产业环境
        3.1.2 政策环境
        3.1.3 运动鞋服业环境
    3.2 贵人鸟公司简介
        3.2.1 历史沿革
        3.2.2 股权结构
        3.2.3 公司治理结构
        3.2.4 贵人鸟战略变化
    3.3 贵人鸟公司债务违约过程回顾
        3.3.1 违约过程介绍
        3.3.2 违约后续影响
第4章 贵人鸟公司债务违约案例分析
    4.1 贵人鸟管理者过度自信的验证
        4.1.1 管理者个人特征法
        4.1.2 高管持股比例法
        4.1.3 并购频率法
    4.2 管理者过度自信对企业战略激进产生影响
        4.2.1 管理者过度自信导致投资激进
        4.2.2 投资激进引起融资激进
    4.3 企业战略激进是债务违约的主要诱因
        4.3.1 战略激进导致投资效率低下
        4.3.2 战略激进导致融资结构不合理
        4.3.3 战略激进导致企业市值下降
        4.3.4 战略激进导致企业价值下跌
        4.3.5 战略激进导致企业债务违约
第5章 研究结论、启示与不足
    5.1 研究结论
    5.2 贵人鸟债务违约的启示
    5.3 研究不足
参考文献
致谢



本文编号：4029860