股权关联性、增发认购选择权与上市公司财富效应——基于会计新规的分析视角

发布时间：2017-09-05 06:44

  本文关键词：股权关联性、增发认购选择权与上市公司财富效应——基于会计新规的分析视角

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【摘要】：增发是证券市场再融资的重要方式,增发不仅对证券市场产生短期的财富效应,也会对证券市场中长期的绩效产生重要影响。本文以会计新规为研究视角,分析了上市公司股权关联性与增发认购选择权的内在逻辑,构建了会计新规下上市公司财富效应的测度模型,在此基础上,揭示了上市公司财富效应的演进机理,并以此为依据,设计了基于财富效应的上市公司增发认购策略。研究表明,在两种增发模式下,均存在唯一的临界增发价格,其决定了净资产增值带来的潜在收益与股份稀释引发的潜在损失之间的动态对冲状态,从而决定了上市公司财富效应的动态分布规律;此外,在财富效应驱动下,上市公司将实施差别化的增发认购选择权。
【作者单位】： 东华大学旭日工商管理学院金融系;
【关键词】： 股权关联性 增发认购选择权 上市公司财富效应
【基金】：国家社会科学基金项目(13BGL041) 教育部人文社会科学研究一般项目(11YJC790051) 中国博士后科学基金项目(20090450565) 教育部中央高校基本科研业务费专项资金项目(11D10827)的资助
【分类号】：F275;F276.6;F832.51
【正文快照】： *东华大学旭日工商管理学院金融系。通信地址:顾海峰,上海市延安西路1882号东华大学旭日工商管理学院金融系一楼73号信箱,200051;电话:15151481972;E-mail:sztzghf@163.com。作者感谢国家社会科学基金项目(13BGL041)、教育部人文社会科学研究一般项目(11YJC790051)、中国博士

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本文编号：796466