投资者隐性激励与开放式基金的风险选择

发布时间：2017-09-08 14:17

  本文关键词：投资者隐性激励与开放式基金的风险选择

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【摘要】：构建投资者资金流与开放式基金风险之间的理性预期模型,量化了投资者对基金管理人的隐性风险激励,并结合国内市场2006~2012年股票型开放式基金的非平衡面板数据,从预期投资者资金流、实际投资者资金流以及基金风险选择与基金后期业绩关系三个方面对开放式基金的风险选择行为进行研究,结果表明:我国开放式基金投资者没有表现出对基金冒险行为的市场约束作用,相反,基金投资者资金流与基金业绩的局部凸性特征还构成了对基金冒险行为的一种隐性激励;基金冒险行为也并不符合基金投资者的利益,而是基金管理人道德风险的一种具体表现。
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;四川大学锦城学院;
【关键词】： 隐性激励 资金流-业绩关系 开放式基金 冒险行为
【基金】：教育部人文社科基金资助项目(12YJA790125)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言我国的证券投资基金属于“利益共享、风险共担”的信托型基金,作为名义投资者的基金持有人和作为实际投资者的基金管理人(基金公司和基金经理)之间构成了委托-代理关系,由于各自追求目标的不一致,他们之间存在着典型的激励不相容问题。如何有效缓解基金持有人与基金管理

【参考文献】

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4 余U，

本文编号：814506