基于ARCH族模型的沪市股票收益率研究

发布时间：2017-09-09 17:48

  本文关键词：基于ARCH族模型的沪市股票收益率研究

  更多相关文章： 收益率 波动性 ARCH族模型 非对称性

【摘要】：股票的波动性是股票研究的一个基本特征,它可以反映股票随时间的变化情况,受到政治、经济、财政、金融,以及公司自身和市场状况等各方面因素的影响。成熟稳定的股票市场往往波动幅度适中,但我国股市自成立以来,表现出了频繁、复杂和难预测的波动特征,而且不能正确反映出上市公司的自身内在价值,从而影响了股市的资源配置作用,这就需要我们对股票的价格和收益率进行研究,帮助投资者认识股市、规避风险、合理投资,促使我国股市健康发展。在传统的计量模型中,我们通常假设方差是相同的,但实际情况表明,金融时间序列的方差是随时间变动的,表现出集群性,即在某一个时间段内数据波动剧烈,而在另一些时间段内波动又相对平缓。上世纪80年代初,恩格尔开始研究计量经济数据和金融数据的异方差性,并提出了ARCH模型。此后,在ARCH模型的基础上,学术界展开多种拓展,目前已经形成了包括GARCH、ARCH-M、TARCH、EGARCH等在内的ARCH族模型。本文选择了自我国2006年股权分置改革开始的上海证券综合指数为研究对象,分析研究了我国股票市场收益率的波动性。文章不但对总体沪市股指建立了ARCH族模型,还根据我国股市特征,将上证综指时间序列分为了五个阶段,并选取了其中有代表性的四个阶段,其中包括牛市、熊市和混合市,进行了分阶段ARCH族模型的建立,将沪市股票进行了纵向比对,着重研究了我国股票的“非对称性”,即“利空消息”和“利好消息”对我国股票市场的杠杆效应。最后,根据模型的回归结果,对我国沪市股票做了分析总结,得出相关结论。
【关键词】：收益率 波动性 ARCH族模型 非对称性
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 绪论7-10
• 一、研究背景及意义7-8
• 二、ARCH族模型的发展过程及研究现状8
• 三、本文研究思路8-10
• 第二章 研究模型介绍10-13
• 一、ARCH模型10
• 二、GARCH模型10-11
• 三、TARCH模型11
• 四、EGARCH模型11-13
• 第三章 沪市股票的描述性统计分析及对其阶段划分13-18
• 一、样本的选取及波动性描述13-15
• (一)、股权分置和样本选取13-14
• (二)、描述性统计分析14-15
• 二、对样本数据的阶段性划分15-18
• 第四章 基于ARCH族模型的沪市股票收益率的实证研究18-34
• 一、总体及各阶段的平稳性检验18-19
• 二、沪市股票总体建模分析19-26
• (一)、ARMA模型的建立19-20
• (二)、ARCH效应检验20-21
• (三)、ARCH族模型的建立与分析21-26
• 三、上证综指收益率波动性的分阶段建模分析26-34
• (一)、第一阶段ARCH族模型建立与分析26-28
• (二)、第二阶段ARCH族模型建立与分析28-30
• (三)、第三阶段ARCH族模型建立与分析30-31
• (四)、第四阶段ARCH族模型建立与分析31-34
• 第五章 实证分析研究结论34-35
• 参考文献35-37
• 致谢37

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本文编号：821885