医药流通企业应收账款资产支持票据融资模式探究
发布时间：2021-04-14 12:21
我国医药行业毛利率一般较低,资金需求旺盛,但以往的融资模式以债务融资为主。同时,该类公司在医药流通环节中议价能力较弱,多采用赊销的销售形式,因而会产生较大比重的应收账款。由于该行业的盈利主要依靠资金的快速周转,因此应用应收账款融资是医药流通行业的一大趋势。除了传统的应收账款融资方式,对应收账款资产支持票据的研究与探索也从未停止。自从2012年8月《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》发布,我国企业进行资产支持票据融资便开始了实践层面的操作。本文以“九州通2016一期资产支持票据”为研究对象,结合医药流通行业的业务模式及融资需求,以发起人主体视角对医药流通企业应用资产支持票据的融资手段进行了分析。本文先是介绍了资产支持票据的文献综述和应收账款融资的现状,然后对案例进行了介绍,并重点探究了以下方面:资产支持票据的融资效果、基础资产的特点、风险控制、会计处理方式等。本文认为,对其他的融资途径,医药流通企业采用资产支持票据的融资方式可以取得更低的融资成本,而且融资规模可观,期限较长,可以帮助医药流通企业盘活应收账款资产,优化财务报表,是一种非常有价值的融资途径。尽管作为一种创新型结构化融...
【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
017年部分医药流通企业资本结构情况（数据来源：Wind数据库）
3 资产支持票据的设计与实施3.1 九州通公司概况3.1.1 公司基本信息九州通公司是一家主要经营中西药和医疗器械产品的大型企业集团。公司的主要服务对象是批发企业、医疗机构以及零售药店，同时也为这些客户提供物流服务、信息增值服务。九州通公司于 2010 年 11 月在上海证券交易所挂牌上市。作为在国内医药行业内拥有全国性销售网络的几家企业之一，九州通曾经在 2017 年《财富（种文版）》500 强企业中位列第 101 位，并拥有 30 亿元的品牌价值。截至 2017 年 12 月31 日，九州通公司总资产达到 520.48 亿元，注册资本 18.79 亿余元。公司与实际控制人之间的控制权属关系如图 3.1。其中，HKSY 投资有限公司作为九州通的股东，也是为本次资产支持票据发行对象之一。
图 3.2 九州通资产支持票据交易架构九州通医药集团股份有限公司作为发起机构/委托人将其合法所有的应收账款委托（交付）给作为发行载体管理机构/受托人的中诚信托有限责任公司设立“九州通医药集团股份有限公司2016 年度第一期信托资产支持票据信托”。在信托成立后，委托人与信托机构签订相关的信托合同，信托机构随即定期接收委托人的合法基础资产。在信托期限内，根据信托文件以及相关法律法规的规定，受托人进行对信托财产的日常管理和处置。发行载体管理机构以信托作为特定目的载体（SPV）发行本资产支持票据，资产支持票据代表“九州通医药集团股份有限公司2016 年度第一期信托资产支持票据信托”信托受益权的相应份额。根据资产支持票据信用级别的分层及其比例，信托受益权也被划分为对应的优先级和次级。按照签订的《信托合同》，由委托人指定的受托人向银行间市场的机构投资者发行和出售
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业应收账款资产证券化问题探析[J]. 康杰. 财会通讯. 2017(28)
[2]企业应收账款资产证券化会计处理案例分析[J]. 张思菊. 财会通讯. 2017(25)
[3]应收账款资产证券化[J]. 谯璐璐,刘超. 中国金融. 2017(16)
[4]信托型ABN会计处理问题探析——以太原市热力公司信托型ABN项目为例[J]. 张琪. 财会通讯. 2017(22)
[5]信托型ABN 信托公司未来业务拓展的方向[J]. 周萍. 当代金融家. 2016(09)
[6]高速公路收益权的资产证券化问题研究[J]. 闫妍,顾亚露,朱晓武. 金融研究. 2016(05)
[7]国内外资产支持票据业务模式研究与案例分析[J]. 周炜. 金融经济. 2015(24)
[8]资产证券化注册发行与监管[J]. 杨勤宇,张天硕,潘紫宸. 中国金融. 2015(08)
[9]金融资产范畴下的中美资产证券化比较研究[J]. 王涛. 新金融. 2015(01)
[10]美国资产证券化的实践:起因、类型、问题与启示[J]. 邹晓梅,张明,高蓓. 国际金融研究. 2014(12)
硕士论文
[1]资产证券化相关法律问题研究[D]. 王仲婷.上海交通大学 2015
[2]论信托型ABN的设计与规制[D]. 张伟东.中国社会科学院研究生院 2015
[3]资产支持票据法律制度完善研究[D]. 丁巍.西南政法大学 2014
本文编号：3137310
【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：57 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
017年部分医药流通企业资本结构情况（数据来源：Wind数据库）
3 资产支持票据的设计与实施3.1 九州通公司概况3.1.1 公司基本信息九州通公司是一家主要经营中西药和医疗器械产品的大型企业集团。公司的主要服务对象是批发企业、医疗机构以及零售药店，同时也为这些客户提供物流服务、信息增值服务。九州通公司于 2010 年 11 月在上海证券交易所挂牌上市。作为在国内医药行业内拥有全国性销售网络的几家企业之一，九州通曾经在 2017 年《财富（种文版）》500 强企业中位列第 101 位，并拥有 30 亿元的品牌价值。截至 2017 年 12 月31 日，九州通公司总资产达到 520.48 亿元，注册资本 18.79 亿余元。公司与实际控制人之间的控制权属关系如图 3.1。其中，HKSY 投资有限公司作为九州通的股东，也是为本次资产支持票据发行对象之一。
图 3.2 九州通资产支持票据交易架构九州通医药集团股份有限公司作为发起机构/委托人将其合法所有的应收账款委托（交付）给作为发行载体管理机构/受托人的中诚信托有限责任公司设立“九州通医药集团股份有限公司2016 年度第一期信托资产支持票据信托”。在信托成立后，委托人与信托机构签订相关的信托合同，信托机构随即定期接收委托人的合法基础资产。在信托期限内，根据信托文件以及相关法律法规的规定，受托人进行对信托财产的日常管理和处置。发行载体管理机构以信托作为特定目的载体（SPV）发行本资产支持票据，资产支持票据代表“九州通医药集团股份有限公司2016 年度第一期信托资产支持票据信托”信托受益权的相应份额。根据资产支持票据信用级别的分层及其比例，信托受益权也被划分为对应的优先级和次级。按照签订的《信托合同》，由委托人指定的受托人向银行间市场的机构投资者发行和出售
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业应收账款资产证券化问题探析[J]. 康杰. 财会通讯. 2017(28)
[2]企业应收账款资产证券化会计处理案例分析[J]. 张思菊. 财会通讯. 2017(25)
[3]应收账款资产证券化[J]. 谯璐璐,刘超. 中国金融. 2017(16)
[4]信托型ABN会计处理问题探析——以太原市热力公司信托型ABN项目为例[J]. 张琪. 财会通讯. 2017(22)
[5]信托型ABN 信托公司未来业务拓展的方向[J]. 周萍. 当代金融家. 2016(09)
[6]高速公路收益权的资产证券化问题研究[J]. 闫妍,顾亚露,朱晓武. 金融研究. 2016(05)
[7]国内外资产支持票据业务模式研究与案例分析[J]. 周炜. 金融经济. 2015(24)
[8]资产证券化注册发行与监管[J]. 杨勤宇,张天硕,潘紫宸. 中国金融. 2015(08)
[9]金融资产范畴下的中美资产证券化比较研究[J]. 王涛. 新金融. 2015(01)
[10]美国资产证券化的实践:起因、类型、问题与启示[J]. 邹晓梅,张明,高蓓. 国际金融研究. 2014(12)
硕士论文
[1]资产证券化相关法律问题研究[D]. 王仲婷.上海交通大学 2015
[2]论信托型ABN的设计与规制[D]. 张伟东.中国社会科学院研究生院 2015
[3]资产支持票据法律制度完善研究[D]. 丁巍.西南政法大学 2014
本文编号：3137310
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