产品市场势力、市场竞争与债券融资成本

发布时间：2021-10-28 13:47

　　产品市场势力代表发债企业的市场地位,强市场势力的企业抵御风险的能力更强,而竞争激烈的行业环境下这种优势会更加明显。文章利用2015—2019年间在上交所和深交所发行的公司债债券,探讨产品市场势力、市场竞争对债券融资成本的影响。实证研究发现:企业的债券融资成本与其产品市场势力负相关,市场势力越强,债券融资成本越低;市场竞争起到一定的调节作用,集中程度高的市场环境会减弱市场势力对债券融资成本的负向作用,也即市场竞争越激烈,市场势力对债券融资成本的负向作用越明显。文章从中观视角出发,聚焦产品市场因素对债券融资成本的影响,实证结果有助于债券市场参与者从企业及行业层面更全面地了解债券的定价行为。 

【文章来源】：会计之友. 2020,(18)北大核心

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    （一）产品市场势力
    （二）市场竞争
    （三）公司债券发债成本
三、研究假设
    （一）产品市场势力与债券融资成本
    （二）市场竞争的作用
四、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量定义
        1. 被解释变量
        2. 解释变量
            (1）产品市场势力
            (2）市场竞争程度
        3. 控制变量
    （三）模型设计
        1. 检验产品市场势力对债券融资成本的作用
        2. 检验市场竞争对产品市场势力与债券融资成本的调节作用
五、实证研究与结果分析
    （一）描述性统计
    （二）回归性分析
        1. 产品市场势力与债券融资成本
        2. 市场竞争的调节作用
    （三）稳健性检验
六、结论及建议
附：


【参考文献】：
期刊论文
[1]公司治理、产品市场竞争与智力资本自愿信息披露——基于我国A股高科技行业的实证研究[J]. 傅传锐,洪运超.  中国软科学. 2018(05)
[2]产业政策、产品市场竞争与企业债务融资[J]. 马文超,何珍.  会计与经济研究. 2017(04)
[3]隐性担保、金融中介治理与公司债券市场信息效率[J]. 魏明海,赖婧,张皓.  南开管理评论. 2017(01)
[4]客户集中度与公司债二级市场信用利差[J]. 王雄元,高开娟.  金融研究. 2017(01)
[5]产品市场势力、企业避税与股价信息含量[J]. 曹越,宋瑞霞,吴昊旻.  江西财经大学学报. 2017(01)
[6]发审制度、交易机制与盈余信息的债券定价功能[J]. 吕怀立,钟宇翔,李婉丽.  管理评论. 2016(12)
[7]产品市场势力、行业集中度与分析师预测活动——来自中国上市公司的经验证据[J]. 谢珺,陈航行.  经济评论. 2016(05)
[8]产品市场势力与公司价值研究——基于中国制造业上市公司数据经验[J]. 王晓坤.  现代商业. 2016(02)
[9]中国的信用评级真的影响发债成本吗?[J]. 寇宗来,盘宇章,刘学悦.  金融研究. 2015(10)
[10]产品市场竞争对企业现金流风险影响研究——基于行业竞争程度和企业竞争地位的双重考量[J]. 陈志斌,王诗雨.  中国工业经济. 2015(03)



本文编号：3462895