中国上市公司股权激励实施效果研究

发布时间：2018-02-02 19:59

  本文关键词： 股权激励 过度投资 投资不足 在职消费　出处：《财经理论与实践》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：股权激励制度设计的初衷是为了减弱代理问题,因此考察股权激励的实施效果应该首先直接考察它能否缓解经理人的代理问题,然后才是对公司绩效的影响。利用2006—2014年我国沪深两市A股上市公司面板数据,从代理成本和公司绩效两个层面研究我国股权激励实施效果,结果表明:上市公司实施股权激励可抑制投资不足行为,却加剧了经理人的过度投资行为;股权激励计划并不能显著降低经理人的在职消费,由此而带来的以ROA衡量的公司绩效改善也并不显著,这从两个层面说明我国股权激励计划的激励效果并不明显。
[Abstract]:The original intention of the equity incentive system is to weaken the agency problem, so it should be investigated directly whether it can alleviate the agent problem of the manager. Using the panel data of Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2006 to 2014, this paper studies the effect of equity incentive from two aspects: agency cost and corporate performance. The results show that the equity incentive of listed companies can restrain the underinvestment behavior, but it exacerbates the over-investment behavior of managers. Equity incentive plan can not significantly reduce managers' in-service consumption, and the resulting improvement in corporate performance measured by ROA is not significant. This shows from two levels that the incentive effect of equity incentive plan is not obvious.
【作者单位】： 西藏大学经济与管理学院;厦门大学财务管理与会计研究院;
【基金】：西藏科技厅重点科技计划软科学项目 西藏自治区哲学社会科学专项资金项目(16BJY005)
【分类号】：F272.92;F832.51
【正文快照】： 一、引言20世纪50年代,美国出现了世界上第一个股权激励计划,而我国企业到1999年才首次引入股权激励计划。股权激励计划的诞生原因是为了解决经理人与委托人之间的代理问题(Berle和Means,1932)[1],从而使股东权益最大化,也就是公司绩效最大化。如果股权激励的实施是有效的话,

【参考文献】

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【共引文献】

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7 郑德s，

本文编号：1485345