大股东资金占用、内部控制与企业绩效

发布时间：2018-05-07 02:39

  本文选题：大股东资金占用 + 内部控制　； 参考：《南京大学》2017年硕士论文

【摘要】：A股长期存在的大股东资金占用问题近期在新三板市场集中爆发,引起了广泛的关注。这让我们意识到虽然随着A股监管的加强,大股东资金占用情况有所减少,但我们依然没有能从本质上解决这个问题。找到根治大股东资金占用问题的"钥匙"一直是我国资本市场关心和亟待解决的事情,研究这个课题对维护证券市场稳定性,实现资源的更有效配置均具有重要意义。内部控制作为企业管理的重要组成部分,在国内的研究起步较晚,随着2008年《内部控制基本规范》的颁布,学术界对内部控制逐步重视起来。一方面大股东资金占用现象屡禁不止,容易对企业绩效造成严重的消极影响,使企业沦落为垃圾股,退市甚至破产;另一方面我国企业的内部控制水平普遍不高,那么两者之间是否存在联系?大股东资金占用对绩效形成巨大的负面影响的作用机制又是什么?大股东资金占用本质上属于治理层偏差,本文认为公司治理是内部控制的环境因素,是内部控制的上层建筑。公司治理会对内部控制有效性产生影响,而内部控制有效性又会影响企业绩效,也就是说内部控制有效性在大股东资金占用对企业绩效的影响中发挥中介效应。本文主要选取民营企业中实际控制权不低于20%的企业,构建中介模型,对其大股东资金占用、内部控制与企业绩效的关系进行理论和实证研究,研究结论包括:(1)大股东资金占用与净资产回报率显著负相关,说明大股东资金占用会对企业绩效形成显著的负面影响,因此我们应该坚决抵制大股东资金占用。这与大部分学者认为的大股东隧道挖掘论一致,大股东资金占用会降低企业效益,进而损害中小股东利益。(2)大股东资金占用与内部控制有效性显著负相关,说明大股东资金占用行为会显著降低内部控制有效性,不利于内部控制机制的实施。此外股权制衡度、独立董事占比、董事会人数与内部控制有效性显著正相关,佐证了治理结构设计对企业管理有效性的重要作用。(3)内部控制有效性与净资产回报率显著正相关。企业内部控制的提升可以显著地提高企业的经营绩效,一定程度上证明了企业管理也是一种生产力。此外股权制衡度对企业绩效的提高有显著影响。(4)控制内部控制变量以后,将企业绩效对大股东资金占用进行回归,发现大股东资金占用对企业绩效无显著的影响。内部控制在大股东资金占用对企业绩效的影响中发挥完全中介效应,也就是说有效的内部控制可以完全化解掉治理层的偏差对企业绩效形成的消极影响。本文可能的创新之处包括:(1)研究大股东资金占用对企业绩效产生的消极影响时尝试寻找中介变量,本文发现大股东资金占用与内部控制显著负相关、内部控制与企业绩效显著正相关,因此内部控制的中介效应成立,而且内部控制可以完全化解掉大股东资金占用对企业绩效形成的负面影响,也就是说企业存在大股东资金占用现象时,若是发生了巨额亏损甚至破产等极端情形,这样的极端结果除了归咎于大股东资金占用这个治理层偏差因素外,管理层一样具有不可推卸的责任;(2)之前这个课题的实证研究大都以截面数据为样本,本文以面板数据为样本,提高了实证结论的可信度;(3)本文发现除了治理结构是企业绩效的解释变量外,内部控制作为企业管理因素,也是企业绩效的重要解释变量之一。
[Abstract]:On the other hand , there is a significant negative correlation between the capital occupation of large shareholders and the internal control effectiveness . ( 4 ) After controlling the internal control variables , the enterprise ' s performance has no significant influence on the performance of the enterprise . In this paper , it is found that the capital occupation of the big shareholder plays a full intermediation effect on the performance of the enterprise . In other words , the internal control can completely resolve the negative influence of the fund occupation of the big shareholder on the performance of the enterprise .

【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F275;F832.51
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本文编号：1855053