高管超额薪酬、内部控制与企业绩效关系的实证研究

发布时间：2020-03-20 00:21

【摘要】：所有权与经营权的分离导致了委托代理问题,从“经济人”角度,委托双方都倾向于做出有利于自身利益最大化的行为,因此高管薪酬与公司绩效平衡的问题就成为难题。近些年来,国有企业高管超额薪酬问题,引起了社会广泛关注,有些学者从高管权力角度分析高管超额薪酬是高管利用自身权力徇私舞弊的结果。为此,国家出台一系列政策调节高管薪酬,虽然抑制高管过高的超额薪酬,但是也严重打击了高管为公司创造价值的积极性。以我国2007~2017年之间沪深两市A股上市公司为研究样本,从高管超额薪酬角度出发,研究高管超额薪酬对企业绩效的影响,进一步把内部控制作为调节变量,研究内部控制对高管超额薪酬与企业绩效之间关系的调节作用,并分析了在不同地区下,内部控制对高管超额薪酬与企业绩效之间关系的调节效果差异;另外,随着内部控制质量提高,高管超额薪酬对于企业绩效影响可能呈现非线性关系,因此,本文采用门槛面板数据模型,以内部控制作为门槛变量,探究在内部控制质量不同的区间内,高管超额薪酬对企业绩效影响程度的差异性。研究发现:第一,高管超额薪酬与企业绩效正相关,即高管超额薪酬越高,企业绩效表现更好。第二,内部控制与企业绩效正相关,即内部控制质量越高,企业绩效表现更好。第三,内部控制对企业高管超额薪酬与企业绩效之间关系有正向调节作用,即随着内部控制质量提高,高管超额薪酬对企业绩效促进作用越强。第四,相对中西部地区,东部地区内部控制对企业高管超额薪酬与企业绩效关系的正向调节作用并没有更加明显;第五,高管超额薪酬与企业绩效呈现非线性关系,有明显的门槛效应,随着内部控制质量的提高,相比于内部控制质量处于较低水平的企业,当内部控制质量提升到中等水平时,高管超额薪酬对企业绩效的促进作用下降明显,但是相比内部控制质量处于中等水平的企业,当内部控制质量提升到较高水平时,高管超额薪酬对企业绩效的促进作用提升明显。本文在已有研究基础上,研究了高管超额薪酬对企业绩效的影响作用,以内部控制为调节变量,研究了内部控制对企业高管超额薪酬与企业绩效之间关系的调节作用,并采用门槛面板数据模型,进一步研究了高管超额薪酬与企业绩效之间关系的内部控制门槛作用。发现企业内部控制建设在保证薪酬契约有效性中发挥了积极作用。本文的结论对上市公司完善薪酬激励制度,完善内部控制制度具有重要的指导意义。
【图文】：

单一门槛检验 82.33*** 0.0000 19.5667 14.5128 11.3096双重门槛检验 30.80*** 0.0000 19.1354 12.8855 9.9911三重门槛检验 18.24 0.3733 37.2526 28.9627 25.5869注：(1)***表示在0.01水平显著相关，，**表示在0.05水平上显著相关，*表示在0.10水平上显著相关。(2)P值和临界值采用自抽样300次得到的结果。表5.9给出了估计双重门槛模型得到的两个门槛值 1和 2以及对应的95%的置信区间，内部控制质量的第一个门槛值为 7.5669，第二个门槛值为 5.4646。本文根据两个门槛值将内部控制质分成低等内部控制质量(Inc<5.4646)、中等内部控制质量(5.4646< Inc <7.5669)和高等内部控制质量(Inc >7.5669)三个类型。表 5.9 门槛估计表门槛变量 估计值 95%置信区间内部控制质量门槛值 7.5669 [7.5381, 7.5791]门槛值 5.4646 [5.4321, 5.4836]门槛值估计如图 5.1 所示。
【学位授予单位】：齐鲁工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F272.92;F275

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本文编号：2590945