国有企业股权多元化改革、董事会特征对企业绩效的影响研究

发布时间：2020-04-24 17:03

【摘要】：国有企业改革一直是中国经济体制改革的核心内容,而提高经营效率是国企改革的重要目标之一。十八届三中全会指出“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股,相互融合的混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式,有利于国有资本放大功能,保值增值,提高竞争力,有利于各种所有制资本取长补短,相互促进,共同发展”。国资委主任肖亚庆日前撰文指出,要积极推进股权多元化和混合所有制改革,把引进各类资本和转换经营机制有机结合起来。对国有企业施行混合所有制改革,使其股权多元化逐步实现多元化,降低国有股比例,积极探索有别于国有独资公司的治理机制和监管模式,为国有经济的发展带来新鲜血液。国企股权多元化改革的根本目的在于提高国有企业经营效率,虽然近年来国有企业混合所有制改革取得了一定的成果,但随着改革的不断深入,学界和业界逐渐认识到,单纯的降低国有股比例并不能保证国企改革的成效,在股权多元化改革的同时,还应建立健全现代企业制度,以保证国企股权多元化改革实现其根本目的。本文以国有企业股权多元化改革为现实背景,研究了我国国有企业股权多元化改革、董事会特征与企业绩效之间的关系。首先,本文从国企改革和公司治理的相关文献着手,从国企股权多元化与企业绩效的关系,公司董事会特征与公司绩效的关系以及董事会特征、股权多元化和公司绩效的相互关系的三个方面对已有研究进行了梳理,并在了解学术界研究现状的基础上,确定了本文的研究内容。其次,本文详细回顾了国企改革的历程和现状,以确定本文所研究问题的现实背景。再次,应用企业治理理论和委托代理理论对董事会特征是否以及如何影响国企股权多元化改革绩效进行分析,并在此基础上提出本文假设。继而根据以上理论分析,建立相关模型,对上文所提假设进行实证检验。最后,根据实证结果,结合当前国企股权多元化改革实际情况,得出本文的研究结论并提出相关政策建议。经过研究,本文得出以下结论:(1)国有企业股权多元化能够促进公司绩效发展。(2)董事会独立性能够促进国企股权多元化对企业绩效的提升作用。(3)董事会规模对国企股权多元化与企业绩效关系的影响并不明显。(4)董事长与总经理两职合一能够促进国企股权多元化对企业绩效的提升作用。基于此,本文认为,我国国企改革一方面要继续深化股权多元化改革,构建完善的股权制衡机制;另一方面,完善董事会建设,促进经营权以及所有权的分离,构建完善的现代企业管理制度。只有股权多元化改革与董事会建设相配合,才能充分发挥国有企业股权多元化对企业绩效的提升作用。
【图文】：

分布图,股权多元化,公司绩效,调节作用

图６－１邋２０１３－２０丨７年国有上市公司董事会规模分布图逡逑６．邋５两职合一对股权多元化与公司绩效的调节作用回归分析逡逑表６－４两职合一对股权多元化与公司绩效的调节作用回归结果逡逑Ｐｅｒ逦Ｃｏｅｆ．逦Ｄ／Ｋ邋Ｓｔ．Ｅｒｒ逦ｔ－ｖａｌｕｅ逦ｐ－ｖａｌｕｅ逦Ｓｉｇ．逡逑ＣＺ逦０．１１３逦０．０２０逦５＾６逦０．００５逦…逡逑ＣＺ＃Ｄｕａｌ逦０．７７１逦０．２５８逦２．９９逦０．０４０逦＊＊逡逑Ｄｕａｌ逦０．４８３逦０．１２４逦３．８８逦０．０１８逦＊＊逡逑Ｓｉｚｅ逦－０．４３１逦０．０８７逦－４．９２逦０．００８逦＊＊＊逡逑ＬＥＶ逦－２．６４２逦０．１７１逦－１５．４１逦０．０００逦＊＊＊逡逑Ｒｅｔ逦１．１０５逦０．２３２逦４．７７逦０．００９逦＊＊＊逡逑Ｉｎｖ逦－０．００７逦０．００２逦－４．２逦０．０１４逦＊＊逡逑ｃｏｎｓ逦１３．４２６逦２．２７７逦５．９逦０．００４逦＊＊＊逡逑行业固定效应逦控制逡逑时间固定效应逦控制逡逑Ｒ－ｓｑｕａｒｅｄ逦０．３６４６逦Ｎｕｍｂｅｒ邋ｏｆ邋ｏｂｓ逦２５４６逡逑－．＞．
【学位授予单位】：中国财政科学研究院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F272.5;F276.1

【参考文献】