高管团队女性比例、经济政策不确定性与公司并购绩效的实证研究

发布时间：2020-05-20 03:32

【摘要】：公司的并购行为是公司实现迅速扩张和增强市场竞争力的重要途径,如何使公司的并购活动能够高效合理地开展下去,以实现产业升级和公司内部治理的调整,一直是公司高层管理者、政府部门的关注热点。近些年来我国的并购程序趋于简化,市场中的并购行为也逐渐增多,但是这些并购行为是否有效,是否可以达到并购最初的目标,这些问题仍然有待商议。而高管团队作为公司的核心人力资本,在公司的并购活动中起到重大作用,其特质可能会影响公司的并购绩效。这些年随着女性的社会地位提高,其在职场中发挥着越来越重要的影响,对于高管团队中的女性比例对并购绩效的影响究竟如何,学者对此的研究还相对较少。此外,经济政策不确定性对企业投资会造成一定影响,因此本文综合考虑了高管团队女性比例和经济政策不确定性两个因素,来研究和企业并购绩效的关系。本文通过对2010年到2014年沪深A股上市且发生并购行为的公司进行实证研究,以高管团队女性比例、经济政策不确定性为自变量,公司的并购绩效为因变量,在高阶理论、实物期权等理论的基础上,分别探究了两者与并购绩效的关系。更进一步将经济政策不确定性按照平均值进行分组,分别探究经济政策不确定性的高低组对高管团队女性比例与公司并购绩效的关系的影响。实证结果表明:高管团队女性比例越高,公司的并购绩效越好;经济政策不确定性越高,公司并购绩效越差;相对于低经济政策不确定性程度,高管团队女性比例对公司并购绩效的促进作用在高经济政策不确定性程度时更为明显。本文的研究意义在于有助于解释在我国特殊国情的背景下,高管团队女性比例、经济政策不确定性和企业并购绩效之间的内在关系,丰富企业并购行为影响因素的研究文献;理清高管团队特征中女性比例这一特征以及经济政策不确定性对并购绩效的影响作用,对提高并购质量和并购效率,提升上市公司的并购绩效,实现上市公司的可持续发展具有重要意义;也有利于宏观经济政策制定者更好地理解经济政策不确定性的影响及实施效果。
【学位授予单位】：上海外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F272.91

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本文编号：2671974