S公司限制性股票股权激励对公司绩效的影响研究

发布时间：2020-07-05 13:39

【摘要】：在我国完成股份制改革后,企业发展的保障基础更加牢固,越来越多的企业如雨后春笋般冒出来,随之而来的是经营权和所有权两者逐渐分离。两权分离是当前比较好的方式,但所有者和经营者为了自身利益最大化给企业带来了一系列问题,对公司的发展带来不良影响,而股权激励在解决委托代理问题方面有积极的作用。股权激励是一种长期的激励机制,将所有者和经营者的利益联系起来,追求企业价值最大化的同时保证经营者也可从中获得可观的收益。股权激励的具体流程是授予企业经营者相当数量的股权,以此来提高他们的工作积极性,降低代理成本提高公司的绩效。限制性股票是股权激励的形式之一,限制性股票有两个优势:第一种是它有利于解决企业认购融资的问题,因为激励对象购买股票时只需要支付少量资金或者是不需要支付资金,第二种是它可以很强地约束激励对象,避免短期行为注重企业的长期发展,最终促进企业的良性发展。为了研究股权激励对公司绩效的影响,本文以S公司为研究对象,在整理总结国内外学者研究结果的同时又借鉴了委托代理理论、人力资本理论和团队生产理论。文章首先对S公司实施的限制性股票股权激励方案进行了分析,如股票来源、激励对象、行权标准、行权价格、授予条件等。其次,分析了S公司实施股权激励的目的、必要性。接着,文章又分别从纵向和横向两个维度研究了S公司股权激励对其绩效带来的影响。纵向方面,文章懫用了事件研究法分析了S公司股权激励对市场绩效产生的影响,运用指标分析法对其财务绩效作了分析。横向方面,文章懫用了功效系数法将S公司和同行业、同板块且资产规模相近的几家未使用股权激励的公司进行了对比,发现实施限制性股票股权激励后公司的绩效明显上升了。同时也发现,虽然S公司的限制性股票股权激励对公司绩效产生了正向作用,但是由于激励计划还存在不足之处,例如,绩效考核指标体系不全面,行权方式不合理等,所以并没有充分发挥长期激励作用。最后文章对于激励方案的不足之处提出了相关建议。要使股权激励方案充分发挥其作用,不仅需要制定科学合理的股权激励方案,还要以股权激励相关法律法规做保障,同时也要不断优化公司内部治理结构和股权结构。
【学位授予单位】：兰州交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F272.92
【图文】：

超额收益率,公司

30图 5.1 S 公司超额收益率（%）由图 5.1 我们可以看出，S 公司的超额收益率在 t=-2,0,2,5 时明显的上涨，且在2014 年 9 月 10 日公布股权激励计划草案的事件日上涨趋势最明显，达到最高 3%左右，说明这一事件带来的效果比较明显。事件日之前经历了先下降后上升的趋势，事件日之后变化幅度较大，说明公司的股价受各方面因素的影响并不是特别稳定。图 5.2 S 公司累计超额收益率（%）从图 5.2 我们也可以看到，S 公司的总体发展趋势较好

累计超额收益率,公司,总体发展

后变化幅度较大，说明公司的股价受各方面因素的影响并不是特别稳定。图 5.2 S 公司累计超额收益率（%）从图 5.2 我们也可以看到，S 公司的总体发展趋势较好，在整个观测期内公司的累

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