康恩贝公司并购绩效分析

发布时间：2020-07-19 00:00

【摘要】：近年来,中国经济处于高速发展的进程中,随着国民经济一体化的全面推进,同行业之间的竞争关系愈演愈烈。备受瞩目的并购活动作为企业外延式发展的重要手段,深受我国各行各业人士的关注。根据数据统计的结果显示,2016年我国有8380起并购交易达成,其中披露金额的并购案例达到6642起,并购总金额540.62亿美金,与2015年相比,并购交易达成的数量下降3335起,披露金额的并购案例达到3011起,披露总金额减少258.82亿美金。我国并购交易的规模与活跃程度俨然已经达到新的高度。我国医药企业在前人的基础上吸取经验自我发展,把握针对医药行业并购的相关政策,卷起了我国医药企业一次又一次并购的浪潮。2016年的医药行业并购可以说是风生水起,随着多项医药行业改革政策相继出台,呈现数量较多、金额偏高、政策影响重大、海外关注度增高的优势,其并购的数量及其规模更是再次创造了历史,并购的数量为403起,规模刷新至1800亿元。本文在公司并购理论的基础上,结合浙江康恩贝制药股份有限公司并购案例,对企业并购进行分析,采用“总—分—总”的结构,文章的框架可以分为六个部分,第一部分阐述论文的研究背景、研究意义、研究现状、研究方法和内容以及论文的与众不同之处,进行简单详尽地介绍;第二部分基于并购和并购绩效两部分,主要介绍了并购的理论基础,以及并购绩效的含义和评价方法,为康恩贝公司的案例分析奠定了理论基础和技术支持;第三部分剖析了康恩贝公司的并购动因及并购类型,浅析并购绩效的现状及问题,描述了康恩贝公司并购前后的市场表现,利用EVA指标,计算康恩贝公司2011-2016年6年的EVA值,得出财务绩效变化趋势;第四部分对康恩贝公司的绩效进行评价分析,在这分析的过程中采用了事件研究法和财务分析法,从整体上评价康恩贝的连续并购的优劣得失;第五部分是依据案例分析的数据总结康恩贝公司的并购有效性,分析其存在的不足并给予相关建议;第六部分是得出结论,企业根据行业发展及自身特点,以提高我国相关企业的并购绩效,提供经验数据。
【学位授予单位】：沈阳理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F426.72
【图文】：

企业并购是企业能够迅速发展壮大的快捷方式之一。著名经济学家乔.斯蒂格勒在瑞典皇家科学院贺辞时提出，美国大型公司的发展壮大的过完全依赖自身发展壮大，大都会涉及兼并重组其他企业[1]。在 20 世纪 90 年代初期，深宝安以转移控制权为目的收购延中实业，开并购发展的历程，直至 90 年代末真正进入快速发展状态。从 1997 年的 32015 年全年成功并购案例的 6269 例，创下中国并购市场规模的历史新高随着国家针对并购监管政策的进一步完善，不仅对行业龙头企业的兼并了限制，还特别强调了风险控制的重要性。在多方面的强压下，2016 年场略显颓势，较 2015 年出现大幅度的下跌。据有关资料显示，2016 年我0 起并购交易达成，其中披露金额的并购案例达到 6642 起，并购总金额 5金，与 2015 年相比，并购交易达成的数量下降 3335 起，披露金额的并到 3011 起，披露总金额减少 258.82 亿美金。2011-2016 年中国并购市场见图 1.1 所示[12]。

具体到企业兼并上，即指一家企业为了获得另程。收购，是指一家企业以现金等实物资产等有权，以获得对该企业的控制[25]。关的另一个概念是合并，是两个或两个以上的完成后，多个法人变成一个法人。兼并和收购合在一起使用，统称为 M&A。它的即由原来的权力主体变化成全新的权力主体的的前提是符合企业财产权力的转移制度,某一对价，将股权转让给原权力主体或者新权力主]。其实质就是企业的不断变换，当企业的并购高带来了市值的增长；另一方面，随着利润的性，获得更高的市盈率，促进市值的增加。这。具体见图 2.1 所示。

图 2.2 2016 年并购事件整体 AAR 和 CAR 走势Fig 2.2 2016 M&A event as a whole AAR and CAR trend2.3.2 财务分析法财务分析法也称为财务指标法，是指对企业各项目财务数据通过构建一定的比率关系来计算，这些指标主要包含包括经营效率指标、发展能力指标、偿债能力指标和盈利能力指标。该方法的研究基础是企业根据现代会计准则得出的会计报告，根据会计报告的各项数据进行计算，通过构建这些财务指标的变化趋势来分析企业的经营绩效情况[29]。（1）偿债能力分析偿债能力是指企业拥有的资源对到期本息的覆盖能力。向资本市场融资是企业筹措资金的重要渠道，企业为了保持自身的信用度，需要根据合同约定及时足额的支付本金和利息，因此，企业在经营存续期间需要保持一定的偿债能力。偿债能力按照期限的长短可以分为短期偿债能力和长期偿债能力：

【参考文献】

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本文编号：2761599