仁和药业股票期权激励绩效研究
发布时间：2020-11-17 19:15
从上世纪80年代美国开启股权激励方式以来,股权激励逐渐发展成为企业解决委托代理冲突的重要路径。20世纪90年代我国房地产龙头企业万科率先实施股权激励,此后,随着2006年《上市公司股权激励管理办法(试行)》的颁布,逐渐拉开了我国企业大规模实施股权激励的序幕。股票期权激励作为其中一种重要的激励模式,实施股票期权的上市公司数量持续增加,激励规模也在不断升级。医药行业拥有众多高新技术企业,具备良好的成长性和发展潜力,因此医药企业越来越倾向于实施股票期权,以期激励代理人提升公司业绩。但是股票期权激励的实施效果究竟如何,是如期达到企业调动管理者工作的积极性,使股东权益最大化,实现两者双赢的初衷?还是增加管理层的风险偏好,提高公司经营的不稳定性,对公司业绩造成负面影响?需要进一步研究。本文运用案例研究法,以仁和药业为研究对象,基于股票期权激励的相关理论,首先分析了我国医药行业股票期权激励的实施现状和特点,然后运用传统财务指标、EVA和非财务指标,对仁和药业股票期权实施前后的业绩进行多维度、全方位的分析评价。通过对2009-2016年仁和药业经营绩效的纵向有效性分析,以及仁和药业与未实施股票期权激励的江中药业和桂林三金的横向有效性分析,以双角度多方法研究得出的结论评价股票期权激励的实施效果。研究发现,股票期权激励并未对仁和药业的长期良性发展起到明显的促进作用。同时,通过对仁和药业股票期权影响因素的进一步分析,发现激励计划中存在的激励对象固定、行权条件单一、行权价格不合理等问题是导致仁和药业股票期权激励失效的主要原因。最后结合医药行业发展趋势和企业自身特点提出改进的对策和建议。
【学位单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.72;F272.92
【部分图文】：
图 1 马斯洛需求理论图2.2 股票期权激励绩效的评价方法2.2.1 财务指标分析法2.2.1.1 传统财务指标法传统财务指标法从盈利、营运、偿债以及发展能力四个维度对企业的生产绩效进行评价。上述四项内容分为三个层次共计 32 项：基本指标、修正指标和专家评议指主要包括净资产收益率、存货周转率、速动比率等指标，是对企业的各项财务绩效程度的具体评价，传统财务指标分析法的形成标志着企业绩效评价体系在我国初步，虽然其容易引导企业注重短期利益而忽略企业的长期目标，但是传统财务指标体既有绝对值指标又包含相对值指标，为企业的纵向分析和横向比较提供一定的考核。通过正反指标的分析比较可以在不同视角下评价企业价值与经营成果，反馈给企股东和管理层，在此基础上，分析与期望值产生差距的原因，总结成功的管理经验。在上市公司的绩效评价体系中得到了广泛的应用，成为学者对上市公司进行经营评
数据来源：Wind 咨讯图 2 医药行业各种激励模式占比分析上图可以看出，在医药行业，选用限制性股票进行长期激励的上市公司占比最大，高达 81%，具有绝对优势，股票期权激励所占比重为 16%，股票增值权激励占比最少。通过分析各种激励方式在企业中的应用情况，可以发现，限制性股票和股票期权激励是医药行业上市公司最受欢迎的两种激励方式。限制性股票激励以其见效快、风险小的特点获得业绩较为稳定，公司股价波动不大的公司的广泛关注，而资本增值较快、受市场变化影响较大的初创型、高新型上市公司则倾向于股票期权激励。3.1.2.2 医药行业股票期权激励发展前景广阔我国医药相关法律的逐渐完善为生物医药行业的发展奠定了良好基础，具有广阔的发展前景，而创新型人才是医药企业持续发展的动力，因此激励人才，留住人才的长效激励措施也在不断发展中完善，并且得到越来越多企业的青睐，近五年来，医药行业实施股权激励的公司数量变动如图 3 所示。
我国医药相关法律的逐渐完善为生物医药行业的发展奠定了良好基础，具有广阔的发展前景，而创新型人才是医药企业持续发展的动力，因此激励人才，留住人才的长效激励措施也在不断发展中完善，并且得到越来越多企业的青睐，近五年来，医药行业实施股权激励的公司数量变动如图 3 所示。
【参考文献】
本文编号：2887827
【学位单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.72;F272.92
【部分图文】：
图 1 马斯洛需求理论图2.2 股票期权激励绩效的评价方法2.2.1 财务指标分析法2.2.1.1 传统财务指标法传统财务指标法从盈利、营运、偿债以及发展能力四个维度对企业的生产绩效进行评价。上述四项内容分为三个层次共计 32 项：基本指标、修正指标和专家评议指主要包括净资产收益率、存货周转率、速动比率等指标，是对企业的各项财务绩效程度的具体评价，传统财务指标分析法的形成标志着企业绩效评价体系在我国初步，虽然其容易引导企业注重短期利益而忽略企业的长期目标，但是传统财务指标体既有绝对值指标又包含相对值指标，为企业的纵向分析和横向比较提供一定的考核。通过正反指标的分析比较可以在不同视角下评价企业价值与经营成果，反馈给企股东和管理层，在此基础上，分析与期望值产生差距的原因，总结成功的管理经验。在上市公司的绩效评价体系中得到了广泛的应用，成为学者对上市公司进行经营评
数据来源：Wind 咨讯图 2 医药行业各种激励模式占比分析上图可以看出，在医药行业，选用限制性股票进行长期激励的上市公司占比最大，高达 81%，具有绝对优势，股票期权激励所占比重为 16%，股票增值权激励占比最少。通过分析各种激励方式在企业中的应用情况，可以发现，限制性股票和股票期权激励是医药行业上市公司最受欢迎的两种激励方式。限制性股票激励以其见效快、风险小的特点获得业绩较为稳定，公司股价波动不大的公司的广泛关注，而资本增值较快、受市场变化影响较大的初创型、高新型上市公司则倾向于股票期权激励。3.1.2.2 医药行业股票期权激励发展前景广阔我国医药相关法律的逐渐完善为生物医药行业的发展奠定了良好基础，具有广阔的发展前景，而创新型人才是医药企业持续发展的动力，因此激励人才，留住人才的长效激励措施也在不断发展中完善，并且得到越来越多企业的青睐，近五年来，医药行业实施股权激励的公司数量变动如图 3 所示。
我国医药相关法律的逐渐完善为生物医药行业的发展奠定了良好基础，具有广阔的发展前景，而创新型人才是医药企业持续发展的动力，因此激励人才，留住人才的长效激励措施也在不断发展中完善，并且得到越来越多企业的青睐，近五年来，医药行业实施股权激励的公司数量变动如图 3 所示。
【参考文献】
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本文编号：2887827
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