价值链视角下新零售企业并购绩效研究 ——以苏宁并购天天快递为例

发布时间：2021-01-14 05:54

　　经济社会在科学技术的推动下不断发展,诞生出众多新的企业运营模式。互联网技术的发展产生了电子商务等线上销售企业,对传统零售行业产生了一定的冲击,因此,很多传统零售企业进行战略转型,转向新零售企业。对于新零售企业而言,其销售渠道同时兼顾线上线下,完善的企业价值链显得尤为重要,物流、销售以及服务能力成为企业发展的核心能力,企业的战略选择促使一系列并购行为的产生。因此,文章选取苏宁并购天天快递作为案例研究,对企业并购前后产生的短期绩效和中长期绩效进行系统研究,以此来分析沿着价值链进行的纵向并购是否有利于企业的发展运营。研究价值链并购对苏宁发展的战略意义,并对其他新零售企业的并购发展提出建议,具有一定的现实意义。在新零售企业并购绩效研究中主要采用理论与案例结合、定性与定量结合、微观与宏观结合的研究方法,首先,本文对并购和并购绩效、价值链、价值链整合的相关文献进行梳理并对相关理论进行总结,其次,在调查总结我国新零售企业的并购现状以及并购特征的基础上,对苏宁并购天天快递事件进行绩效分析,为突出并购成效以及并购产生的战略价值,本文从股票价值变动、财务指标和非财务指标三方面进行研究。在股票价值方面,企业... 

【文章来源】：哈尔滨商业大学黑龙江省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

累计超额收益率变动趋势

哈尔滨商业大学硕士学位论文29表4-6苏宁2015—2019年主要财务报告数据单位：千元指标/年份20142015201620172018净利润-533486757732493232404953812642548资产总计8219372988075672137167241157276688199467202平均资产85134700.5112621456.5147221964.5178371945负债合计52656927561506066724526373649033111256403股东权益2953680231925066699219788362765588210799平均股权307309345092352276774816.585919227数据来源：苏宁2014-2019年度财务报表（1）盈利能力分析盈利能力是指企业创造利润的能力，由一定时期内企业收益水平和成本费用的多少决定。盈利能力是一个企业生存发展的保障，只有盈利性企业才能不断发展壮大。本文选取营业净利率、权益净利率、总资产净利率、成本费用率来分析苏宁并购前后的盈利能力的变化。表4-7苏宁盈利能力指标单位：%指标/年份2015201620172018营业净利率0.560.332.155.16权益净利率2.470.975.2714.71总资产净利率0.890.442.757.09成本费用率18.1417.1415.9915.61数据来源:苏宁公司年报将上述数据转化成折线图的形式，即如图4-2所示：图4-2盈利能力指标变化趋势从图中可以清楚的看到营业净利率、权益净利率、总资产净利率三项指标在

哈尔滨商业大学硕士学位论文302016年度略微下降之后呈现明显上升趋势，2017年的营业净利率相比于2016年增长了5.52倍，而2018年的营业净利率比2017年的营业净利率增长了1.4倍；2017年的权益净利率相比于2016年的权益净利率增长了近4.43倍，而2018年的权益净利率相比于2017年的权益净利率增长了1.79倍；总资产净利率在2017年同样有着超高速的增长，成本费用率则保持着稳定的下降趋势，同样是2017年度下降幅度最大，这四项指标说明2017年度的盈利能力明显提高，其原因在于并购年度苏宁通过整合天天快递的物流资源，提高物流配送能力，在完善企业价值链的同时，节约企业运营费用，进而提高企业的竞争力和盈利能力。（3）营运能力分析营运能力是企业经营运行的能力，即企业通过有效的资源优化配置获取营业利润的能力，更多的表现为管理层责任。企业股东为了正确衡量管理层职责履行情况，需要对企业经营状况进行考察，需要建立明确的绩效考评制度，以实现对管理层的监督和激励。本文采用存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率三个财务指标进行并购前后营运能力变化的分析。查看苏宁公司2015年至2019年的财务报告，收集相关指标并进行整理，得出公司营运能力财务指标如表4-10所示：表4-8苏宁营运能力指标指标/年份2015201620172018存货周转率（次/年）7.728.969.8010.20应收账款周转率（次/年）218.56164.41107.3553.90总资产周转率（次/年）1.591.321.281.37数据来源:苏宁公司年报为清楚表明变动趋势，得出并购财务绩效相关结论，将上述数据转化成折线图的形式，即如图4-3、4-4所示：图4-3苏宁存货周转率、总资产周转率变化趋势

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本文编号：2976346