市场化进程、最终控制权属性与并购绩效的实证研究

发布时间：2021-01-30 09:56

　　随着中国经济的不断发展,越来越多的公司选择通过并购的方式来扩大企业的整体结构,达到股东财富最大化的目的。并购成为了公司发展的趋势,研究并购绩效的影响因素则会对公司的发展起到巨大的作用。现如今,我国市场化经济已经发展到一个相对平衡的状态,其中虽然面临着区域发展不均、国家重视程度不一致等问题,但是政府与市场的关系评分、要素市场的发育程度以及市场中介组织的发育和法律制度环境等市场化进程指标对并购绩效均会产生影响,其所创造的宏观环境为企业发展提供一个稳定的平台,直接影响公司并购绩效。因此,若想分析并购绩效,对市场化进程各个指标的研究则是必须的。我国上市公司分为多种,从最终控制人属性的角度上看可以将其分为政府控制以及非政府控制,由于各个控制人的并购目的不同,其利益侵占问题使得最终控制人实施并购的目的不一致,导致并购绩效有显著不同,由此产生的并购结果则会有很大区别。论文以协同效应理论、代理理论、并购动因理论等为基础,选取沪深A股上市公司2014年公告的并购事件作为研究样本,分别研究市场化进程、最终控制权对并购短期绩效以及长期绩效的影响,在其基础上研究了市场化进程、最终控制人属性二者共同作用对并购绩... 

【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

样本公司事件期每天平均剩余值(ARt)(均值调整法)

图 3.2 样本公司事件期内累积平均剩余值(CARt)(均值调整法)Fig. 3.2 The average residual value is accumulated during the sample company event(CARt由图 3.2 可以看出，对于样本公司所在地为高市场化进程的并购行为，在[间的事件期里，累积平均剩余值变化曲线呈现一个明显的 U 型增长，从[-40平均剩余值由 0.01030 逐渐下降至-0.04517，在第 0 日达到峰值后，累积平均

图 3.3 样本公司事件期每天平均剩余值(ARt)(均值调整法)Fig. 3.3 The average daily residual value of the sample company event(ARt)在样本公司所在地为高市场化进程的条件下，在[-96,-1]日期间，每天的平均剩余从在 0 值左右浮动变为在 0 以下变动，样本公司事件期每天平均剩余值处于下降趋，该期间最高的平均剩余值为 0.02567，最低的平均剩余值为-0.03166；在[1,96]间，

【参考文献】：
期刊论文
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[6]机构投资者持股比例、会计稳健性与并购绩效[J]. 刘峻豪.  财会通讯. 2017(36)
[7]企业并购中CEO权力寻租的博弈分析[J]. 张洽,陈卓.  财会通讯. 2017(35)
[8]地区市场化进程、“一带一路”与国际多元化[J]. 陈伟,林川,彭程.  云南财经大学学报. 2017(04)
[9]家族企业控制权转移与并购决策问题研究[J]. 姚东,余鹏翼.  会计之友. 2017(14)
[10]市场化进程、创新投资与营运资本的动态调整[J]. 吴娜,于博,王博梓.  会计研究. 2017(06)



本文编号：3008698