业绩承诺对企业并购绩效的影响研究

发布时间：2021-02-15 13:47

　　业绩承诺安排自2008年5月正式实施以来一直是并购交易的核心要件之一,在并购交易中发挥着重要的作用。业绩承诺旨在保护中小投资者的利益,但实施过程中也出现了“高股价、高盈利预测、高业绩承诺”三者相互推高,影响市场交易定价机制的现象,从而影响了广大投资者的决策行为。2014年11月,监管部门对业绩承诺政策进行了调整,取消了非关联并购盈利预测强制性规定。但由于并购重组中的业绩承诺已经逐渐形成了市场惯性,上市公司仍普遍要求交易对方签订业绩承诺补偿协议。并购中业绩承诺的运用已有10年,相关监管要求也有所改变,业绩承诺对上市公司并购绩效的影响问题,值得我们去总结和探讨。本文主要利用信息不对称理论、信号理论和目标激励理论,选取2008年至2016年我国A股上市公司并购事件作为研究样本,探究了业绩承诺对上市公司并购绩效的影响。研究发现:（1）业绩承诺能够显著提升上市公司的并购绩效。并且强制使用阶段比自行选择阶段显著性更强。（2）相比较现金补偿方式,股份补偿对上市公司并购绩效的提升作用更显著。但是业绩承诺自行选择阶段并没有发现该结论。（3）相比于单向业绩承诺,双向业绩承诺对上市公司并购绩效的提升作用并没... 

【文章来源】：浙江工商大学浙江省

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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本文编号：3034959