西王食品杠杆收购Kerr的财务绩效研究

发布时间：2021-05-11 01:37

　　在我国经济发展日益向好和并购政策逐渐宽松的大环境下,越来越多的企业选择通过并购来实现快速扩张。其中,杠杆收购作为企业并购的方式之一,起源于20世纪80年代西方的第四次并购浪潮,是收购方以目标企业的资产和未来现金流量做抵押,主要通过大量举债来对目标企业实施收购的一种企业并购方式。近年来,杠杆收购在我国企业并购中的应用越来越广泛,且由于其债务融资方式的特殊性引起了学者们的关注。本文以2016年发生的西王食品杠杆收购Kerr这一事件为研究对象,着重对其实施并购前后的财务绩效进行分析,旨在给计划采用杠杆收购的企业带来一定的借鉴作用。本文首先结合案例部分的分析步骤,对杠杆收购、并购动因理论和本文所使用的财务绩效分析方法进行了介绍。其次,进行西王食品收购Kerr的案例描述,包括杠杆收购交易双方西王食品和Kerr的概况、收购的背景、收购过程和实施此次杠杆收购的动因。在本文的主体财务绩效分析方面,本文构建了短期和长期财务绩效相结合的全面且系统的分析框架,其中,用事件研究法进行并购公告发布后15天内的短期绩效分析,用财务指标法和托宾q比率分析西王食品的财务指标和未来发展能力的长期发展态势。经上述分析,本... 

【文章来源】：沈阳大学辽宁省

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 杠杆收购的研究综述
        1.2.2 杠杆收购的财务绩效的研究综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容及方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究创新之处
第2章 相关理论概述
    2.1 杠杆收购
        2.1.1 杠杆收购的概念
        2.1.2 杠杆收购的种类
        2.1.3 杠杆收购的主要流程
    2.2 并购动因相关理论
        2.2.1 规模经济理论
        2.2.2 协同效应理论
        2.2.3 多元化理论
    2.3 财务绩效分析方法
        2.3.1 事件研究法
        2.3.2 财务指标法
        2.3.3 托宾q比率分析法
第3章 西王食品杠杆收购Kerr的案例描述
    3.1 收购双方企业概况
        3.1.1 收购方——西王食品
        3.1.2 被收购方——Kerr
    3.2 收购背景
        3.2.1 政策背景
        3.2.2 行业背景
    3.3 杠杆收购交易过程
        3.3.1 收购交易方案概述
        3.3.2 收购具体交易方案
        3.3.3 收购资金来源
    3.4 杠杆收购的动因
        3.4.1 扩大业务范围,加快全球化战略布局
        3.4.2 发挥协同效应,实现优势互补
        3.4.3 寻找新的利润增长点,双主业齐头并进
第4章 西王食品杠杆收购的财务绩效分析
    4.1 基于事件研究法的短期财务绩效分析
        4.1.1 事件研究法模型构建
        4.1.2 事件研究法数据分析
    4.2 收购的长期财务绩效分析
        4.2.1 基于财务指标法的长期财务绩效分析
        4.2.2 基于托宾q的长期财务绩效分析
第5章 西王食品杠杆收购中存在的问题及启示
    5.1 西王食品在杠杆收购中存在的问题
        5.1.1 并购前准备工作不充分
        5.1.2 债务问题前景堪忧
        5.1.3 每股收益被摊薄
    5.2 解决对策
        5.2.1 做好并购准备工作,预防后续隐患
        5.2.2 降低负债比重,警惕财务风险
        5.2.3 提高盈利水平,对冲摊薄损失
    5.3 启示
        5.3.1 合理选择杠杆收购的标的企业
        5.3.2 拓宽杠杆收购的融资模式
        5.3.3 加大杠杆收购的整合力度
第6章 总结与展望
    6.1 总结
    6.2 不足与展望
参考文献
在学期间研究成果
致谢



本文编号：3180462