政府关联、市场化程度及企业并购绩效

发布时间：2017-05-12 17:17

  本文关键词：政府关联、市场化程度及企业并购绩效，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：企业发展过程中一般是通过内部资源及外部资源的扩张,以实现规模效应,而并购是企业进行外部扩张的一种重要方式,并购在西方国家已经发展的相当成熟,相关的理论研究也较多,但是,由于我国资本市场起步较晚,企业行为、制度环境等与国外有着较大的差异,同时,由于中国是一个讲“人情”的社会,在文化层面及宗教习俗上与西方国家差别很大,也存在更为复杂难懂的政企关系,这些文化制度层面的因素更多的影响着企业的投融资行为,从而进一步影响企业的经营业绩。本文以2008-2014年间A股上市公司为样本,以AHP层次网络分析法构建多层级精细化的政府关联系数,引入樊纲等编制的市场化指数衡量市场化的程度,同时用累计超额收益率(CAR)来衡量并购企业的短期绩效,并通过引入其他控制变量构建多元线性回归方程,检验政府关联、市场化程度对并购绩效的影响。研究结果表明,是否有政府关联对企业的并购绩效有负向影响。政府关联程度对企业并购绩效无显著影响。信贷资金分配的市场化程度对并购绩效有正向影响,而其他三个市场化程度指标对并购绩效无显著影响,说明市场化程度对企业并购绩效的影响主要是通过信贷资金分配效率的改善而实现的。市场化程度的提高对政府关联企业并购绩效无显著影响。
【关键词】：并购绩效 政府关联 市场化程度
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D0;F271
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-6
• 1 引言6-11
• 1.1 研究背景6-7
• 1.2 研究目的和意义7-8
• 1.3 本文可能的创新之处8-9
• 1.4 研究方法及框架9-11
• 2 文献综述11-22
• 2.1 并购绩效的相关研究11-15
• 2.2 政府关联对并购绩效影响的相关研究15-19
• 2.3 市场化程度对并购绩效影响的相关研究19-20
• 2.4 文献述评20-22
• 3 研究设计22-33
• 3.1 研究假设22-24
• 3.2 数据来源及样本筛选24-25
• 3.3 变量设置及模型设定25-33
• 4 实证分析33-41
• 4.1 描述性统计分析33-34
• 4.2 相关性分析34-36
• 4.3 回归分析36-41
• 5 研究结论及建议41-43
• 5.1 研究结论41
• 5.2 政策建议41-42
• 5.3 研究局限及展望42-43
• 参考文献43-47
• 攻读学位期间发表的论文47-48
• 致谢48

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本文编号：360430