我国金融类上市公司股权结构对其业绩影响的实证研究

发布时间：2017-05-12 20:07

  本文关键词：我国金融类上市公司股权结构对其业绩影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股权结构和公司绩效治理的关系是公司金融很重要的研究课题,将这两者关系进行研究分析对优化我国公司结构,提高公司业绩具有很大的帮助。我国加入WTO,承诺2005年全面开放我国金融行业,此后,我国金融业迅速发展,占据了国民经济的重要地位。随着金融业市场化进程的加快,我国金融行业基于与挑战并存,金融行业的改革势在必行。在金融行业改革的过程中,构建一个合理的股权结构以促进金融行业的业绩成为一个很重要的研究课题。以往关于股权结构和公司绩效关系,已经有很多学者研究,而着重研究金融类上市公司的研究很少。本文以我国金融类上市公司为样本,对金融机构股权结构和业绩进行实证研究。本文从股权结构和公司治理理论出发,结合金融类上市公司特点,为实证铺垫理论基础。在实证部分中,本文选取了2011年以来主板上市的39家金融机构2011年至2013年的面板数据作为研究样本,以1266家非金融类上市公司作为对比样本。本文采用固定效应模型方法(FEM),以股权集中度指标、股权制衡度指标、两权分离度指标作为解释变量来衡量股权结构；以每股收益、现金债务总额比、销售净利率和固定资产净利润率作为被解释变量来衡量公司绩效；以资产规模和资产负债率作为控制变量。实证研究分为三步：第一步,采用描述性统计分析的方法,考察金融类上市公司与非金融类上市公司在公司业绩与股权结构等方面的差异；第二步,采用偏相关分析的方法,在控制其他变量的情况下,分析公司业绩与股权结构之间的线性相关性,找出金融类上市公司与股权结构是否存在相关性,在哪些方面存在相关性；第三步,在偏相关分析的基础上,就所选样本进行多元线性回归分析,以进一步检验股权结构对金融类上市公司绩效影响。本文结论如下：(1)股权集中度和金融上市公司业绩存在倒U关系。当第一大股东持股比例达到37.14%左右,公司业绩达到最佳。(2)股权制衡度与金融上市公司业绩存在正相关关系。第二大股东持股比例大能够对制衡第一大股东(3)控制权和所有权分离与金融上市公司绩效存在正相关。控制权与所有权的分离能够使得企业资源和企业管理人员达到最优的组合,发挥最大的效益,为所有者带来更大的利益。本文的创新点在于,研究对象创新,以往研究都是将金融公司剔除,本文金融类上市公司作为样本,并和其他所有上市公司进行了比较,论证了金融类上市公司的独特之处,得出了单独针对金融类公司适用的结论,从而佐证了前人研究时将金融类公司剔除的合理之处。
【关键词】：金融机构 股权结构 公司业绩
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F830.42;F832.3
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 第一章 绪论11-17
• 1.1 研究背景及意义11-13
• 1.2 研究思路及方法13-14
• 1.3 本文的创新与不足14
• 1.4 本文结构14-17
• 第二章 文献综述17-30
• 2.1 国外文献研究17-22
• 2.1.1 公司对股权集中度与其业绩的研究17-21
• 2.1.2 股权制衡度与公司业绩的研究21
• 2.1.3 两权分离度与公司业绩的研究21-22
• 2.2 国内文献综述22-28
• 2.3 小结28-30
• 第三章 股权结构与公司业绩的理论分析30-35
• 3.1 股权结构30
• 3.1.1 股权集中度30
• 3.1.2 股权属性30
• 3.2 企业治理30-31
• 3.3 股权结构、公司治理与公司业绩31-32
• 3.3.1 股权结构与代理权竞争31-32
• 3.3.3 股权结构与监督机制32
• 3.4 研究假设32-35
• 第四章 实证研究设计35-44
• 4.1 我国金融行业上市公司股权结构现状35
• 4.2 样本选取规则35-38
• 4.3 变量的选取38-42
• 4.3.1 解释变量38-40
• 4.3.2 被解释变量40-42
• 4.3.3 控制变量42
• 4.4 研究方法42-44
• 第五章 实证研究的结果44-55
• 5.1 描述性统计分析44-47
• 5.1.1 金融类上市公司股权结构44-46
• 5.1.2 金融类上市公司业绩46-47
• 5.2 相关性分析47-49
• 5.3 回归分析49-55
• 5.3.1 公司对股权集中度与其业绩的回归分析49-52
• 5.3.2 股权制衡度与公司业绩的回归分析52-53
• 5.3.3 两权分离度与公司业绩的回归分析53-55
• 第六章 研究结论与政策建议55-60
• 6.1 研究结论55-56
• 6.2 政策建议56-60
• 参考文献60-64
• 致谢64-65

【参考文献】

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本文编号：360722