异质机构投资者、研发投入与企业绩效
发布时间：2022-11-12 09:26
目前我国已经把发展科技产业创新作为国家的重要战略,企业如果想在竞争非常激烈的市场中生存下来,成为头部企业,强化自身研发创新是非常必要的。而研发方面的支出对于很多企业来说成本比较高,会影响公司的财务报表,并且在短期内不会获得回报,在这种情况下,企业就需要在市场中寻找投资。显然资本市场就是一个直接、且成本相对较低的渠道。随着近些年来诸多法律的颁发,如创业板的成立,注册制的实行推广,我国的金融体制愈发完善。其中,机构投资者是资本市场当中不可或缺的一部分,因此在这种新的生态中,机构投资者在其中扮演的角色更加重要,他们背负了更多的责任并且对我国金融市场和经济发展起到了关键的作用。资本市场通过合理的资源配置,帮助上市公司直接融资,提升资产的利用效率,使资金流向实体企业。机构投资者的专业性与价值理念则会帮助企业成长,同时更好地促进资本市场的发展。基于上述背景,本文重点分析了机构投资者通过影响研发投入进而对企业绩效影响的传导渠道,对我国2012-2019年A股上市公司展开研究,并将总样本按照行业进行分类,分成高技术产业行业企业与非高技术产业企业,探究了在不同行业下,机构投资者对企业绩效与研发投入是否有...
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 主要创新点与不足
2 概念界定与文献综述
2.1 概念界定
2.1.1 机构投资者概念界定
2.1.2 机构投资者异质性概念界定
2.2 机构投资者持股与企业绩效
2.2.1 机构投资者对企业绩效有正向影响
2.2.2 机构投资者对企业绩效无显著影响
2.3 机构投资者与研发投入
2.3.1 机构投资者与研发投入正相关
2.3.2 机构投资者与研发投入其他相关
2.4 研发投入与企业绩效
2.4.1 研发投入对企业绩效有正向影响
2.4.2 研发投入与企业绩效其他相关
2.5 文献综述评述
3 理论基础与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 技术创新理论
3.1.2 委托代理理论
3.1.3 股东激进主义理论
3.1.4 利益相关者理论
3.2 机构投资者参与公司治理的动机及方式分析
3.2.1 机构投资者参与公司治理动机分析
3.2.2 机构投资者参与治理的实现方式
3.3 机构投资者通过研发途径影响企业绩效分析
3.4 研究假设
3.4.1 机构投资者对公司绩效的影响假设
3.4.2 机构投资者对研发投入的影响假设
3.4.3 研发投入的中介效应假设
4 研究设计
4.1 样本选择方法及数据来源
4.2 变量设定
4.2.1 被解释变量
4.2.2 解释变量
4.2.3 中介变量
4.2.4 控制变量
4.3 模型设计
5 实证分析
5.1 描述性统计
5.2 相关性分析
5.3 面板回归分析
5.3.1 机构投资者持股与企业绩效
5.3.2 机构投资者持股与研发投入
5.3.3 机构持股比例、研发投入与企业绩效
5.4 内生性处理
5.5 稳健性检验:
5.5.1 替换被解释变量方式
5.5.2 替换中介变量方式
6 结论与建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]“国家队”持股与企业创新投资决策[J]. 于雪航,方军雄. 国际金融研究. 2020(08)
[2]投资银行—机构投资者关系、“捧场”与IPO中的利益问题[J]. 邵新建,王兴春,贾中正,廖静池. 金融研究. 2019(11)
[3]信息互动、投资决策与股票价格——基于机构投资者信息网络的分析[J]. 郭白滢,周任远. 金融研究. 2019(10)
[4]合格境外机构投资者持股对企业绩效的影响机理研究[J]. 张根明,邓诗雅. 财会通讯. 2019(12)
[5]内生性视角下研发投入与公司绩效的关系研究——基于工资与福利的调节效应[J]. 苏涛永,王紫璇,宋晓满. 工业工程与管理. 2019(04)
[6]机构投资者持股会影响公司费用粘性吗?[J]. 梁上坤. 管理世界. 2018(12)
[7]机构投资者驱动实体经济“脱实向虚”了吗[J]. 刘伟,曹瑜强. 财贸经济. 2018(12)
[8]机构投资者、所有权性质与权益资本成本[J]. 代昀昊. 金融研究. 2018(09)
[9]R＆D投入与制造类企业绩效的关系研究——基于高管激励的调节效应[J]. 汪涵玉,朱和平. 财会通讯. 2018(17)
[10]高管激励、创新投入与公司绩效——基于内生性视角的分行业实证研究[J]. 尹美群,盛磊,李文博. 南开管理评论. 2018(01)
博士论文
[1]机构投资者对公司内部控制人的监督及其经济后果研究[D]. 吴先聪.重庆大学 2012
[2]中国上市公司机构投资者的股东积极主义行为研究[D]. 翁洪波.厦门大学 2008
本文编号：3706116
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 主要创新点与不足
2 概念界定与文献综述
2.1 概念界定
2.1.1 机构投资者概念界定
2.1.2 机构投资者异质性概念界定
2.2 机构投资者持股与企业绩效
2.2.1 机构投资者对企业绩效有正向影响
2.2.2 机构投资者对企业绩效无显著影响
2.3 机构投资者与研发投入
2.3.1 机构投资者与研发投入正相关
2.3.2 机构投资者与研发投入其他相关
2.4 研发投入与企业绩效
2.4.1 研发投入对企业绩效有正向影响
2.4.2 研发投入与企业绩效其他相关
2.5 文献综述评述
3 理论基础与研究假设
3.1 理论基础
3.1.1 技术创新理论
3.1.2 委托代理理论
3.1.3 股东激进主义理论
3.1.4 利益相关者理论
3.2 机构投资者参与公司治理的动机及方式分析
3.2.1 机构投资者参与公司治理动机分析
3.2.2 机构投资者参与治理的实现方式
3.3 机构投资者通过研发途径影响企业绩效分析
3.4 研究假设
3.4.1 机构投资者对公司绩效的影响假设
3.4.2 机构投资者对研发投入的影响假设
3.4.3 研发投入的中介效应假设
4 研究设计
4.1 样本选择方法及数据来源
4.2 变量设定
4.2.1 被解释变量
4.2.2 解释变量
4.2.3 中介变量
4.2.4 控制变量
4.3 模型设计
5 实证分析
5.1 描述性统计
5.2 相关性分析
5.3 面板回归分析
5.3.1 机构投资者持股与企业绩效
5.3.2 机构投资者持股与研发投入
5.3.3 机构持股比例、研发投入与企业绩效
5.4 内生性处理
5.5 稳健性检验:
5.5.1 替换被解释变量方式
5.5.2 替换中介变量方式
6 结论与建议
6.1 研究结论
6.2 政策建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]“国家队”持股与企业创新投资决策[J]. 于雪航,方军雄. 国际金融研究. 2020(08)
[2]投资银行—机构投资者关系、“捧场”与IPO中的利益问题[J]. 邵新建,王兴春,贾中正,廖静池. 金融研究. 2019(11)
[3]信息互动、投资决策与股票价格——基于机构投资者信息网络的分析[J]. 郭白滢,周任远. 金融研究. 2019(10)
[4]合格境外机构投资者持股对企业绩效的影响机理研究[J]. 张根明,邓诗雅. 财会通讯. 2019(12)
[5]内生性视角下研发投入与公司绩效的关系研究——基于工资与福利的调节效应[J]. 苏涛永,王紫璇,宋晓满. 工业工程与管理. 2019(04)
[6]机构投资者持股会影响公司费用粘性吗?[J]. 梁上坤. 管理世界. 2018(12)
[7]机构投资者驱动实体经济“脱实向虚”了吗[J]. 刘伟,曹瑜强. 财贸经济. 2018(12)
[8]机构投资者、所有权性质与权益资本成本[J]. 代昀昊. 金融研究. 2018(09)
[9]R＆D投入与制造类企业绩效的关系研究——基于高管激励的调节效应[J]. 汪涵玉,朱和平. 财会通讯. 2018(17)
[10]高管激励、创新投入与公司绩效——基于内生性视角的分行业实证研究[J]. 尹美群,盛磊,李文博. 南开管理评论. 2018(01)
博士论文
[1]机构投资者对公司内部控制人的监督及其经济后果研究[D]. 吴先聪.重庆大学 2012
[2]中国上市公司机构投资者的股东积极主义行为研究[D]. 翁洪波.厦门大学 2008
本文编号：3706116
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