跨国杠杆式并购的财务绩效研究 ——以西王并购Kerr为例

发布时间：2022-12-11 01:39

　　20世纪80年代,杠杆并购兴起于以美国为代表的西方发达国家,历经几十年的发展,杠杆并购作为一种高效并购方式逐步走向成熟。但与西方发达国家相比,杠杆并购在我国出现的比较晚,并且中国特色制度环境下的杠杆并购与西方市场上的杠杆并购相比存在一定差异。随着我国企业跨国并购的步伐,对企业自有资金要求较少的杠杆并购也开始更多的得到使用。在这一大环境下,对杠杆并购的研究具有一定的现实意义。本文选取的西王食品并购Kerr一案,在仅使用6.88亿元自有资金的情况下,完成了首期对价39.32亿元的收购,贷款的比例占资金总数的68.16%,收购方自身投入的资金占比很小,符合杠杆并购运用财务杠杆大量举债融资来收购目标公司的定义。在梳理了海外并购、杠杆并购和并购绩效文献的基础上,本文使用案例分析法,以西王食品并购加拿大Kerr为例,结合财务指标与非财务指标对杠杆式并购的财务绩效进行了分析。本文首先从跨国杠杆式并购和并购绩效评价的理论入手,概述了跨国并购与杠杆并购的特点以及当前我国企业杠杆并购的状况和遇到的问题。随后对几种并购绩效的评价方式进行了分析,针对案例选择了事件分析法、财务指标分析法和非财务指标分析法。在回... 

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 跨国并购
        1.2.2 杠杆并购
        1.2.3 并购绩效
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究框架
        1.3.3 研究方法
    1.4 创新与不足之处
        1.4.1 创新点
        1.4.2 不足之处
第二章 杠杆并购及并购绩效理论概述
    2.1 跨国并购相关理论
        2.1.1 跨国并购的概念
        2.1.2 跨国并购的动因
    2.2 杠杆并购相关理论
        2.2.1 杠杆并购的特点
        2.2.2 我国企业杠杆并购现状
        2.2.3 我国企业杠杆并购遇到的问题
    2.3 并购绩效评价相关理论
        2.3.1 并购绩效的概念
        2.3.2 并购事件绩效的评估方法
第三章 西王食品杠杆并购Kerr案例介绍
    3.1 并购双方简介
        3.1.1 西王食品简介
        3.1.2 标的企业Kerr简介
    3.2 并购动因
        3.2.1 补充产品种类,实现健康战略
        3.2.2 扩大市场规模,实现协同效应
        3.2.3 响应政策号召,把握发展机遇
    3.3 并购过程简介
        3.3.1 并购计划的制订
        3.3.2 并购资金筹集
        3.3.3 并购过程实施
第四章 西王食品并购Kerr绩效评价
    4.1 事件研究法
    4.2 财务指标分析法
        4.2.1 资产负债状况
        4.2.2 偿债能力分析
        4.2.3 营运能力分析
        4.2.4 盈利能力分析
        4.2.5 成长能力分析
    4.3 非财务绩效分析
        4.3.1 扩大市场区域和产品类型
        4.3.2 利用国内渠道引进Kerr产品
        4.3.3 提高员工素质,加大研发投入
第五章 结论及启示
    5.1 研究结论
    5.2 西王食品并购Kerr案例的启示
参考文献
致谢



本文编号：3717901