世纪华通并购动因及绩效研究

发布时间：2023-04-23 08:54

　　并购是实现企业跨越式发展的重要手段,起步较早的西方资本市场已历经了六次并购浪潮。事实证明,并购活动有力的推动了企业的战略转型与可持续发展,实现了企业由“量变”到“质变”的过程。受国家相关政策支持影响以及企业自身发展的需要,自2009年起并购市场持续火热。从并购市场交易数据上来看,近年来我国并购事件逐渐增多,企业并购数量与交易金额屡创新高,我国新的并购浪潮已经到来。值得注意的是,与以往集中于同业或相关产业的并购不同,越来越多的企业因其自身发展受阻而选择以并购的方式进入新领域,实施多元化发展战略。由于企业选择进入的是全新领域,并购风险相应提升,因此,本文主要着重对多元化并购的相关问题进行研究,从企业执行多元化并购的动因、绩效等方面进行综合分析。本文选取了世纪华通并购天游软件、七酷网络案例进行研究。首先对案例企业所处的行业背景以及案例企业基本情况进行介绍,对并购特点以及并购后的整合进行了分析。其次,基于企业所处的产业环境以及企业自身战略诉求对企业并购的动因进行了分析。然后,通过不同的绩效分析方法,从企业并购的市场绩效、财务绩效、价值创造效率这三个方面对企业并购效果进行了综合分析。运用事件研究...

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 研究的理论意义
        1.2.2 研究的现实意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 并购动因相关研究
        1.3.2 并购绩效相关研究
        1.3.3 文献述评
    1.4 相关理论概述
        1.4.1 并购动因相关理论
        1.4.2 并购绩效评价方法
    1.5 研究方法
2.世纪华通并购案例介绍
    2.1 并购双方介绍
    2.2 并购双方行业背景分析
    2.3 并购特点
    2.4 并购后的整合
3.世纪华通并购动因分析
    3.1 企业运营角度
        3.1.1 改善业务结构以分散经营风险
        3.1.2 通过吸纳优质资产以提升盈利能力
    3.2 企业发展角度
        3.2.1 覆盖游戏产业链并发挥协同效应
        3.2.2 跨越行业壁垒并提高增值效率
    3.3 市场价值角度
4.世纪华通并购绩效分析
    4.1 世纪华通并购市场绩效分析
        4.1.1 短期市场绩效——累计超额收益率（CAR）
        4.1.2 长期市场绩效——购买持有超额收益率（BHAR）
    4.2 世纪华通并购财务绩效分析
    4.3 世纪华通价值创造效率分析
        4.3.1 企业增值能力——经济增加值（EVA）
        4.3.2 企业增值效率——经济增加值率（EVAPC）
        4.3.3 企业增值类型——经济增加值营收率（EVAPRO）
    4.4 并购绩效总结
5.世纪华通并购带来的启示
    5.1 世纪华通并购的成功经验
        5.1.1 从生命周期角度选择目标行业
        5.1.2 从产业链角度进行并购规划
        5.1.3 关注标的企业内在并购价值
        5.1.4 确定合理的价格与支付方式是并购成功的关键
        5.1.5 以灵活的整合方式提升并购效果
    5.2 世纪华通多元化并购引发的行业思考
参考文献
后记



本文编号：3799405