企业并购绩效影响因素研究 ————基于我国A股上市公司

发布时间：2023-05-18 23:15

　　并购活动是一项复杂而又科学的经济活动,是现代资本市场必不可少的一种变革力量。虽然并购活动从兴起到现在已经有超过百年的历史,但是对于现代企业管理者来说仍然无法全面而又真实的了解它。本文根据我国企业在资本市场较新的并购样本及其进展情况,使用定性的规范研究方法和定量的实证研究方法分析与并购绩效有关的因素,其中实证部分使用因子分析法和线性回归法相结合进行研究。具体而言,规范研究即借鉴国外已有的解释并购理论从最终控制人、股权制衡度、管理层股权激励程度等角度分析我国上市公司并购绩效的影响。实证研究即选取2014年深沪证券交易所391家上市公司为样本,利用会计财务指标构建出企业并购绩效综合评价得分函数,通过不同并购年份的企业绩效相减得出被解释变量,加入控制变量后再与影响并购绩效的因素做线性回归分析,实证检验各因素与企业并购绩效之间的关系。研究结果发现,最终控制人为非国有的上市公司比国有上市公司长期并购绩效要好,原因可能在于国有企业并购并非纯粹从市场角度出发,更多的是受到政府宏观调控干预;我国上市企业股权制衡度大的企业比股权制衡度小的企业取得的并购绩效更好。根源在于当企业的控股股东占有公司股权太大,对...

【文章页数】：42 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究目标与研究框架
        1.2.1 研究目标
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究思路与研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究创新
2 国内外并购绩效文献综述和并购理论基础
    2.1 国内外并购绩效文献综述
        2.1.1 国外相关文献综述
        2.1.2 国内相关文献综述
        2.1.3 文献评述
    2.2 并购理论基础
        2.2.1 协同效应理论
        2.2.2 委托代理理论
        2.2.3 信号理论
3 影响因素理论分析及研究假设
    3.1 公司最终控制人对并购绩效影响理论分析
    3.2 公司股权制衡度对并购绩效影响理论分析
    3.3 管理层持股和学历对并购绩效影响理论分析
    3.4 并购方式对并购绩效影响理论分析
4 并购绩效影响因素实证分析
    4.1 样本的选取
    4.2 研究设计
        4.2.1 变量设计
        4.2.2 财务指标的构建
        4.2.3 因子分析过程分析
    4.3 并购绩效因素回归分析
        4.3.1 描述性分析
        4.3.2 多元回归结果分析
        4.3.3 稳健性检验
5 研究结论与政策建议
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 政企归位,建立合理股权结构
        5.2.2 适当提高企业股权制衡度
        5.2.3 加强对管理层的股权激励
        5.2.4 选择合适的并购支付方式
    5.3 研究不足
    5.4 研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3819190