生命周期视角下高科技企业股权集中度对经营绩效影响的实证研究

发布时间：2017-06-08 10:09

  本文关键词：生命周期视角下高科技企业股权集中度对经营绩效影响的实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：从20世纪90年代以来,有关公司治理的研究在国内外学术界掀起了一股热潮。对于公司治理来说,股权结构是公司治理结构的基石,企业经营绩效是公司治理的表现,而股权集中度是股权结构的一个重要方面,近年来关于股权集中度与经营绩效关系的研究,学者们可谓是众说纷纭,主要的观点有正相关、负相关、不相关等。以往的研究大多聚焦于传统行业,而在这个知识经济时代,高科技的竞争已经成为各国关注的焦点,高科技企业逐渐成为现代经济增长和科技发展的主要力量,高科技企业的健康发展成为我国经济结构战略调整的关键。在这一背景下探讨高科技上市公司股权集中度对经营绩效的影响,能为改善高科技企业的股权结构,完善公司治理和提升经营绩效提供一定的参考价值。本文首先对国内外学者有关股权集中度与企业绩效关系的研究成果进行了梳理;其次引入生命周期理论,通过对高科技企业相关概念及相关理论的回顾与分析,从中分析得出高科技企业不同生命周期阶段股权集中度对经营绩效的作用机理,进而提出研究假设;再次选取2011年12月31日前在沪深交易所上市的400多家高科技上市公司,根据其2012~2014年三年的现金流量特征来确定其生命周期,结果表明80%以上的公司处于成长期及成熟期,因此本文主要就处于成长期和成熟期的高科技上市公司进行研究。然后根据《中央企业综合经营绩效评价实施细则》的规定选取反映企业盈利能力、营运能力以及偿债能力这三方面的指标来反映公司经营绩效,运用因子分析法,得出经营绩效的综合得分值。最后通过建立面板数据模型,运用描述性统计分析、相关性分析和回归分析等方法进行实证分析,研究结果表明,处于成长期的高科技上市公司股权集中度对经营绩效具有正向影响,处于成熟期的高科技上市公司股权集中度对经营绩效具有负向影响。进而针对研究结论提出相关对策建议,即针对不同生命周期阶段保持合理的股权集中度;建立并完善人力资本持股制度,促进股权多元化;适当减持国有控股的比例,促进投资主体的多元化;优化资本结构,降低财务风险等。
【关键词】：高科技企业 生命周期 股权集中度 经营绩效
【学位授予单位】：山东农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F271;F276.44
【目录】：

• 中文摘要6-7
• ABSTRACT7-9
• 1 引言9-21
• 1.1 研究背景和意义9-10
• 1.2 国内外研究综述10-17
• 1.2.1 企业生命周期理论研究综述10-12
• 1.2.2 股权集中度与企业绩效研究综述12-16
• 1.2.3 文献评述16-17
• 1.3 研究内容和方法17-19
• 1.3.1 研究内容17-18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.4 本文的创新点与不足19-21
• 1.4.1 本文的创新点19
• 1.4.2 研究不足19-21
• 2 相关概念与理论分析21-41
• 2.1 高科技企业的相关概念及特征21-25
• 2.1.1 高科技企业的概念界定21-22
• 2.1.2 高科技企业的基本特征22-25
• 2.2 高科技企业生命周期理论25-35
• 2.2.1 高科技企业生命周期理论的引入25-26
• 2.2.2 高科技企业生命周期的划分26-30
• 2.2.3 高科技企业生命周期的特征30-35
• 2.3 高科技企业股权集中度与经营绩效的相关理论35-38
• 2.3.1 股权集中度的内涵及衡量指标35-37
• 2.3.2 企业经营绩效的内涵及衡量指标37-38
• 2.4 高科技企业不同生命周期股权集中度对经营绩效作用机理38-41
• 3 高科技企业股权集中度对经营绩效影响的实证分析41-65
• 3.1 研究假设41-42
• 3.2 样本选取及数据来源42
• 3.3 变量设计与模型构建42-47
• 3.3.1 变量设计42-45
• 3.3.2 模型构建45-47
• 3.4 实证结果与分析47-65
• 3.4.1 经营绩效因子分析47-52
• 3.4.2 描述性统计分析52-54
• 3.4.3 多重共线性检验54-55
• 3.4.4 回归结果55-60
• 3.4.5 回归结果分析60-62
• 3.4.6 稳健性检验62-65
• 4 研究结论与对策建议65-71
• 4.1 研究结论65-67
• 4.2 对策建议67-71
• 4.2.1 针对不同的生命周期阶段保持合理的股权集中度67-68
• 4.2.2 建立并完善人力资本持股制度，，促进股权多元化68
• 4.2.3 适当减持国有股的持股比例，促进投资主体多元化68-69
• 4.2.4 优化资本结构，降低财务风险69-71
• 参考文献71-76
• 致谢76-77
• 攻读硕士学位期间主要学术成就77

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本文编号：432175