投资者情绪对企业研发投资效率的影响 ——基于管理者乐观主义中介效应视角

发布时间：2022-09-30 19:43

　　企业的投资决策与人的主观意志和外部环境变化紧密相连,传统的经济学前提假设之一都是基于理性预期理论。自二十世纪末开始,行为金融理论渐渐兴起,学者们选择放松“理性人假设”,相关研究中最重要的发现之一就是投资者的非理性情绪在资本市场中会导致股票的错误定价,研究还发现企业高管具有乐观主义情绪,并且分析了这种有限理性行为会对企业投资决策产生的影响,因此将二者同时纳入同一研究框架显得尤为重要。现有文献或是讨论了投资者情绪对企业投资水平带来的直接变化,或是管理者乐观主义心理特征这一非理性因素给企业投资决策带来的影响,缺乏投资者、企业管理者行为以及心理因素相结合分析其共同对企业研发投资效率产生影响的研究。为此,本文从投资者与管理者两个角度着手,探讨管理者乐观主义心理特征是否会在投资者情绪影响企业研发投资效率的过程之间产生中介作用,并通过大样本数据实证研究发现其中的规律,进而为宏观监管部门、微观企业提供决策参考。本文选取年区间自2012至2017的我国A股中小板上市公司作为研究样本,首先,提出研究问题,即在投资者情绪影响企业研发投资效率的作用机理中,管理者乐观主义是否扮演中介角色;其次,整理并总结了国内... 

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述及述评
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 国内外文献述评
    1.3 研究内容及框架结构
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 框架结构
    1.4 本文可能的创新点
2 相关概念及理论基础
    2.1 相关概念的界定及测度方法的选取
        2.1.1 投资者情绪
        2.1.2 企业研发投资效率
        2.1.3 管理者乐观主义
    2.2 相关理论基础
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 迎合理论
        2.2.3 情绪感染理论
        2.2.4 委托代理理论
3 投资者情绪影响企业研发投资效率的作用机理与研究假设
    3.1 投资者情绪影响企业研发投资效率的作用机理与研究假设
    3.2 基于管理者乐观主义中介效应的作用机理与研究假设
        3.2.1 投资者情绪对管理者乐观主义的影响
        3.2.2 管理者乐观主义中介效应下投资者情绪对企业研发投资效率的影响
4 研究设计与模型构建
    4.1 研究设计
        4.1.1 样本选取与数据来源
        4.1.2 变量设计
    4.2 检验方法选取与模型构建
        4.2.1 中介效应检验方法的选取
        4.2.2 中介效应检验模型的构建
5 投资者情绪影响企业研发投资效率的实证分析
    5.1 主要变量的描述性统计分析
    5.2 主要变量间的相关性分析
    5.3 回归分析
    5.4 稳健性检验
6 研究结论、政策建议、研究不足及展望
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 研究不足及展望
参考文献
后记



本文编号：3684157